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郑步春 NBD上海报道
在基金“以退为进”式的作空、美元大涨的共同作用下，NY-BOT5月砂糖从上周四最高点9.22美分/磅大幅杀跌至周二收盘的8.75美分/磅，累计下跌5%。
场内分析师指出，做空主力为基金、投机客，而主要多头为经纪行、商业单位。但
基金是否真的做空却很难说，市场猜测基金可能在移仓，即所谓的“以退为进”。
此处所指的移仓行为是指基金将5月合约多单迁至7月合约。截至周二收盘，基金仍持5月合约多单8.2万手，未平仓合约减1133手,至192263手,而7月合约减694手，至74438手,移仓行为缓慢。
农产品占相当权重的路透商品研究局指数(CRB)从上周的24年最高点323.33点大幅回落，周二收313.02点。该指数囊括11种农产品，而砂糖等农产品期货在原油等相对跌幅不大情况下领跌，使得CRB指数对美元大涨反应灵敏。
最新的5月~7月正向基差已从周一的22点缩为19点，周二纽糖各月合约成交估计为59649手。期权方面，共成交7182手看涨期权，6300手看跌期权。
基本面方面，显然不支持基金打压。泰国“甘蔗和砂糖委员会”公布2004~2005农季泰国甘蔗产量为4782万吨，同比大降26%。
然而事情并未到此为止，刚经历过海啸的泰国祸不单行。据报道，泰国大旱，将影响该国75%作物收成。显然，泰国2005~2006农年的砂糖产量不容乐观。
需求方面，埃及国营的Sugar Integrated Industries Co.求购10万吨砂糖。利比亚和伊拉克官员也放话出来说今春将积极采购砂糖。
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