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作者：缥缈
当前的石油价格投机，其真正根源不在于产品的供应不足，更不是因为“中国的需求”所导至，而是由于西方货币本身的“泡沫”所引发。
自9月末以来，由于原油价格暴涨，赤字高居不下，不但美元发生价格危机，而且，
美国的道琼斯指数也一再跌破万点大关。
在过去一年内，纽约交易所的原油期货升幅达到80%，最重要的原因有三：其一，原油需求由于工业深加工的异地化、全球化而快速增长；其二，近乎于疯狂的期货投机所导至的“市场溢价”；其三，美国超发的、且没有真实财富背景的纸币大量投放于国际市场。
从根本上说，原油的高消费价格不可能维持太长的时间，但是这种“原油现象”，特别是原油对于投资品——股市、债市的价格影响，带给我们许多新的投资启示。
众所周知，证券市场最本质的功能，是“产业变现”，而不是什么“投资优化”与“发现价值”。
如果我们把美元视为一种需要变现的价值符号，那么，我们就会发现，当前道指跌破万点，是在价格方面支持美元，因为你以同样数量的美元，可以购进更多“有价证券产品”，尤其是那些专门以赚取利差为目的的“期货”、“买空卖空”等投机品种，无一不是在现货市场上从“交易”、“商品贸易”等贸易功能的基础上，自然衍生出来的“美元”品种。
对于资本市场，货币的作用至关重要，这是所谓信心所不能替代的内容。凯恩斯曾经进行过一个假设——如果1928年～1929年间，世界上仍然有足够的贵金属来满足全球商品以及证券交易对货币的持续需求，那么美国的宏观经济就不会发生1929年的“大衰退”、西方国家的股市就不会崩盘、英美两国也不会先后在1931年、1933年，被迫放弃“金本位制”，而实行“法币法定货币制度”了。
对此，我们也可以做一推论，当前的石油价格投机，其真正根源并不在于产品的供应不足，更不是因为“中国的需求”所导致，而是由于西方某一主要货币本身的“泡沫”所引发。不确切地说，这种货币很可能就是美元。
由于多种货币的存在以及中国贸易总量的规模，当前全球的贸易体制，有可能会面临一次相当级别的市场变革。因为，当原油的“崛起”替代了贵金属对于货币供应的“本位地位”后，西方国家的经济发展并不像人们通常以为的那样坚实。
此外，在当代任何一个国家，如果要保证经济持续上升以使绝大部分投资者能赢利，就必须找到一种核心价值，并且作为投资者通过发行证券使其投资得以“变现”的中介物。如果没有一个坚实的“硬性中介”，股票市场的“价格”就不能称其为“价值”。
推论之二，资本主义制度下的经济持续萧条、失业增加，其根源并不完全在于制度，也可能是由于资源不足。这也就是说，政治改革与经济改革不能随便类比——如果我们把任何经济管制模式的失败，全部归于行政方面的原因，归于政府的政策引导，或者国家体制就有误导之嫌。
推论之三，欧美等国同样存在政府对于资本市场的深层干预。但是，当资本市场本身丧失融资功能的时候，就会连累经济基础的稳定，由此引发其货币贬值，进而导致其本币汇率的暴跌，资本市场随之崩溃。此外，继发的种种内需不足、经济衰退、增长乏力，将会发生资本外流，诱发经济危机。
推论之四，美元汇率有可能长期进入“震荡”，跌势也许只是刚刚开始，这对于人民币也是一个考验。在未来，只要发生以下三种情况中的一种，都会诱发美元产生较深幅度的下跌：流入美国本土资本量继续减少； 其资本收益率低到利率以下；美国的资本市场对于基础产业、科技产业的支持降到一个更为低下的水平。
这是一些需要我们警惕的问题，也是近期我国A股市场上原油类以及金融类股票下跌的内在原因。经济学认为，在绝大多数经济体系中，CPI指数将受食品以及能源的强烈影响。如果以美国为例，美国国债的收益率，也一直与石油价格呈现“负相关”的关系。
正是由于有关通胀的悲观情绪正在发生作用，我国的资本市场更要防止长期累积的市场风险的集中暴发——原油期货价格的走高，压制了我国央行提高利率的幅度，所以对于债券是利多，但是对于股市偏空。
我们需要关注的是，油价将在何时见顶回落，并且及时“注资”于我们国家的资本市场。
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