郑州强麦整体抗跌性较强 长线慢牛走势未改变

　　一、本周行情回顾

　　

小麦日线走势图

　　

小麦日线走势图

　　本周5月强麦震荡上行，长线慢牛走势未变。外盘在春节的走强也带动了强麦节后的突破上行，周三虽然周边市场普跌，但强麦整体抗跌性较强，维持高位强势整理态势，均线系统重新形成多头发散，前期调整较为充分，成交与持仓虽在近日仍持续缩减，总体来看，多头仍占据绝对优势。

　　9月合约走势与抗跌性均较5月合约为弱，尚未能摆脱前期平台制约。空头气氛相对浓厚。

　　二、基本面状况

　　春节长假使得现货企业在本周尚未完全启动经营活动，市场购销恢复缓慢，现货价格小幅下行。在春节前的普遍消费旺季里，小麦价格已呈现低迷走势，目前国内面粉市场进入淡季，面粉需求下降，制粉企业补库意愿不强，后期小麦价格将有可能延续下滑走势。

　　农业部数据显示，去年我国冬小麦播种面积同比上年有所增加，达到2147万公顷，其中优质小麦播种面积占54%比例，达到1160 万公顷。当前北方麦区雨量充沛，后期天气若无太大变化，新麦单产量将会有所提高，预计总供应将可能达到9900 万吨至1 亿吨，相比于近几年平均1 亿吨左右的需求，供应压力将可能导致麦价上涨乏力。

　　本周郑州交易所强麦仓单数量为18807 张，与上周持平，有效预报10423张。

　　三、操作建议

　　综合来看，短期内基本面上整体偏于利空，现货下行压力明显，但受政策因素与收购成本支撑，其下行空间有限。5月合约多头强势难以改变，逼仓走势可能仍将继续，但受周边市场波动增大的影响，继续追高风险已较大，9月合约弱势依旧，合约间分化走势在短期内将会持续。操作上可在1760 上方少量沽空9月合约，对5月合约保持观望。