|
本报记者罗文辉发自上海
上周五(18日)，伦敦金属交易所(LME)铜(资讯 论坛)、铝(资讯 论坛)和锌等基本金属价格继续上扬，三个月期铜突破3200美元/吨的心理关口价位，并摸高3230美元/吨，为1989年1月创下3280美元/吨天价以来的历史次高，直指16年前的历史天价。上海期货交易所期铝受国内现货供大于求压制上冲乏力，而期铜则在外盘带动下，各近远期主要合约均以近涨
停板价位收盘，其中现货月份合约(Cu0503)逼近32000元/吨，而离去年11月合约(Cu0411)逼仓行情中创下的天价32590元/吨仅一步之遥。
在国内金属分析师压倒性看多，而“战略性抛空”观点成为笑谈之时，对期铜近一年多来维持强势原因的解释各界却莫衷一是，且仍有分析师对中远期走势持谨慎乐观态度。
大通期货分析师付春江认为，当前阶段影响铜价变化最主要的因素已经不再是美元及库存，而是中国需求的稳定增长。因为今年初以来，在欧元兑美元汇率由1.36历史高位下滑至当前的1.30,和分散的国际“隐性库存”受现货高升水影响缓慢回流LME注册仓库时，铜价的强势并未出现理论中的明显转变，而是维持振幅不断缩小的高位震荡行情。
付春江认为，从长期来看，只要中国的经济不出现逆转，需求就将在较长时间内继续稳定增长，那么能源及某些工业材料的价格就很有可能会在较高的价格水平持续相当长的一段时间。
金牛期货副总经理黄崇彦博士认为，期铜维持高位与外资以中国对基本金属的强劲需求因素为由坚持做多期铜有关。
事实上，高盛在去年实地调查中国有数百个电站正在兴建以解决电力供应瓶颈后，即判断中国近期对铜的旺盛需求不减，而建设一个电站平均消耗原铜一千吨以上。但美林则因中国宏观调控和国际铜生产商供应量持续增加而强烈看空。国外机构亦对期铜走势持不同看法，在国际期铜市场自然选择走强趋势之时，LME铜持仓维持巨量不减即为证明。
上海长江有色金属现货市场信息部经理金伟民，因国内铜现货价主要受期价左右长期维持在30000元/吨而表示了强烈的担忧。由于终端消费品如空调等的市场价格不升反降，国内铜的下游消费品生产商在大幅降低铜库存同时，不惜损害产品质量，以回收铜大量作为原铜的替代品而尽可能地节省成本，这为日后终端消费品的安全使用埋下隐患。而国内现货较期货的长期高升水，也为铜供应链的突然断裂和铜价暴跌打下伏笔。
海关部门的统计资料表明，中国在2004年已成为世界最大的废铜进口国。
金伟民认为，铜价上涨空间有限，而牛势结束转折点的到来则将打开铜下跌的无限空间。实际上，国际先进技术生产铜的成本不到1000美元/吨。
分析师毕胜则认为，由于近期人民币升值已不可能，国际基金正逐步从金融属性淡化的铜期货上退出，加之今年地缘政治将更趋复杂，将更多关注于黄金、石油之类与外汇、股指等金融市场关系密切的国际商品期货。因此，在下半年之前国内铜现货市场供求趋于平衡之际，即是期铜结束长牛之时。
| 
