美国产区天气打压 CBOT小麦期货跌至两个月低位

　　CBOT农产品市场主要交易数据(2006年3月20日)

品种	月份	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌	前日量	前日仓	增减	美元 / 吨
大豆	5	578.50	582.00	571.25	572.50	-4.00	37064	185025	-1002	210.35
大豆	7	591.00	594.00	584.00	585.25	-3.75	11068	83696	-1195	215.04
豆粕	5	174.20	176.50	173.00	173.30	-0.50	13873	64143	-562	191.07
豆粕	7	177.30	179.40	176.20	176.60	-0.50	6108	39846	970	194.71
豆油	5	23.20	23.20	22.79	22.91	-0.33	11967	116286	-1622	505.07
豆油	7	23.55	23.58	23.18	23.33	-0.29	6388	48440	772	514.33
小麦	5	353.25	354.50	347.50	350.25	-7.25	29231	206179	-3465	128.58
小麦	7	365.50	366.50	359.50	362.25	-7.75	17420	83432	401	132.98
玉米	5	219.75	221.75	217.00	218.25	-3.25	111792	457916	-10502	85.92
玉米	7	230.50	232.50	227.75	228.75	-3.50	33775	211459	9577	90.05

　　美湾大豆基差

　　

美湾大豆基差走势图（来源：北方期货）

　　美国大豆压榨利润

　　 根据芝加哥期货交易所(CBOT)当日结算价(美分／蒲式耳)计算出的大豆压榨利润。(1蒲式耳大豆＝11磅豆油＋44磅豆粕(豆粉)＋4磅残渣)

　　合约　　　　　　　　　　利润　　　　　变动

　　2006年5月　　　　　　　　　60.77　　　　-0.73

　　2006年7月　　　　　　　　　59.90　　　　-0.54

　　2006年8月　　　　　　　　　61.27　　　　＋0.57

　　2006年9月　　　　　　　　　60.84　　　　-0.68

　　2006年11月／10月　　　　　　56.11　　　　＋1.25

　　2006年11月／12月　　　　　　62.93　　　　＋0.26

　　2007年3月　　　　　　　　　56.08　　　　＋1.75

　　2007年5月　　　　　　　　　57.63　　　　-0.53

　　到中国港口国际粮船运费

　　

到中国港口国际粮船运费走势图（来源：北方期货）

　　CBOT农产品市场每日评述

　　豆类市场报道：

　　CBOT大豆期货周一收低，受投机性卖盘打压　

　　在豆油期货领跌的情况下，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收盘下跌，原因是投机性卖盘打压大豆和相关产品期货，并阻碍其早盘上扬。　

　　交易商称，受技术性卖压和其他农产品疲势影响，5月大豆合约触及了三个半月低点。　

　　市场人士称，位于分析师预期区间底部的大豆出口数据和中西部土壤墒情条件改善的消息打压大豆期货下跌。　

　　一分析师称，“市场开盘呈现技术性回升走势。。。但普遍未能守住涨幅。缺乏市场消息推动。。。。”　

　　周一收盘，CBOT-5月大豆合约下跌4美分，收报5.72 1／2美元／蒲，为2005年12月7日以来的最低收盘水平，此前更跌至5.71 1／4美元／蒲的3个半月低点，但盘初曾攀升5-1／2美分至5.82美元。远月合约收低2美分至4-3／4美分不等。　

　　纽约培基证券(Prudential Financial)的油籽分析师Anne Frick说：“上涨遭遇大量抛盘压力。”　

　　CBOT的5月小麦和玉米合约跌至两个月低点。美国大平原硬红冬麦产区迎来了盼望已久的降水，令小麦期货承压。交易商称，基金轧平多头部位打击玉米合约。　

　　尽管呈现技术面超卖迹象，大豆仍收跌，跌破了所有主要移动均线水准。5月合约9日相对强弱指标收在32，接近预示市场超卖的水准30。　

　　市场缺乏消息推动，成交量稀少。基本面情况仍利空大豆。　

　　出口活动迟滞令美国大豆库存创下纪录高位，禽流感全球蔓延引发饲料需求忧虑，大豆播种前美国中西部地区土壤墑情改善等因素都令大豆合约承压。　

　　受隔夜可能由巴西马托格罗索州大雨将延迟收割引发的涨势提振，大豆期货开盘上涨。但是，部分该周的部分大豆已经收割，因此涨势受到质疑。　

　　DTN气象服务机构称，巴西的阵雨也减缓了处于大豆灌浆后期阶段的压力，应该有助于结荚。　

　　巴西农业部下属的巴西国家商品供应公司(Conab)称，预计巴西大豆产量将为5720万吨，较1月预期的5817万吨下降1.7%。　

　　不过，Conab的预期高于部分市场预估，并利空于大豆期货。　

　　Frick说：“这低于前期的预测，但在预料之中，也高于最近我听过的一些预测。因此我认为该消息对开盘后的市场利空，可能引发了许多抛盘。”　

