一德期货：小麦市场逆市反弹 做多意愿坚决

　　郑州小麦：逆市反弹，做多意愿坚决

　　CBOT市场：CBOT小麦周五收高，盘中走势震荡，但结算价要低于当日高点。CBOT-9月小麦期货结算价涨3/4美分，报每蒲氏耳4.07-1/4美元，盘中交投区间为4.04-4.14美元。远月合约持平至上涨2-1/2美分。

　　综合评述：CBOT小麦逆市上涨主要是受北美，欧洲以及澳洲部分地区旱情影响，市场担心全球小麦库存吃紧，支撑了期价。而国内小麦供给压力仍然存在，基本面并不支持小麦大幅上扬，正因为如此我们不难发现这几天小麦向远月移仓比较明显，正是担心交割的一种体现。从CBOT电子盘来看小麦价格有所回调，国内小麦炒作将失去题材。对于主力合约WS0701多方入场明显，短期指标均处于强势，预计会继续反弹。如今入场做多已过时机。建议1600—1610抛空。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　玉米市场:跌破支撑，创新低

　　CBOT市场: 7月21日受美作物带利空天气预报及投机卖盘影响，CBOT玉米期货市场延续了近期的回落态势，期价刷新6月27日以来低点，最终各合约以下跌4 3/4-5 3/4美分收盘。12月合约收盘253 1/2美分，下跌5 3/4美分。

　　大连市场：今日连玉米再度大幅下挫，成交量放大，持仓减少。市场看跌气氛加重。具体来看，主力和约C0703开盘1394，一路下跌至1371，随后期价小幅回升后走稳，收盘于1381点。

　　综合评述：国际金属、原油价格继续下跌，拖累农产品价格。美豆跌破600美分，市场看跌气氛加重，也加重了玉米跌势。由于隔夜电子盘疲软、良好天气预报压力，周五CBOT玉米市场小幅跳低开盘，期价全天维持低位整理，始终没能形成反弹动能。

　　国内玉米依然疲软，多数城市玉米价格稳定，少部分价格有所下跌。河北、山东等地为收购小麦，玉米出库，对市场形成压力。南方港口到货集中，蛇口玉米价格跌破1400元/吨。尽管在1400元/吨以下成交不多，但是这对市场将产生很大影响，采购者会担心价格再度下跌，而且月底以前南方各港仍连续有玉米到岸，现货价格反弹希望比较渺茫。随着猪价的回升，部分养殖厂开始补栏，但是仍然比较谨慎。我们认为本轮玉米的大幅下跌国内供需面有一定影响，但是主要因素在于豆类的下滑引领，现在玉米接近成本区间，豆类今日也有走稳迹象，现在抛空感觉有些鸡肋。建议投资者观望，等待做多机会。技术上看，主力合约C0703还出于下跌态势，均线呈空头排列，有望续跌。空头可获利出局或谨慎持有。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　大连豆类：面临前期低点，技术反弹

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五收疲,触及一个月新低,因美国大豆种植地区的天气状况改善.

　　CBOT各月大豆合约每蒲氏耳收低4-8美分,8月合约跌7-1/4美分报每蒲氏耳5.77美元.新作11月合约跌7美分,报5.98-1/2.

　　气象机构DTN预报称，美国中西部气温仍有回升趋势，但周末期间的零星降雨利于改善作物生长条件。预计作物带东部地区除伊利诺斯州中、西部有干旱担忧外，多数地区气温、降雨条件要好于西部地区。

　　在上周五CBOT大豆中幅下跌下，国内豆类跳空低开，在大豆期货多头减仓下，价格迅速下跌，带动豆粕期货也迅速跳水。但远东电子盘的走高，给豆粕期货以支撑。随后部分投机买盘入场，推动价格逐步反弹。但当天大豆期货的疲软走势，影响了豆类期货整体走势。当天成交量略有萎缩，持仓变化不大，主力合约A0701、M0701、Y0611分别以2602、2306、5416收盘。

　　国内豆粕今天的上涨可以有两个理由，一是电子盘反弹，重新站在600美分以上，市场抢“反弹”的心理支撑了价格低开高走，二是国内豆粕在前期低点2270附近，将遇到支撑。从国内上周五下跌来看，其实有点透支，跌幅大于CBOT大豆，因此今天的低开高走也在预期之中。

　　但是通过对以前CBOT走势来看，在大阴线之后，一般都有一个小阴线，因此今晚CBOT继续收低的可能性非常大。但第二天小幅反弹的概率非常大，毕竟在前期低点附近，多头肯定要进行抵抗。在后期的操作中，建议如果M0701再次下探2280附近，可考虑买进。

　　肖锋波

　　一德期货研发部

　　白糖：冲高回落，尾市走低

　　由于贸易商在早晨糖价创5周新低后进场买进，加上空方于尾盘交易时进行平仓，周五NYBOT糖市原糖期货价格小幅收高，另外，周五糖市上的限额预托期权买进依然非常活跃。

　　当日0610期约糖价上涨5个点，收于15.36美分/磅，0703期约糖价同时上涨2个点，以15.71美分/磅报收。

　　消息方面：

　　现货市场：据贸易商们说，近日突尼斯方面从国际市场上采购了今年10月份交货的14,000吨白糖；估计今夏中东国家也要买糖；泰国蔗&糖公司(TCSC)在周四举行的售糖招标中向国际贸易行出售了10.8万吨06-07制糖年产B类配额原糖。

　　巴西：虽然最近巴西有关方面已下调了中-南部地区的甘蔗预期产量，但因干旱天气仍在持续，估计巴西中-南部地区的甘蔗生产还有可能受到进一步的影响，不过，06-07制糖年巴西中-南部地区的甘蔗产量仍将创历史新高，从目前的生产进度看，估计巴西中-南部地区糖农收割甘蔗的时间还将持续4个月左右。

　　在纽约糖小幅上涨影响下，郑州白糖几乎平开交易，早盘在少量投机性卖盘打压下价格小幅下探，但很快在多头少量买盘下价格逐步上扬，但在上涨过程中，市场的观望情绪比较浓，当价格上摸5日线时，成交量不断萎缩，最终多头的平仓盘反而将价格大幅打压低。

　　国内糖现在受到内外双重压力，国储加大糖拍卖力度，25日将进行7.75万吨的进口古巴原糖的竞拍，后期至少还有两期国储糖拍卖，随着这些国储糖的逐步流入市场，市场的现货压力将会体现出来，原先市场所期望的“糖消费商低库存有望加大采购量”预期将逐步落空，相反如果糖厂加大了出库力度，那么现货价格将会大幅下跌，这更加加重是市场对于现货价格能否继续维持在4300元/吨的担忧。

　　从技术上看，纽约糖下跌趋势逐步减缓，但并没有反弹的迹象，而国内糖在明天将受到拍卖糖压力，短期内难以形成有效反弹。国内糖在创出新低后，下跌空间将打开，短期内可以看到3700元/吨附近。

　　肖锋波

　　一德期货研发部