一德期货：小麦价格低开走高 底部基本确认

　　小麦：低开走高，底部基本确认

　　CBOT市场: CBOT小麦期货周三收低，遭遇获利了结盘打压.。9月小麦合约收低2美分报每蒲氏耳4.14-1/2美元。远月合约跌1至4美分不等。

　　综合评述：美国农业部公布的7月作物报告对美国软红冬小麦的预估不佳。根据报告 ，受平原北部干旱期延长并影响硬红春小麦关键生长期时的生长，春季小麦产量预期下调至4.65亿蒲，降幅大于预期，该数据低于去年的5.04亿蒲。

　　国内小麦供给面压力没变。受玉米影响，未出现大幅下跌，近期小麦将与玉米走势大致相同。今日小麦低开探底，确认底部。WS0611开盘1528，收盘1530。从技术上看，WS0611指标显示价格有所背离，技术上有反弹需要。操作上，空单逢低获利出局。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　玉米市场:再度探底

　　CBOT市场: 7月12日受基金尾市大举买入推动，CBOT玉米期货市场维持了本周以来的连续上涨势头，各合约最终收于日内高点附近，涨幅在4-5 1/2美分之间。12月合约开盘281美分，收盘284美分，上涨4 3/4 美分，期价刷新近六周高点。

　　大连市场：今日连玉米小幅低开震荡，继续探底。具体来看，主力和约C0703开盘1430，震荡走低，1424处获得支撑，收盘1425。成交量有所萎缩，总持仓减少3000余手。

　　综合评述：美国农业部周三早晨公布的玉米月度报告为玉米拔高提供了有力支撑，此次报告中，农业部预计美国06/07年度玉米结转库存为10.77亿蒲，低于上月报告的10.91亿蒲以及市场平均预测的12.66亿蒲水平；预计美国2005-06年度玉米结转库存为20.62亿蒲，较上月报告削减1.14亿蒲，其中饲料、出口需求分别上调1亿蒲、2500万蒲。6月末的种植意向报告已经增加面积预估，但玉米结转库存较上月报告却不增反降。报告使卖盘减少，基金的大量买进最终推动期价刷新了近期高点。

　　从美国农业部的报告来看，其对中国的预估并没有发生变动，对国内玉米价格影响不大。近期国内玉米供给压力仍然存在，玉米销区价格疲软，广东港口玉米价格下跌，市场悲观估计将跌破1400元/吨。尽管生猪价格有所上涨，禽蛋价格再度下落。养殖业短期复苏难度较大，饲料用玉米需求增长缓慢。

天气预报显示未来十天，东北、华北北部将出现多阵性降雨天气。今日国内玉米再度探底。从技术面来看主力合约C0703在1420附近获得支撑，基本确认。短期指标偏弱，不过同时指标显示价格有所背离，技术上有反弹需要。操作上，空单逢低获利出局，价格回落至1410—1420可逐步建多。5日均线可短线抛空。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　大连豆类：外盘调整迹象明显，全线回落

　　CBOT大豆期货周三下滑,继上周反弹後遭遇获利了结打压.7月大豆合约收低0.04美元报每蒲氏耳6.03美元.新作11月合约收低0.03美分报6.29-1/2,但脱离日低6.22.

　　据周三盘前美国农业部公布的最新月度报告，预计美国2005-06年度大豆结转库存为5.45亿蒲式耳，较上月报告下调2，500万蒲式耳，低于市场预测的5.6亿蒲式耳平均值(预测区间为5.30-5.76亿蒲式耳)；预计美国2006-07年度大豆结转库存为5.6亿蒲式耳,低于市场预测的5.87亿蒲式耳平均值(预测区间为5.45-6.49亿蒲式耳)，较上月报告下调9，500万蒲式耳。

　　天气方面，据全球气象监测公司分析师称，本周末一热带高气压将移入美国中西部作物带西部地区，周末期间将以炎热高燥天气为主；这个高气压将可能于下周初瓦解，届时气温有望回落，但仍不会有任何大范围、明显降雨机会，干旱的作物带西部出现较好降雨机会可能要等到8-9天以后。

　　在昨晚CBOT大豆小幅下跌下，国内市场跳空低开。市场和平常一样，在没有新消息刺激下，仍以震荡整理为主。只是在下午，大豆期货多头主动平仓，导致价格迅速下跌，给整个盘面带来一定影响。但豆粕并没有出现恐慌性抛盘，价格仍然在短期均线上方遇到支撑。当天远月持仓量和成交量再次增加，主力合约A0609、M0611、Y0609分别以2503、2309、5234收盘。

　　CBOT大豆小幅下跌，美国农业部报告处于预期范围之内。尽管下跌的原因有点勉强，不是主动调整而是受到周遍市场影响而下跌，但反映出市场疲软的一面，远期天气的担忧并不能支持目前价格走高。而且在技术上，640美分成为11月大豆的强阻力，始终不能突破将意味着后期调整将开始。

　　国内大豆期货连续走弱，显示市场实盘压力比较沉重，这将拖累后期大豆期货整体走弱。但同样机会也在出现，大豆与豆粕的套利机会开始出现。建议投资者关注A0701与M0701之间的套利操作。

　　肖锋波

　　一德期货研发部

　　白糖：低开高走，等待方向

　　由于早晨糖价突破周二的最高点后基金和投机商进行获利回吐，加上散户也加入了抛售的行列，本周三NYBOT糖市原糖期货价格大幅收低，早晨

原油期货价格下跌是导致投资者进场抛售的主要原因。

　　当日0610期约糖价下跌30个点，收于16.27美分/磅，0703期约糖价同时下跌26个点，以16.68美分/磅报收。

　　消息方面：

　　巴西：随着中-南部地区的生产不断向前推进，最近一段时间巴西向俄罗斯出口原糖的节奏已开始加快。

　　印度：据印度糖业界官员本周三说，由于国内食糖库存量上升，印度政府有可能会被迫取消禁止出口白糖的政令。本月初印度联邦政府曾强行禁止把那些于6月22日以后才开立信用证的白糖出口到国际市场。

　　澳大利亚：据澳大利亚糖业界协调官员本周三说，迄今为止澳大利亚昆士兰州已有41个甘蔗农场感染上了黑穗病，不过，黑穗病蔓延的速度已开始减缓。由于发现得早，估计甘蔗黑穗病对2006年度澳大利亚的甘蔗生产的冲击不会很大。

　　在昨晚纽约糖小幅下跌下，国内糖跳空低开，但市场对于外盘的下跌早有预期，和前期一样低开高走，消化部分利空因素。在没有新鲜消息刺激下，糖大部分时间以震荡整理为主。当天成交量有所萎缩，持仓变化不大，主力合约SR0703以4118收盘。

　　从图形来看，纽约糖高开低走，市场的抛压比较沉重，和可能会形成一个短期的头肩顶形态，即使后期不是头肩顶形态，那么在16美分也需要整理至少一周时间，才有望继续反弹，因此国内糖有可能在此期间也将展开小幅震荡。在操作上，以观望为主。

　　肖锋波

　　一德期货研发部