北京德润林：11月24日国际市场金属日报和分析

　　LME金属日评：美元疲软推动伦敦金属价格上扬，但成交低迷

　　北京德润林11月23日消息：受美元疲软引发技术买盘推动，周二伦敦基础金属收盘上扬，但由于周四感恩节降至，因此市场上鲜有交易商原因建立新的部位。

　　当日三月期铜(资讯 论坛)一度达到每吨3095美元，这是自10月13日伦敦铜价大幅下挫 以来的最高水平。周二下午涌现的获利了结使得铜价下跌。未来，三月期铜只有站稳每吨3100美元，才能进一步上探每吨3177美元。

　　周二收盘时，现货对三月期铜价倒挂为每吨132.50美元，收报每吨122.50美元。

　　周二，三月期铝(资讯 论坛)遭遇基金的进一步平仓压力，当日一度跌破每吨1770美元支撑。有消息指出，美国铝公司Becancour冶炼厂劳资问题得到解决也给铝价带来压力。自从今年7月份以来，该冶炼厂一直处于罢工状态，未来该冶炼厂将逐渐恢复全产能生产。

　　随着借出交易的增多，现货对三月期铝价又重新从上周的顺价结构转为倒挂结构。当日三月期铝一度跌至每吨1763美元的低点，但在下午交易中，受铜价带动逐渐恢复至每吨1795.50美元的最高水平。

　　三月锡当日窄幅波动，受技术抛售影响，当日一度跌破每吨9000美元支撑。但铅和锌收盘比昨日收盘均有所上扬。

　　以下是周二收盘价与周一收盘价的比较，单位：美元/吨。

　　周二收盘价与周一收盘价的比较

　　铜3,068.00-3,069.00up 25.50

　　铅966.00-967.00up 11.50

　　铝1,786.00-1,787.00up 8.50

　　锌1,146.00-1,147.00up 6.50

　　镍13,960.00-13,975.00up 317.50

　　锡8,910.00-8,920.00dn 115.00

　　合金11,640.00-1,650.00up 10.00

　　合金21,670.00-1,675.00up 12.50

　　COMEX铜市日评：美元疲软推动纽约铜价上扬

　　北京德润林11月23日消息：周二，美元疲软推动纽约铜价收盘走高。截至当日COMEX收盘时，欧元对美元报1欧元兑换1.3095美元，高于周一晚间1.3049美元的水平。当日美元指数也下跌0.31点而至82.88点。

　　周二早间有报告称，LME铜库存下降1600吨而至62,350吨，而COMEX铜库存则提高437短吨而至42,135短吨。

　　当日，纽约12月铜合约涨0.85美分，收报每磅1.4175美元，当日该合约交易区间在每磅1.4000-1.4250美元之间。

　　当日，纽约05年3月铜合约涨0.85美分，收报每磅1.4145美元，当日该合约交易区间在每磅1.3980-1.4240美元之间。

　　美国铝市展望：中西部铝升水回落，Becancour冶炼厂生产恢复的影响有限

　　北京德润林11月23日消息：截至周一结束的一周内，在LME现货价格基础上的美国中西部现货铝升水从上周的每磅8.00-8.25美分跌至每磅7.60-7.75美分。随着周四感恩节降至，市场交易活动也有所下降。

　　周二，LME现货铝价报每吨1790.50-1791.50美元，相当于每磅81.20-81.24美分。

　　由于绝大部分消费商11月份的铝需求已经得到了满足，因此消费商目前关注的是12月份的铝供应情况。但通常情况下，市场进入12月后，由于绝大部分消费商都不愿将过多的铝库存带入新年，因此消费商都不愿过多地采购铝，部分消费商甚至愿意保持零库存度过新年。因此预计12月美国铝需求不会有太出乎意料的表现。因此未来一周内，美国中西部铝升水可能会继续回落至每磅7.20-7.40美分的水平。

　　周一晚间的消息显示，美国铝公司在加拿大魁北克省Becancour冶炼厂新的五年劳动协议已经获得通过，这给美国铝升水带来了一定的压力，但该冶炼厂目前仅有一条生产线仍在运行，未来要达到每年40.3万吨的全产能生产仍需数月时间，因此预计未来几周内美国中西部铝升水不会大幅下挫。

