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本周郑麦期货五月合约整体走势，总体趋于平和态势。一周的交易时间内，期价可以是始终"波澜不惊"。单日的涨跌波动幅度，基本保持在正负10点间。成交手数不超过万手的水平以及持仓量的连续萎缩，让整个期麦市场陷入了振荡格局中，以盘整整理的方式等待进一步指引。麦价在5天的行走中，振荡下滑较为明显，均线系统同时给予价格压制与支撑的作用。1850一线"搭建"起了，近期有效的"底部"。每次的刺穿此价位后，都出现"稍纵即逝"的迹象。故预计日后试探的次数还将增多。当前远期合约市场参与的热情远胜过近期，不过价格
表现出的无方向特征，却清晰可见。笔者估计由于前期多时的逼仓，对抗力量已经大大衰弱，缺少投机空头的介入加之新鲜资金的驻入。一时间感觉场内多头自己也处于茫然之中，不知下一步该如何发展。基于如此情景下，个人觉得郑麦期货短期内趋于振荡行情概率居多。当然对于周边品种动态也得需保持关注。
如果讲到小麦基本面的情况。随着时间"迈入"2月下旬后，国内小麦市场的动作会日益频繁起来。而观察后，发现性质以利空色彩的因素偏多。供给估计续季节性消费流变淡后，力度开始逐步加重。资源的流出的源头主要来自，农户的抛售、陈麦涌出、新冬小麦即将上市等方面。
首先麦农的抛售其实一直是模糊不清的，没有任何报告和数据来证明，并且现今抛售的时间拉长。不过根据以往的经验看，抛售的05年度的小麦的欲望会趋强，因为如此的变现是为了，给小孩交纳学费降至和冬小麦即将收割来腾出存放空间。据自身了解到的不完全统计，黄河流域地区农民手中所握的数量不小。春耕在即之际，购买农用物资的心理，使得一旦出现"不约而同"的出售，势必加重国内市场的供给压力。
二者，库存轮出已经隐约可见，最近江苏9.4万吨的陈麦竞价销售就拉开"帏幕"。虽然政府管控较严，须用到饲料和酒精方面，可给市场心理造成的影响犹存。去年诸多企业在政策保护下，同样也购进库内，目前急于转出的呼声较高。国库与商业库存双管齐下，小麦价格将迎接考验。库存轮出在每年的此时基本都会出现，近两年倚着国家政府多元化方式方法的"相助"，麦价起伏总体尚可。不过价格的高低以及数量的多少，如果偏高、偏多，个人感觉"空气"依然是"寒冷"的。毕竟政策效应时常扮演着"双刃剑"的角色。
三是，目前对待新冬小麦上市问题，应当渐渐引起重视。天气依旧是需要关注的话题。粮油中心当时公布，05年秋播冬麦总播种面积约2165万公顷，同比增长幅度1%。在越冬期时，黄河流域由于降雪厚度不够，导致部分地区覆盖不全。日前华北、华南地区干旱频现，都属于不利消息。只是目前确定不了程度和面积问题。鉴于04开始政府大力度扶植粮食品种后，所得到的成效看，丰产局面基本成立。那么从现在到收割时节，压制市场价格的力道会趋重。
最后我们不得不关心政策因素方面。小麦价格为何近两年保持基本稳定，国家的介入"功不可莫"。作为国民生计和政局平稳问题，小麦品种系于危安一线，价格能否得到控制是重之至重。去年5月国家就鉴于当时冬小麦集中上市会打压麦价，而出台了多份文件，意在稳定价格。可谓"稳定市场之心，路人皆知"。但面对目前国内小麦市场形势来看，笔者觉得第一季度小麦价格，遭受到的压力是较为浓烈的。
天地期货 骆战
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