经易金评：八月期金有望呈现稳步缓慢爬升格局

　　上周市场回顾

　　上周国际黄金期货整体呈现窄幅波动态势，8月期金价格在420左右反复震荡。并在420附近的前期密集成交区受到支撑，下跌已基本被遏制。而此轮下跌也并未打破前期低点416，预示后市在现货需求旺盛以及基金减仓放缓的条件下，8月期金有望呈现稳步缓慢爬升的格局。

　　市场背景分析：

　　1、美元区经济数据表现良好。

　　上周四公布的美国第一季度GDP年率初值上升3.5%,好于市场预期值3.1%。此报告不仅是对联储连续升息动作的肯定，也打消了市场对能源价格上升影响经济增长的忧虑。另一方面，4月份耐用品订单环比增长1.9%,表明企业看好经济发展的前景而加大了投资力度。同时，4月份个人收入和支出都保持了较高水平，充分说明就业市场好转以及低利率给个人收入增长已及消费带来了福音。密歇根大学消费者信心指数也向上修正至 86.9,表明消费者也同样看好美国经济。而经济发展对于贸易赤字的缩窄并无益处，布什政府削减财政预算的政策只能保证该部分缺口不再继续扩大，因而美国当局只有找到发展经济和缓解赤字的平衡点，美元才有机会扭转长期以来的震荡盘跌态势，逐步走强。

　　

　　

　　

　　2、法国针对欧盟新宪法进行全民公投，投票结果仅在短期内对欧元走势有影响

　　29日，法国开始针对欧盟新宪法进行全民公投，之前的10次调查均显示反对者占大多数。去年10月签署的《欧盟宪法条约》并不是传统意义上的国家宪法，而是欧盟对其成立以来一系列基础条约进行的重新整理和汇编，其中新内容只占20%。而法国将否决新宪法的消息近来一直利空欧元，而从长期看不论法国投反对票还是赞成票，对欧元区经济及欧元走势影响并不大，欧洲央行和欧元集团才是欧元的主要决策机构，而欧元区内需缺乏以及就业市场疲弱才是压制欧洲经济发展的主要因素。我们推测这一消息对于欧元的利空作用已基本释放，最终结果也只会作用于短期内的欧元走势。而一旦结果意外利好欧元，那么此轮上涨最少能将欧元拉升至前期压力位1.2620之上。

　　基金持仓

　　

　　连续1个多月的多头大幅度平仓把金价从440打压至420水平之下，而此次CFTC公布报告称黄金基金多头截止5月24日继续减仓，空头继续增仓，致使净多头减至39509手，但是值得注意的是价格并未随之剧烈下跌，预示价格的下跌已接近尽头。

　　技术分析

　　

　　

　　短期看，5日均线有望上穿10日均线，MACD和KDJ指标也在低位发出买入信号，显示短期内金价有望展开一轮反弹行情。但是从长期格局来看，价格与上升通道的下轨还相差一段距离，$425-426的压力较大。而前期低点$416可被看作是短期的底部。

　　市场展望：

　　国际市场金价经过一周的续市整理，底部基本夯实。从长期看，人民币汇率一旦升值将压低美元汇率，而美元从去年开始的不断走低正是伴随着联储的连续升息，因而，美联储加息一旦停止，那么美元所能得到的支撑更是寥寥无几。下周一是阵亡战士纪念日美盘和伦敦均休市。如欧元能借机展开反弹，则恢复交易后金价将有望挑战前期阻力位置$426附近。

　　白萌 于君星