　　由于内布拉斯加州、艾奥瓦州部分地区和密苏里州20日迎来寒冬天气，美国中西部土壤湿润情况改善，这打压大豆期货进一步下跌。　

　　其它消息，近周大豆出口量总计为1700万蒲，低于此前一周的3000万蒲，位于业内预期的1500-2700万蒲之间。今年出口量较上年同期减少了1.854亿蒲式耳。　

　　与此同时，南美大豆收获加快构成负面心理压力。　

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷农民18日收获了3.9%的大豆，迄今为止共收获129万吨2005／06年度大豆。2004／05年度阿根廷大豆总产量为3885万吨。　

　　阿根廷农业秘书处的数据显示，阿根廷1月大豆压榨量总计237.1万吨，较2005年同期的198.6万吨增长19.4%。　

　　交易员称，美国中西部大豆现货基差持坚，因豆农销售匮乏。　

　　交易商动向：　

　　在大豆期货交易中，Tenco卖出500手7月；　Calyon金融和J。P。Morgan各卖出400手5月；　Rand金融卖出500手5月；　花旗全球金融(Citigroup Global Markets)卖出200手5月。　

　　R。J。O'Brien净买入300手5月；　Refco和Shatkin Arbor各买入300手5月；　Tenco、O'Connor、Merrill Lynch、飞马、FCStone和ADM各买入200手5月。　

　　基金既买入也卖出大豆，　但其尾市交易情况不详。全天CBOT大豆期货总成交约5.7万手；基金为日内轻微净卖家。交易商称，基金卖出约2,000手大豆合约，但商业买盘支撑了大豆价格。周一大豆合约成交量估计为56,787手。　

　　大豆相关产品：　

　　大豆产品市场下跌，豆油期货领跌。豆粕期货跟随大豆期货疲势，但跌势受到豆粕／豆油套利的限制。　

　　CBOT豆粕(豆粉)合约收市追随大豆合约下滑，但豆油和豆粕价差修正推动部分豆粕合约上涨。　

　　5月豆粕合约下跌5美分，收报173.30美元／短吨。其他远月合约下滑0.60至上涨0.10美元不等。　

　　在豆粕期货交易中，R。J。O'Brien买入300手5月，　Rand金融、Man金融、CIS和Calyon金融各买入200手5月。　

　　飞马和ADM各卖出300手5月，　而花旗卖出200手5月。全天成交约2.2万手。交易商称，基金对豆粕合约的买卖数量近持平。周一豆粕合约成交量预计为21,851手。　

　　豆油市场受到隔夜马来西亚毛棕榈油期货下跌、自身周五收低以及周一跳低开盘的拖累。　

　　受基金相关卖盘打压，豆油期货跌至一个月低点。豆油是大型投机客唯一持有净多头部位的大豆相关合约品种。　

　　另外，最新的交易商持仓报告显示，基金在豆油市场持有大量净多头，这也是引发抛盘的因素。商品期货交易委员会称，在截至3月14日当周，基金增加了4465手头寸，总量达到46449手。　

　　5月豆油合约下跌33点，收报22.91美分／磅。远月合约下滑0.23-0.45美分不等。　5月大豆压榨利润下滑0.73美分，报每蒲式耳60.77美分。　

　　据CFTC上周五公布的持仓报告，截止3月14日(周二)基金持有CBOT豆油期货多单46,449手，较一周前增加4，465手。　

　　盘中5月豆油合约价格跌至1个月低点22.79美分，即日收盘则是2月15日22.67美分以来的最低水平。　

　　在豆油期货交易中，估计基金卖出了2,700手豆油合约。花旗卖出了1,000手5月；　Man金融卖出了700手5月；　ADM净卖出300手5月；　Calyon金融卖出了300手5月；　O'Connor卖出了200手5月。　

　　Tenco净买入300手5月，　而CIS买入200手5月。全天CBOT豆油期货成交约2.5万手；基金日内卖出大约2,700手。交易商称，基金约卖出了3,000手豆油合约。周一豆油合约成交量预计为25,465手。　

　　小麦市场报道：　

　　交易商称，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一跌至两个月低位，美国小麦产区对作为成长有利的潮湿天气令小麦价格承压。　

