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津投期货分析师朱国庆认为，期铜(资讯 论坛)市场多头信心正在逐渐恢复，后市仍有上涨可能，高点可期。
1月4日伦敦综合铜暴跌258点，基本金属期货以暴跌形式拉开了2005年的交易帷幕。两周来尽管金属市场人气较弱，但多头的信心正在逐渐恢复，两周时间累计反弹103点，从均线形态上看，伦敦综合铜价仍处于空头形态，对于1月4日的3170美元近期高点而言，恐高
心态从价格图表上一览无疑。笔者试从美元汇率、经济层面以及基金交易行为等市场因素对将来铜价趋势进行分析。
美元汇率一直是影响基本金属价格波动的重要原因。从欧元美元汇率价格形态以及伦敦铜的近期走势看，2004年12月30日欧元兑美元汇率高点1.3667美元为2004年基本金属的牛市画上了一个句号。从时间上看，欧元先于基本金属价格见顶。
美国商务部12日公布的数据显示，2004年11月份，美国贸易逆差达到603亿美元，大大超过10月份560亿美元的历史最高纪录。数据同时显示，11月份美国与中国的贸易逆差由167.8亿美元缩小至166.3亿美元；与日本的贸易逆差由58.6亿美元扩大至72.9亿美元；与欧元区的贸易逆差由70.8亿美元扩大至77.2亿美元。美国国际收支不平衡问题将在中长期内影响美元的走势。
尽管美国财长曾表示，美国支持强势美元政策，并且希望采取包括削减赤字在内的措施来支撑美元，但我们认为，美元贬值符合美国的国家利益，相对来说可以吸引消费者购买美国的商品，不仅有利于美国商品出口，也有利于美国国内的就业状况改善，预期美元贬值以及美国货币当局的“不作为”或“不完全作为”是放任美元贬值的两大因素。
而近期的美国经济指标尚好为美元带来了强劲的反弹，美国供应管理协会(ISM)制造业指数显示，美国工厂在12月加快了成长步伐，12月ISM制造业指数上升至58.6，指数高于50即意味着制造业成长。美国供应管理协会主席欧尔称，制造业全年都表现强劲，整体指数2004年全年平均都在60以上。这些良好的数据都使美元具有继续上涨的动力，从目前的状况看，美元的走强短期内还将维持。
短期来看，在金属市场利用美元汇率变化而进行的投机买进交易将减少。
最新公布的基金持仓变化也表明，技术性基金继续大幅减持多头头寸，多单由1月4日的26545张减少到目前的23188张，减少头寸3357张，基金净多头寸降为18072张，净多减少2192张。而近几天的价格形态表明，基金买入兴趣不大，总的持仓规模较小，这种持仓结构不利于短期内价格上涨，也预示着近期市场将呈较弱格局。
从供应与消费层面看，近期不存在大的熊市。
工业专业机构BME近期表示，2005年全球铜市缺口总计将达到100万吨，这是年度供需缺口最大的一年。而国际铜业研究组织(ICSG)在其公布的月报中称，2004年前9个月全球精铜消费量较产量超出77.7万吨。相关机构预期，在这些因素的作用下，尽管2005年不太会出现上升40%的奇迹，但10%的金属价格上涨还是很有可能的。
而巴克利资本预测金属价格将会在2005年第二季度达到顶点。以伦敦金属交易所现货价格为基础，巴克利预测锌价格将会大幅度上涨25.2%，达到1400美元；铝(资讯 论坛)价格可能会上涨12.4%，至2000美元；而铜价格预计将会小幅度上涨6.1%，达到3200美元。
从技术层面来来分析，利用数量统计拐点模型分析表明：伦敦铜日线趋势面临继续下跌形态，而前期低点附近企稳后，又面临一轮涨势，突破前期高点概率较大。利用沪铜连续3日线收盘价数据进行远期统计分析表明：沪铜指数也将继续下跌，但仍有反弹可能，后期反弹高点低于伦敦铜的反弹高度。
综合来看，目前铜市场现货供应与需求情况没有发生根本变化，库存继续下降，技术性基金仍然持有净多头寸，美元短期反弹对于金属价格仍然起到利空作用，沪铜合约501顺利交割摘牌，现货升水幅度达1000元。笔者认为，短期铜价将较弱，操作上，可以考虑少量买入沪铜504多单，伦敦铜2950附近为第一关注风险价位。
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