郑麦正处相对低位 天气因素将成后期上涨题材

　一、美国农业部5月小麦供需报告主要调整内容

　　1、美国

　　l2006/07年度美国小麦产量、出口和库存预计下降，价格预计上涨。总产量预计比2005/06年度减少11%，为19亿蒲式耳。2006/07年度小麦总用量预计减少5%，主要原因是出口下降。小麦出口预计为9亿蒲式耳，同比减少1亿蒲式耳，原因是美国供应吃紧。2006/07年度美国小麦期末库存预计为4.47亿蒲式耳，同比减少18%。

　　

1995-2006美国小麦期末库存/库存消费对比图（来源：中财期货）

　　2、中国

　　l本月报告将中国小麦出口量上调，期末库存相应下调。预计05/06年度中国小麦出口增加至110万吨，产量消费量仍维持在9700万吨和1.01亿吨，因此期末库存下调了10万吨至3502万吨。

　　06/07年度首次预测，产量9750万吨，进口量保持上一年度水平150万吨，饲料消费减少至300万吨，总消费量1亿吨，出口减少至100万吨，期末库存减少至3302万吨。

　　

中国小麦期末库存/库存消费对比图（来源：中财期货）

　　3、世界

　　l2006/07年度全球小麦产量、消费和库存预计下降。出口预计小幅减少。小麦产量预计为6亿吨，同比减少3%。而小麦消费预计减少2%。全球小麦期末库存预计降到25年来的最低水平。

　　

1995-2006世界小麦期末库存/库存消费对比图（来源：中财期货）

　　二、USDA对05/06年度主要小麦出口国月度调整趋势

　　1、由于美麦后期出口趋缓,本月出口预期下调,导致库存上升。

　　

美国小麦库存与出口对比图（来源：中财期货）