　　事实上，由于美国工业铝需求仍旧强劲，加上目前美国铝供应紧张，运费高昂也使得市场上的可用铝供应非常紧缺，因此未来美国中西部铝升水仍有上扬可能。即便美国铝公司的Becancour冶炼厂恢复生产，美国的铝供应也仍旧会继续保持紧张局面，因此中西部铝升水也将受到良好的支撑。

　　新年过后，随着市场询价的增多以及消费商补充库存的需求重现，美国中西部铝升水可能会重新回到每磅8美分以上。

　　澳大利亚Sally Malay为提高镍产量做好准备

　　北京德润林11月23日消息：澳大利亚Salay Malay矿业有限公司周二指出，该公司通过从WMC资源有限公司手中收购Lanfranchi镍矿和位于西澳大利亚Kambalda镍矿带的Tramway矿区，已经为提高镍产量彻底铺平了道路。

　　Sally Malay矿业有限公司预计Lanfranchi镍矿将从12月份开始生产，首批镍矿石将在明年1月份运至Kambalda的选矿厂。Lanfranchi镍矿含有365万吨品级为2.02%的镍矿石，这相当于73,873吨精炼镍。Sally Malay矿业有限公司将从2005年上半年开始对Tramway矿区进行勘探。

　　Sally Malay矿业有限公司指出，该公司希望在2005年生产4800吨镍，2006年希望生产10,600镍。Sally Malay矿业有限公司计划其在澳大利亚西北的Sally Malay镍矿每年生产7000-8000吨镍精矿。

　　机构观点：BHP Billiton有限公司对铜价未来能够继续高企持谨慎态度

　　北京德润林11月23日消息：澳大利亚BHP Billiton有限公司周二指出，受中国铜需求推动，未来全球铜需求仍将会继续保持强劲态势，但目前铜价高企的局面将无法维系下去。BHP Billiton有限公司首席执行官Charles Goodyear指出，全球铜价在基金的推动下已经涨至相当高的水平，Charles Goodyear对铜价在未来12-18个月内能够继续保持在目前的高水平持谨慎态度。

　　Charles Goodyear指出，从目前市场的需求数量来看，目前全球铜需求仍旧保持良好态势。然而2005年将会有其它因素影响全球的铜需求。

　　智利国营铜公司首席执行官Juan Villarzu预计，随着铜需求增长放缓，2005年全球铜的平均价格将会降至每磅1.10-1.20美元之间。智利政府预计2004年全球铜的平均价格将会达到每磅1.25美元。

　　BHP Billiton有限公司未对2005年铜价做出预期，该公司预计其2004财年的铜产量将会达到大约85万吨，预计2005财年的铜产量将会达到100万吨。在智利，BHP Billiton有限公司运营着埃斯孔迪达铜矿，该铜矿是全球最大的铜矿。最近BHP Billiton有限公司已经批准了智利Spence铜项目的建设，该项目将耗资9.9亿美元，该铜矿将拥有20万吨电解铜的年产能，预计将在2006年投产。

　　美国铝公司称Becancour冶炼厂新的劳动协议已经获得通过

　　北京德润林11月23日消息：美国铝公司周一指出，该公司Becancour冶炼厂新的五年劳动合同已经获得了批准，该冶炼厂工人自从今年7月份以来一直处于罢工状态。Becancour冶炼厂有三条电解生产线，一共拥有40.3万吨的年产能，目前该冶炼厂三条生产线中仅有一条仍在生产。美国铝公司计划尽快恢复第二和第三条生产线的生产，预计该冶炼厂将在2005年4月份恢复全产能生产。

　　中国五矿可能会加入对澳大利亚WMC资源有限公司的收购

　　北京德润林11月23日消息：中国五矿可能会放弃对加拿大Noranda公司的收购计划，转向收购澳大利亚的WMC资源有限公司。目前仅有瑞士的Xstrata有限公司正投标收购WMC资源有限公司，Xstrata有限公司每股7.4美元的现金收购报价遭到了WMC资源有限公司的拒绝。随后Rio Tinto集团、BHP Billiton、加拿大金属生产商Inco公司以及英美公司(Anglo American)也被业界预计会加入对WMC资源有限公司的收购行列。

