一德期货：小麦上涨动力减弱 回落日内涨幅

　　郑州小麦：上涨动力减弱，回落日内涨幅

　　CBOT市场：CBOT小麦期货周三跌至一个月低点， CBOT-9月小麦期货下跌11-1/4美分，报每蒲式耳3.82美元，跌破其100日移动均线切入位3.92-1/4美元的支撑。远月合约跌3至9-1/2美分不等。

　　综合评述：明尼阿波利斯和堪萨斯城小麦市场遭遇基金卖压连续第三日拖累市场走低。此外美国春麦收割提前开始，也使小麦价格承压。

　　近来国内小麦的供给压力一直很大，仓单居高不下，基本面无法支持小麦价格大幅上扬。日前，受托市政策的拉动，小麦现货价格回升较快，收购库点平均收购价格0.709元/斤(二级小麦占 88%)。大中型面粉企业收购价格0.68-0.70元/斤。同时郑商所暂停了部分小麦交割入库业务，导致国内小麦逆市大幅上扬。对于主力合约WS0701，持仓短期急速放大，成交量维持在高位，期价有望继续攀升。不过指标显示严重超卖，预计价格会开始震荡，随后回落。从图形上看，WS0701面临30日均线和1610一线压力，可考虑短线作空，一旦期价滞涨，持仓下降，投资者可大胆作空。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　玉米市场:窄幅波动，开始止跌

　　CBOT市场: 7月26日由于缺少消息面刺激，CBOT玉米期货市场在投机多单平仓压力下呈震荡下行态势，最终各合约收低2 1/2-3 1/2美分。12月合约收盘252 3/4美分，下跌3 1/4美分。

　　大连市场：今日连玉米窄幅波动。具体来看， C0703开盘1366，开盘后有所冲高，最高1374。随后在1369—1372窄幅震荡。收盘1373。

　　综合评述：近期CBOT玉米市场缺乏新的题材刺激，表现疲软。天气预报显示西部干旱、东部理想的作物生长条件很可能还将继续。下周二至周四期间一股冷锋有望通过中西部作物带，此期间气温将出现回落，并有大范围的零星降雨、雷雨天气。人们对玉米带西部干旱的担忧也被隔夜爱荷华部分地区及密西西比河东部地区的降雨所压制。当前人们虽对作物带西部玉米产量仍有一些担忧，但东部、中部地区的良好作物生长条件已经使这种产量担忧大为缓解。

　　国内玉米依然疲软，多数城市玉米价格弱势稳定。由于触及贸易商成本，南方港口玉米小幅回升。蛇口玉米重回1400元/吨。给玉米期价形成一定支撑。鉴于最近高温多雨，采购比较犹豫；同时月底以前南方各港仍连续有玉米到岸，南方港口玉米走强希望比较渺茫。近期玉米缺乏题材，基本是在豆粕带动下波动。鉴于美豆在600美分的支撑，同时C0703指标严重超卖，建议入场较早的空头逢低获利出局。新入场空头短线为主。美豆回落到600美分将是买入时机。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　大连豆类：大豆领跌，豆粕抗跌

　　周三CBOT大豆期货市场走出弱势震荡整理行情，最终各合约于日内低位附近收盘，跌幅在3 1/2-4 1/4美分之间。

　　8月合约最低580 1/2美分，收盘581 3/4美分，下跌3 1/2美分；9月合约收盘589 3/4美分，下跌3 1/2美分；11月合约开盘605美分，最高608 1/2美分，最低601 1/2美分，收盘602 3/4美分，下跌4 1/4美分。

　　据气象机构DTN预报，周五早期之前美国中西部作物带东部将继续获得降雨，其中雨量最大地区出现在伊利诺斯中部南部至俄亥俄河谷，这场降雨对于缓解干旱影响十分重要，因为下周前半段该地区气温将高达95华氏度(35摄氏度)。预计作物带西部天气模式不会太大变化，仍将以高温少雨为主，本周余下时间里这一地区气温总体保持在92-99华氏度之间(约33-37摄氏度)。

　　在CBOT大豆下跌以及早上电子盘走弱下，国内市场跳空低开，盘中豆粕多空争夺比较激烈，在前期低点附近多头仍然在抵抗，但大豆在当天却留下较大缺口，技术面的走软使大豆在下午多头平仓下不断下跌，拖累整个豆类市场走弱。当天成交量有所萎缩，持仓变化不大，主力合约A0701、M0701、Y0611分别以2558、2282、5410收盘。

　　今天大豆期货的走弱，一个重要原因就是仓单的压力越来越重，连续三周仓单增加数量都在1千多手，截止目前仓单已经达到1.79万张。而且随着黑龙江大豆价格下跌，原先已经套期保的机构利润比较丰厚，完全可以选择实物交割。而在下跌行情中，仓单的压力不容忽视，并且还是国产大豆，如烫手的山芋一样，谁也不想要，除非迫不得已。因此我们预期大豆的做弱，将在未来几天里将继续拖累整个豆类期货。

　　CBOT大豆小幅下跌，受到短期预报降雨的影响。但11月大豆在600美分仍将遇到强支撑。但是对于后期行情，我们认为难以有大反弹行情。美国天气从目前来看，总体仍然比较理想，如果这样保持下去，美国将迎来第三个丰收年，后期的供给压力将非常大。因此在操作方面，建议空单可继续持有。

　　肖锋波

　　一德期货研发部