　　5月合约跌7-1／4美分至每蒲式耳3.50-1／4美元。小麦远月期约每蒲式耳收低3-1／2至8-1／2不等。　

　　交易商称，CBOT软红冬小麦期货市场受堪萨斯城期货交易所(KCBT)硬红冬小麦期货颓势所累。　

　　此外，天气是另一打压小麦期货价格的因素，近来中西部的降雨亦对未来软红冬小麦种植有利。　

　　5月合约的近期技术支持位每蒲式耳3.55美元已被突破，令该合约跌至3.47-1／2美元的日低。阻力位现于3.59美元。　

　　一名CBOT场内交易员称，这些降雨增加了土壤湿度，改善了小麦生长条件。　

　　气象预报机构DTN称，周末堪萨斯州中部和东部雨量有0.25-1英寸，德克萨斯州北部至中部和东北部降雨达到0.50-2.00英寸。　

　　此外，预计堪萨斯州西部和北部20日平均降雪量为7-15英寸，堪萨斯州中部平均降雪量为4-8英寸。　

　　USDA称，截至3月16日当周美国小麦出口检验总量为1419.4万蒲，低于分析师预期的1600-2100万蒲。　

　　一名场内交易商称，开盘前约旦购入30万吨叙利亚软磨制小麦的消息利空小麦期货，原因是该消息更突出了美国软小麦同世界其他国家软小麦的价格差。　

　　技术面，CBOT-5月小麦合约收于200日均线，临近收盘时更跌至100日均线以下。　

　　目前5月合约的关键支撑位为其200日移动均线每蒲式耳3.52-3／4美元的。　

　　小麦成交量预估为51,005手。　

　　玉米市场报道：　

　　芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收于两个月低点，受基金抛盘打压，另外美国大量玉米产区再次受到潮湿的侵袭。　

　　受投机卖盘持续主导价格的影响，周一芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货市场延续了近期下跌势头，期价刷新两个月低点。　

　　周一，CBOT玉米期货收盘持平至下跌3-1／2美分不等。主力5月玉米合约当天开盘219 3／4美分，最高221 3／4美分，最低217美分，收盘218 1／4美分，下跌3 1／4美分；7月合约收盘228 3／4美分，下跌3 1／2美分。　

　　分析师称，投机商和场内自营商卖盘是今天玉米交易的主要特征，技术性下跌动能、小麦市场疲软以及持续禽流感担忧、美国良好春播条件等因素共同作用于市场。　

　　从当天盘面看，玉米市场自一开始即处于跌势当中，随着5月期价穿透低位支撑，市场卖家受到更多鼓舞，技术性卖盘引导期价进一步下行。交易商称，基金投机多单已有平仓迹象，同时其买进看跌期权的保护措施也让许多买家不敢贸然抄底。分析师预计，在进入周一交易前基金仍有大约13.9万张的玉米期货、期权净多单，如此之大的净多头寸使其具备了继续平仓的可能。　

　　尽管如此，当天玉米市场仍然获得了良好出口需求的利多支撑，低位商业承接买盘在一定程度上抑制了期价的下行活动。毕竟，期货市场价格仍需要反映消费需求。　

　　据周一盘中美国农业部公布的周度出口检验报告，截止3月16日(周四)一周美国玉米出口检验量为4，496.8万蒲式耳，高于市场预测的3,400-4,000万蒲式耳区间；截止报告当周，美国玉米2005-06年度累计出口检验量已达10.08亿蒲式耳，高于去年同期的9.39亿蒲水平。　

　　交易商和分析师称，近期美国中西部遭遇潮湿天气後，美国玉米种植前景改善，令玉米期价受到打压。另外美国玉米库存充足，以及禽流感在全球蔓延之际，市场担忧饲料粮的需求，均增加了玉米期货的看空人气。　

　　在玉米期货交易中，JP摩根买进1,000手5月合约，花旗买进1,400手5月合约、Fimat买进1,000手7月合约，R。J。O'Brien买进1,000手5月合约，Rosenthal买进800手7月合约，Tenco买进800手5月合约；ADM投资卖出2,300手5月合约，ABN Amro卖出7,000手5月合约、3,000手7月合约，Calyon财经卖出1,000手5月合约，飞马卖出500张5月合约、400手7月合约，Man财经卖出1,000手5月合约、500手7月合约。商品基金全天净卖出大约8,000手玉米期货合约。　

　　此外，有消息称ABN Amro当天还卖出了1.7万手220美分的7月玉米看涨期权。全天玉米期货成交约15万手。交易商称基金抛盘总计18,000手。盘中交投热络，预估成交量为150,538手。

　　CFTC持仓数据统计

　　

CFTC持仓数据统计图（来源：北方期货）

　　全天CBOT大豆期货总成交量约5.7张。笔者预计目前约持有大豆期货净空单22000张。