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二月下旬油价扶摇直上，突破了一月份没有突破的50美元，达到了四个月以来的最高点，大有冲击去年十月高点的态势。引发形势逆转的因素主要有四个：二月下旬欧美气候寒冷；美元贬值；国际能源署调高今年的石油需求；欧佩克威胁要减产。
从表面上看，这些因素与引致一月份原油反弹的原因多有重合(气候与欧佩克的减产)，但水面下暗藏的潜流已经发生了很大变化。
天气变化并不足以支持油价如此强劲上扬。二月份最后两周欧美天气的确较寒冷，但不可否认的是冬天也确实到尾声了，顶多也就剩下四周。寒冷对冬天来说本是常态，气候变化在去年底和一月份也给市场造成过压力，当时冬季正处于开始和中间阶段，但都没有形成二月份冬天接近尾声时的油价上涨。目前美国取暖油的库存并不比去年同期低，包括取暖油在内的馏分油库存甚至大于往年。
即使包括美元贬值因素，结论也是如此。因为二月份美元兑欧元贬值幅度在1.4%左右，美元指数下滑更只有0.7%，而西德克萨斯中质油当月合约在二月份就上升了7%左右，即使用欧元标价也涨了5.4%以上。
因此，气候和美元贬值只是油价上升的导火线，实质性因素在于供需状况的变化。
春节期间，国际能源署调增了今年石油需求的预测数字，调减了今年非欧佩克国家的(主要指俄国)石油供给增长率。现在市场预测今年四个季度石油日平均需求量分别为8450、8270、8420和8630万桶，而石油日平均供给量分别为8410、8380、8450和8540万桶，供需差额分别为40、11030和负的110万桶。二月底，美国能源信息署还调高了去年十二月美国石油日需求量至2108万桶，比去年同期增加40.1万桶，第四季度日需求量同比上升了60.1万桶。
这种供需预期变化才是油价上升的真正动力，而欧佩克可能的减产又加剧了对供需状况的忧虑。
欧佩克一月底在维也纳开过一次会，当时的国际油市也为欧佩克是否会减产大大紧张了一把，这种忧虑在很大程度上导致了一月份油价的反弹。正是由于油价反弹，欧佩克一月份的会议决定暂时不减产。但会议留了个尾巴，欧佩克表示如果油价下落，他们会在三月伊朗会议前召开电话会议讨论减产事宜。
在国际能源署等机构调整了今年供需预测后，欧佩克是否减产又成了悬挂在油市头上的达摩克立斯之剑，随时可能落下来。整个二月，油价就在猜测欧佩克是否减产的疑虑中节节上升，而天气因素和欧佩克官员关于预期油价区域的讲话就像干柴遇到烈火，使油价在一夜之间大涨2.8美元，一举突破50美元的大关。上海证券报西南期货卢林
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