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没有一个商品能够像原油这样牵动全球亿万人的目光。在过去的几个月中,国际原油市场强势上涨,纽约轻质原油期货更是从每桶40美元上冲到56美元/桶,创下纽约商品交易所成立21年来的最高水平。由于全球原油需求激增,而欧佩克成员和其他产油国的原油供应增长空间有限,再加上前期墨西哥湾原油装置遭受飓风伊凡破坏导致产油中断,以及诸多地缘政治的不确定性,使得原油成为2004年最炙手可热的投资新宠。
最近伴随着美国总统布什的连任,原油市场慢慢趋于平静,原油价格也从最高点56美元/桶一路下挫。照道理来说,布什的连任对油市是一个极其利好的消息,但利好的成分在近期的盘面走势中仅仅是昙花一现。原油价格真的会重新回到40美元/桶下方运行?还是只是原油市场在经历前期暴涨之后,进入了短暂的调整期,等蓄势之后再冲高?
一、需求与供给依旧难以平衡
在过去的3个星期中,WTI价格一直在49美元/桶到56美元/桶之间。2004年第四季度WTI的平均价格在51美元/桶之上,比2003年第四季度高出20美元/桶。WTI在10月份价格大幅上涨的一部分原因是由于在墨西哥湾遭受飓风伊凡袭击导致原油产量下降。根据美国矿物管理局的报告显示,在10月份前期,由于飓风的影响,墨西哥湾减少了500000桶/天的原油产量,且在11月份前期也只恢复到200000桶/天的产量。考虑到今年以及预期2005年原油的强劲需求,美国原油库存和其他工业国家的原油库存与历史标准相比较,仍然处于低位.即使在近期非OPEC国家的产油国大量提高产能,以及OPEC产量依旧保持在3千万桶/天之上,估计原油价格在2005年还会在40美元/桶之上。在2004年中,全球对原油的需求有2.8千万桶/天,是以3.5%的增长速度增加。预计2005年由于全球放慢经济增长速度,全球对原油的需求也有希望减缓到以2.4%的增长速度增加。
二、全球经济将继续增长
目前国际油价的回落很大程度上源于人们对原油价格的上涨所带来的通货膨胀压力的担心。国际原油价格自今年下半年站稳40美元/桶之上后,世界各国纷纷表示高油价将对经济发展产生负面影响,市场因油价的持续走高而对经济造成的潜在威胁感到忧虑。油价的大幅上涨,使经济遭受压力是在所难免的,此次油价上涨的动力是由于能源危机还是强劲的需求所致,两个不同的出发点其对经济的影响是不一样的。其实,现在高企的油价是由于强劲的需求所致,一些人认为高昂的油价会成为一些国家的"灾难",但从全球经济的趋势来看,这未免有点杞人忧天了。
三、地缘政治的不确定性难以消除
布什连任后,美军准备对伊拉克的费卢杰和拉玛迪发动全面攻势,为此,伊拉克反美武装分子已经加紧袭击本国石油设施作为报复。近日,武装分子袭击了伊拉克主要的输油管道网络,该管道连接基尔库克省西部油井与白吉镇的主要出口管道及炼油设施,而上周在一天内就发生了超过五起针对石油设施的破坏行动。此外,尼日利亚的事态发展在近期将十分重要,该国工会领袖在11月3日威胁说,他们如在11月16日发起无限期总罢工的话,其将会阻挠尼日利亚的主要石油出口与生产。毫无疑问,尼日利亚如果出现供应中断,很有可能使原油期货再度走高。
总之,基本面强劲的需求是油价有力的支撑,但是更多是由于市场对于伊拉克以及俄罗斯原油供应的担忧,从而对原油价格的上涨推波助澜。如果产油国的产量和各个工业国的原油库存持续增加,那么未来油价有望下跌,但是价格跌破30美元/桶可能性不大。如果世界需求没有出现明显放慢,原油价格将会继续保持在每桶40美元之上。
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