四大因素推高国际原油价格

　　未来仍将不断创新高，但大幅上涨的可能性不大

　　2月份以来，纽约商品交易所近期月份交货的原油期货合约连创新高，并一举冲破57美元大关，使寄望油价回落的善良人们的希望再度落空。那么，是什么因素导致油价经过2004年大幅上涨以后，目前仍然屡创新高呢？

　　不断膨胀的需求

　　2000年美国股市泡沫破灭以后，美联储试图通过连续的降息来稳定股市。在低利率的刺激下，股市大幅反弹，美国国内需求大幅度膨胀，导致经常项目赤字不断攀高，美元随之大幅贬值。

　　在美元大幅贬值及美元持续低利率情况下，其他国家试图稳定货币，不得不随之降息，从而使得世界各国货币的利率维持在较低水平，造成了全球性的经济过热与房地产泡沫。2004年全球经济增速创出了5%的新高，大多数国家房地产与五年前相比上涨了50%。同时对原油的需求也持续高涨。根据国际能源组织的估计，2004年全球日均需求上升了250万桶，2005年将上升181万桶。

　　言行不一的欧佩克

　　欧佩克作为全球最重要的原油供给方，占据着全球40%的市场份额，其一举一动势必左右着国际原油价格的走势。更为严峻的是，目前欧佩克以外的其他国家原油生产大多过了盛产期，这将进一步凸显欧佩克在原油供给中的地位。

　　从过去一年来欧佩克的举动来看，在油价上涨的过程中，欧佩克先是将油价区间调整为22美元至28美元，在原油价格接近40美元之际，欧佩克却又一再表示要限产保价。而在当前油价创出56美元新高之际，欧佩克在实际产量超过2950万桶的情况下，只是象征性地将法定配额增产50万桶，达到2750万桶，真让人摸不着头脑。

　　笔者早已指出，在美元持续贬值的情况下，欧佩克宁愿把石油当成外汇储备来使用，欧佩克已经远远偏离了维持国际原油价格稳定的初衷，高油价成为其首要的利益需要。经济学上有一个著名的名言：如果存在单一的国家或者组织在某个领域具有独特优势，则世界其他国家将作为一个整体而付出重大代价，用这句话来概括欧佩克之对于石油是最恰当不过了，同样这句话也可以用来概括美国之对于美元。从这个层面来看，美国要在中东推行民主化是有其合理性的，只是推行的方式不正确。

　　不负责任的美国

　　2004年以来，在国际油价迭创新高的过程中，美国政府几乎连口头干预也没有。一些政府官员甚至表示当前的高油价既不会对美国，也不会对世界经济造成较大影响。而事实上，2004年美国在原油上的逆差与2003年相比扩大了1000亿美元。相反，美国却对最近韩、日要减少美元外汇储备的表示大动干戈。

　　很明显，高油价的承担者是大量持有美元储备的世界各国，美国只是承担了其中的一小部分。另一方面，当前国际原油产业的集中度非常高，石油巨头控制了全球近80%的原油储备，其中相当一部分是美国的石油巨头。原油价格的高涨给这些公司带来了丰厚的利润。

　　当前高油价在很大程度上是高度投机的结果。在美国股市存在巨大泡沫之时，巴菲特们再也找不到值得投资的公司了，联手石油巨头、美国政府和欧佩克推高油价是其必然的选择。对于期货稍有了解的人都知道，期货的多头比期货的空头总是处于有利的地位。因为期货的多头可以通过囤积现货来逼仓获利。所以，当前的原油价格可以说是石油巨头与金融巨头联合操纵的结果，而有能力对原油囤积居奇行为进行打击的美国却一直袖手旁观。

　　伊朗战争的预期

　　中东地区的不稳定从来就是推动油价波动的重要因素。第一次和第二次石油危机就是最典型的反映。今年以来伊朗核危机愈演愈烈，对于美国动武的威胁，促成了伊朗与叙利亚的军事联盟，也促成了伊朗重返欧佩克。

　　与此同时，美国也已经在军事上与日本结盟，希望在联合国框架下解决伊朗核危机的努力奏效的可能性越来越小。因此，伊朗核危机正在成为推动油价上涨的因素。

　　大幅上涨可能性不大

　　上帝欲其灭亡，必先使其疯狂。无疑当前的高油价是一个泡沫，但这个泡沫什么时候破灭取决于各方的承受力。只有当世界各国普遍感到高油价成为制约经济发展的瓶颈，他们才会采取大幅提高利率来抑制过热的经济，高油价的泡沫才会破灭。关键取决于美国，但美国就是不愿大幅升息。另一方面，借用索罗斯的反身性理论，笔者得出高油价将导致战争的结论。当前，美国经济需要一个替罪羊，美国需要一个战争借口。而高油价是非常合适的借口。

　　在伊朗核危机没有解决之前，油价预计将一直维持高位，虽然不断创出新高，但大幅上涨的可能性并不大。而一旦美国去干预油价，油价就会大幅下跌。上海证券报上海交大管理学院副教授沈思玮