一德期货：郑州小麦价格继续下跌 再创新低

　　郑州小麦：继续下跌，再创新低

　　CBOT市场：CBOT软红冬小麦周三跌至三周低点，9月合约收报3.93美元，跌5美分。远月合约结算价跌3至5美分不等。

　　综合评述：因明尼阿波利斯市场大跌，CBOT小麦自上周的涨势展开修正走势。国内小麦丰收，供给压力较大。河南农民售粮积极，供给压力较大。不过河北小麦有所上涨，主要是由于小麦对玉米的替代，玉米对小麦价格形成支撑。在基本面没有明显改善下，市场将延续跌势。预计小麦会震荡回落，再觅新底。不过近日小麦大幅下跌，市场处于超卖。短期指标显示价格会有所反弹。操作上，空单谨慎持有。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　玉米市场:窄幅震荡，观望加重

　　CBOT市场: 7月19日受隔夜利空

天气预报影响， CBOT期货市场小幅跳低开盘，随后基金大举买入拉动期价强劲反弹，最终多数合约仅小幅收低。12月合约收盘261 3/4美分，下跌3/4美分。

　　大连市场：今日连玉米窄幅震荡，成交再度减少，市场观望气氛加重。具体来看，主力和约C0703开盘1425，冲高2点至1427随即窄幅震荡，收盘前受多方平仓影响期价下跌，最低1419，收盘1420。

　　综合评述：天气预报显示接下来几天里美国玉米带气温将有所下降，但预计除未来24小时部分地区有一些降雨外，下周前半段之前作物地区并没有明显降雨过程。该报告对近期CBOT玉米价格构成压力，但远期炎热少雨也会对市场产生轻微利多支撑。

　　国内玉米基本面没有太大变化，供给压力令市场疲软。大部分地区玉米价格弱势持平，为收购小麦，河北玉米集中出库，导致冀、鲁玉米价格回落。由于到货集中，蛇口玉米价格紧逼1400元/吨成本区域。可以看见，现在利空因素基本炒作完毕，而玉米价格基本保持稳定。随着用粮企业的库存消耗，而新粮9月才能批量上市。借助天气因素，玉米价格有望在7月末到8月走出一波向上行情。目前玉米期货交投萎靡，市场等待方向。主力合约C0703在1420和5日均线之间窄幅震荡。技术指标开始钝化，谨慎投资者可等待突破。不过市场处于超卖，短期指标显示价格会出现反弹，可逢低做多，止损1410。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　大连豆类：近月平仓，尾市走强

　　CBOT大豆合约收盘持平至下滑7美分不等,8月合约跌3-1/4美分,报每蒲氏耳5.85-3/4美元.

　　据气象机构DTN预报，美国中部炎热天气将于周四开始消散，到周末时候大多数作物产区有望获得降雨，其中密西西比河河谷、中西部大豆主产区东部雨量较大，部分地区雨量达到1英寸，密西西比东南地区到周日的累计降雨量甚至可能多达4英寸。

　　虽然昨天晚上CBOT大豆小幅下跌，但在昨天已经被市场消化，加上远东电子盘开盘后小幅上涨，国内豆类在平开后小幅冲高。但上午市场一直处于观望气氛之中，成交并不活跃，价格也处于小幅震荡整理之中。但在下午临近收盘前，9月大豆在空头平仓下价格迅速走高，带动整个豆类市场走高。当天远月持仓量和成交量变化不大，主力合约A0609、M0701、Y0611分别以2485、2347、5318收盘。

　　今天大豆期货的走强，并不意味着大豆后期就将成为市场的龙头。我们在以前分析过，9月大豆主力接货的迹象比较明显，在一定程度上缓解了近月不断下跌的压力。因此投机空头在近月的平仓导致价格走高，但远月大豆期货持仓并没有增加，因此市场并没有发生实质的变化。

　　但从CBOT大豆期货图形来看，11月大豆跌至605美分附近，应有比较强支撑，国内一般提前预期使价格走强。而且前几天大豆已经有跌不下去的迹象，反弹也非常正常。但市场的真正上涨行情并没有来临，我们在前期分析过，大豆的底部应该在560-580美分之间(11月大豆)，但如果天气保持良好，上涨的空间也有限，目前的操作策略仍将以区间震荡为主。在操作上，建议投资者可少量买进1月豆粕，仓位控制在1/5。

　　肖锋波

　　一德期货研发部

　　白糖：低开低走，再创新低

　　受国际

原油价格下跌影响，在投机商退场的压力下，本周三NYBOT糖市跳空低开后原糖期货价格的跌幅进一步加深，收盘时糖价已下滑至1个月以来的最低点。

　　当日0610期约糖价下跌31个点，收于15.36美分/磅，0703期约糖价同时下跌33个点，以15.74美分/磅报收。

　　消息方面：

　　现货市场：贸易商们认为，期糖价格创1个月新低后现货市场的买卖可能会活跃起来，眼下突尼斯方卖弄正在采购白糖，最近一点时间孟加拉国买主也一直活跃在白糖市场上。

　　泰国：泰国将于本周四面向国际贸易行出售明年春季交货的218,666吨06-07制糖年产B类配额原糖。

　　在纽约糖小幅下跌影响下，郑州白糖低开。早盘市场比较沉闷，多头没有抵抗的迹象，价格震荡走低。批发市场价格也在开盘后下跌，加重市场的看跌人气。远月期货价格跌破在跌破4000元整数关口后，下跌开始加速。空头在下午加大打压力度，价格再下一城。当天糖成交量略有放大，持仓有所增加，主力合约SR0703以3890收盘。

　　国内糖现在受到内外双重压力，国储加大糖拍卖力度，25日将进行7.75万吨的进口古巴原糖的竞拍，后期至少还有两期国储糖拍卖，随着这些国储糖的逐步流入市场，市场的现货压力将会体现出来，原先市场所期望的“糖消费商低库存有望加大采购量”预期将逐步落空，相反如果糖厂加大了出库力度，那么现货价格将会大幅下跌，这更加加重是市场对于现货价格能否继续维持在4300元/吨的担忧。而且最近批发市场价格的大幅下跌，应是对此的预期。

　　从技术上看，纽约糖下跌趋势明显，10月糖将试探14.97美分支撑。国内糖在创出新低后，下跌空间将打开，短期内可以看到3700元/吨附近。

　　肖锋波

　　一德期货研发部