一德期货：郑州小麦价格逆势上扬 阻力重重

　　郑州小麦：逆势上扬，阻力重重

　　CBOT市场：CBOT小麦期货周二自稍早涨势回落，大幅收低。 CBOT-9月小麦期货下跌7-1/4美分，报每蒲式耳3.93-1/4美元，远月合约跌5至7-1/4美分不等。9月期约支撑位持稳于100日移动均线切入位3.92-1/2美元。

　　综合评述：美国春麦收割提前开始，且数周干旱过后，春麦作物评级止跌趋稳，使小麦价格承压。明尼阿波利斯和堪萨斯城小麦市场遭遇多头平仓而跌幅沉重，CBOT市场受其影响，小麦价格大幅回落。近来国内小麦的供给压力一直很大，基本面无法支持小麦价格大幅上扬。CBOT小麦大跌，预计国内小麦涨势将尽。对于主力合约WS0701，价涨量增，期价大有继续回升的势头。不过从指标来看，短期指标进入超买区域，有回落趋势。从图形上看，WS0701面临30日均线和1610一线压力。预计期价将冲高回落。建议在30均线附近逐步抛空。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　玉米市场:反弹乏力，再创新低

　　CBOT市场: 7月25日CBOT玉米期货市场没能保持盘初的良好反弹走势，利空天气预报以及小麦明显走弱促使期价回吐早期的大部分涨幅，最终各合约仅略微收高。12月合约收盘256美分，上涨3/4美分。

　　大连市场：今日连玉米在豆类带动下有所反弹，可是随着豆类走弱，玉米再度下跌。成交放大，仓位向远月转移。具体来看，主力和约C0703开盘1375，开盘后探底1366，在豆粕带动下反弹，冲高1381，大量多头平仓导致价格再度下挫，收盘1369。

　　综合评述：受美国农业部报告玉米优良率下调3个百分点以及美豆的带动，CBOT玉米高开上扬，但随着午间预报显示短期降雨机会增多，市场涨幅最终被削弱。CBOT小麦走弱也给玉米价格的上扬带来压力。

　　国内玉米依然疲软，多数城市玉米价格弱势稳定。现货方面，南方港口到货集中，玉米供给压力较大，而最近高温多雨，采购比较犹豫。外加月底以前南方各港仍连续有玉米到岸，现货价格反弹希望比较渺茫。同时玉米价格逼近成本区间，玉米价格继续大幅下跌可能不大，随着猪价的回升，部分养殖厂开始补栏，会对玉米价格形成支撑。预计近期玉米现货将保持弱势稳定。这两天玉米期货与豆粕关联性较大，玉米基本是在豆粕带动下波动。随着美豆反弹回落，国内豆粕，玉米也紧跟反弹回落。鉴于美豆在600美分的强支撑，同时C0703指标严重超卖，我们仍然建议空头逢低获利出局。美豆回落到600美分将是买入时机。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　大连豆类：高开低走，等待方向

　　CBOT大豆期货市场连续第二天反弹，但期价没能守住盘初涨幅，短期潜在降雨预期促成期价自日内高点回落，最终各合约收盘涨幅仅为1 1/2-2 1/2美分。

　　8月合约最高592 3/4美分，收盘585 1/4美分，上涨2美分；9月合约收盘593 1/4美分，上涨2 1/2美分；11月合约开盘610美分，最高614 1/2美分，最低603 3/4美分，收盘607美分，上涨2 1/4美分。

　　因CBOT大豆涨幅小于市场预期，国内市场跳空低开，在空头打压下价格迅速走低，在前期低点附近遇到支撑后迅速反弹，但在5日线附近受到空头坚决打压，价格再次回落，其中大豆期货疲软走势拖累整个豆类期货，并且在创出新低。当天成交量有所放大，持仓变化不大，主力合约A0701、M0701、Y0611分别以2583、2294、5396收盘。

　　据气象机构DTN预报，未来1-2天爱荷华州西南、密苏里西北以及内布拉斯加州东南部地区将出现有利降雨，气温依旧较高。到周末时，作物带西部从南向北将有一巨大狭长地区气温达到100华氏度(约38摄氏度)；作物带东部虽然气温也较高，但多数地区在周六前会出现一些零星降雨，作物长势将继续保持理想。

　　技术因素和天气的改善使CBOT大豆回吐昨天电子盘涨幅，虽然今天早上电子盘上涨，但涨幅太小，和昨天相比市场的热情在消退，并且后期还可能会震荡回落。而国内大豆期货的不断下跌，给市场带来更大的压力。但短期内600美分将成为强支撑，再跌至600美分后将是买进的时机。在目前情况下，我们建议稳健投资者可关注大豆与豆粕的套利，空仓投资者可观望。

　　肖锋波

　　一德期货研发部

　　白糖：远月创新低

　　尽管贸易买盘进场托市，但受原油和

　　当日0610期约糖价下跌27个点，收于15.31美分/磅，0703期约糖价同时下跌25个点，以15.70美分/磅报收。

　　消息方面：

　　泰国：眼下泰国糖厂已开始预售06-07制糖年的产糖，据说最近一家泰国糖厂已向不同国家的买主预售了明年3月份交货的27,000吨06-07制糖年产糖，另外，最近两天2007年3-5月份交货的泰国产原糖的报价对NYBOT糖市原糖期货价格升水0.27美分/磅。

　　2006年7月第二次国储糖拍卖顺利结束，历时9时26分，7.13万吨挂牌量全部成交。此次竞拍结果：最高价4150元/吨，最低价4090元/吨，成交金额2.94亿元。

　　在纽约糖小幅下跌影响下，郑州白糖低开交易，远合约纷纷创出新低，但很快在少量多头买进下价格逐步上涨。市场预期当天糖拍卖会带来好的消息。空头的减仓推动了价格反弹。但当拍卖结束后，拍卖成交平均价只有4121.91元/吨时，郑州糖开始震荡回落，在昨天收盘附近遇到支撑，当天成交量有所放大，持仓小幅减少，主力合约SR0703、SR0705分别以3870、3904收盘。

　　虽然今天糖创出新低，但市场对次消息已经进行了消化，尤其是拍卖结果已经预期将比上次大幅下跌，因此对市场打压的力量就有所不足。而且纽约糖接近前期低点，市场具有反弹的预期，当天批发市场价格在拍卖后小幅上涨，也给市场带来一些支撑，因此郑州糖的小幅反弹也在情理之中。但是对于糖后市，我们依旧并不看好，后期至少还有两批糖拍卖，而且现在广西甘蔗丰收在望，今年糖产量将有所增加，后期合约的压力仍比较大。在操作上，建议空单继续持有。

　　肖锋波

　　一德期货研发部