　　中国将在古巴开发镍矿

　　北京德润林11月23日消息：中国和古巴政府官员于本周一在哈瓦那签署了一系列的协议，根据协议，中国将在古巴开发两个镍矿项目。按照协议规定，中国将在古巴的Moa镍矿新建一个镍工厂，中国还将收购古巴东部的San Felipe镍矿。

　　据加拿大媒体多伦多星报报道，古巴计划每年生产9万吨镍，这将需要大约3.8-6亿美元的投资，而中国五矿、中国开发银行、古巴国家银行已经签署了一份协议，以为未来古巴的镍矿开发提供资金保证。Moa镍矿将每年生产2.25万吨镍。

　　Moa镍矿位于古巴东部的Holguin省，该省是全球最重要的镍矿区，目前已经探明该省拥有大约8亿吨镍钴矿石储备，同时还有大约2.2亿吨储备有待证明。。

　　中国五矿已经同意从2005-2009年间每年从古巴国家镍公司采购大约4000吨镍。

　　Xstrata将通过投资使得Mt Isa铜冶炼厂年产量达到28万吨

　　北京德润林11月23日消息：Xstrata有限公司周二指出民改公司将投资大约3200万美元，以将其在澳大利亚的Mt Isa铜冶炼厂的年产量从24万吨提高至28万吨，这次产能扩容将在未来18个月内完成。

　　澳大利亚WMC资源有限公司将其奥林匹克大坝项目资源储备预期提高将近30%

　　北京德润林11月23日消息：根据最新的钻探结果，加上目前全球铀价的上扬，澳大利亚WMC资源有限公司已经将该公司奥林匹克大坝项目的资源储备预期提高了30%，该公司目前正考虑投资40亿澳元对奥林匹克大坝项目进行产能扩容，以此来应对瑞士Xstrata对该公司的收购。

　　WMC资源有限公司指出，该公司已经将其奥林匹克大坝项目的铜矿储备预期提高了29.2%而至38亿吨，该项目的铜矿石品级大约为2.2%。WMC资源有限公司将奥林匹克大坝项目的铜含量预期提高了700万吨而至4270万吨。

　　除此之外，该项目还含有铀矿储备，该项目的经济铀矿储备占全球储备的比例也由早前的33%提高至38%。WMC资源有限公司将奥林匹克大坝项目的铀含量预期提高了23万吨而至140万吨。

　　WMC资源有限公司预计，该公司奥林匹克大坝项目今年的铜产量有望达到22-23万吨，铀产量也有望超过4000吨。

　　中国铜进口下降并不会缓解目前全球目前铜供应紧张局面

　　北京德润林11月23日消息：尽管中国铜进口下降，但由于全球铜生产商仍疲于应付不断增长的铜需求，因此未来全球铜供应仍将吃紧。

　　未来全球铜需求将继续高于铜供应，尽管铜精矿供应大幅提高，但目前看来，似乎铜精矿供应的盈余部分正在用于补充冶炼厂库存。这是因为，冶炼厂铜精矿库存已经在今年年初降至极低水平，因此补充库存也是在所难免。

　　目前全球许多铜矿的实际产量已经超出产能水平，因此一旦铜矿由于劳资关系问题发生罢工，这将进一步增加全球铜供应方面的风险。铜矿产量的提高也使得铜矿的寿命缩短，这也使未来全球市场面临潜在的铜供应紧张。

　　中国国内方面，随着消费商开始使用铜库存，计划的采购被推迟，10月份中国铜进口比去年同期下降了34%，尽管如此，中国仍旧在全球铜市具有举足轻重的作用。到今年年底，中国的初级铜和次级铜产品进口将占全球初级铝和次级铜产品产量的8%，这将使得中国继续保持全球最大单一铜市场的地位。

　　根据来自中国国家海关总署方面的数据，今年10月份中国铜进口降至76,966吨，这使得今年前10个月中国铜进口比去年同期下降10%而至大约100万吨。

　　今年至今，全球交易所铜库存已经下降了84.1%，截至11月22日已经降至126,677吨。其中LME铜库存下降85.2%而至63,950吨，COMEX铜库存下降85.0%而至38,224吨，上海期货交易所铜库存下降77.8%而至24,503吨。

　　(北京德润林提供)