一德期货：小麦小幅反弹 中长期操作为上策

　　小麦：小幅反弹

　　CBOT市场: 因美国春小麦生长状况恶化，CBOT软红冬麦期货周二收升至一个月高位。CBOT-9月小麦收升13-1/2美分，至每蒲式耳4.16-1/2美元。远月合约升11至14-1/2美分不等。

　　综合评述：美国农业部周一尾盘公布的一周作物生长进度报告，对小麦的生长情况评等调降了10点，成为引发小麦上涨的导火线。国内小麦丰收，供给压力较大。导致近期国内小麦与CBOT走势相悖。由于大量饲料厂商用玉米替代小麦，玉米小麦价格的联动性得到强化，近期小麦与玉米走势大致相同。今日国内小麦小幅上扬。主力合约WS0611收盘1535元/吨。指标显示示价格有所背离，技术上有反弹需要。操作上，空单逢低获利出局。价格到5日均线可短线做空，由于小麦成交量较小，投资者还是进行中长期操作为上策。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　玉米市场:低开震荡，确认底部

　　CBOT市场: 7月11日CBOT玉米期货市场延续了前一天的强劲上扬势头，美国中西部玉米带高温少雨预报以及低于预期的作物优良率报告为期价提供支撑，主力12月合约最终收在自6月5日以来的最高点，收盘279 1/4美分，上涨6 3/4 美分。

　　大连市场：今日连玉米低开冲高回落，后空头获利盘阻止了价格进一步下跌。3月玉米期价小幅收低。近月小幅收高。具体来看，主力和约C0703开盘1433，冲高至1438后回落，最低1426，后空头获利盘拉升期价，收盘1431。成交量有所萎缩，总持仓减少1000余手。

　　综合评述：周一收盘美农业部公布的作物进度报告显示美玉米优良率下降，低于市场预期2个百分点。该报告加剧了天气影响玉米生产的担忧，对CBOT玉米价格形成支撑。

天气预报显示未来几天玉米带西部将以炎热干燥天气为主、东部有少量降雨。CBOT后市将继续受天气控制，天气预报将是市场变动的关键。

　　国内玉米供给压力导致现货价格稳中趋落。南方港口玉米价格疲软，广东港口玉米价格加速下跌，市场悲观估计将跌破1400元/吨。猪价有所上涨，禽蛋价格再度回落。养殖业短期复苏难度较大，饲料用玉米需求增长缓慢。天气预报显示未来十天，东北、华北北部将出现多阵性降雨天气。从技术面来看对于主力合约C0703在1420附近获得支撑，基本确认。短期指标偏弱，不过同时指标显示价格有所背离，技术上有反弹需要。预计明日会震荡确认底部，操作上，空单逢低获利出局，价格回落至1410—1420可逐步建多。5日均线可短线抛空。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　大连豆类：豆粕继续显强，大豆则回落

　　CBOT大豆期货周二收高,美国大豆生长状况恶化引发的疑虑激励大豆期价.

　　7月大豆合约收高4美分报每蒲氏耳6.07美元.新作11月合约涨2-3/4美分,报6.32-1/2,稍早一度攀升至6.39-1/2,并在海外市场触及6.41,突破5月高点暨关键阻力位6.39.

　　据气象机构DTN预报，目前正在经过美国中西部大豆主产区的降雨活动将停留在作物带东部地区，而作物带西部本周余下时间里有望保持高温干燥天气。预计周末期间作物带西部最高气温将达95-100华氏度(约35-38摄氏度)，未来10天缺少大范围降雨机会，下周气温会有所回落，但降雨机会仍然不多。

　　昨晚CBOT大豆冲高回落，国内市场在其影响下小幅低开，但因电子盘早上小幅上涨，少量买盘支撑价格小幅走高。但上午并没有其他的消息来刺激盘面，价格以震荡整理为主。但下午远东电子盘的进一步走高，给国内豆粕上涨动力，豆粕远月的迅速走强，带动整个豆类市场反弹。但大豆主力合约A0609受到盘压力较重，难以反弹。当天远月持仓量和成交量再次增加，主力合约A0609、M0611、Y0609分别以2531、2331、5230收盘。

　　国内对于外盘的预期支撑国内远月豆粕再次创出新高，并且持仓也继续增加，市场的资金开始逐步流入，盘中交投非常活跃。如果外盘一旦形成突破，国内豆粕必然会形成一波比较大行情。市场对于远月行情比较看好，每两个合约之间的升水大约在80元/吨左右，而按照CBOT的差价来计算，每个合约之间的升水却只有45-50元/吨之间。如果后期的行情出现大幅上涨，并不会引起大的担忧，但如果豆类期货持续低迷，需要引起投资者注意。

　　从CBOT市场来看，市场再次发生短期现实与中期预期的矛盾，即现在良好的天气与远期可能出现干燥天气的担忧困惑，令市场骑虎难下。从技术上看，CBOT大豆错失一次突破机会，回到盘整区域，说明上方压力很大，如果明日再不能形成突破，那么后期将可能进行调整。因此在操作上，建议以观望为主，国内豆粕回落至5日线附近再考虑建多。

　　肖锋波

　　一德期货研发部

　　白糖：震荡整理，等待方向

　　尽管贸易商和投机商把糖价推高后产糖商和散户进场抛售，但本周二NYBOT糖市原糖期货价格还是小幅收高，另外，当日糖市上的限额预托买进期权依然十分活跃。当日0610期约糖价上涨11个点，收于16.57美分/磅，0703期约糖价同时上涨8个点，以16.94美分/磅报收。

　　消息方面：

　　巴西：眼下巴西中-南部地区的生产继续向前推进，估计本周剩下的日子里巴西中-南部地区仍以晴朗天气为主，目前国内外市场对巴西产食糖和酒精的需求依然很强劲。

　　据巴西Williams船务公司公布的数据，6月份进入巴西港口装运酒精的油轮已从5月份的14艘增至34艘，其中Santos港有21艘，Paranagua港有10艘，所装载的酒精总量也从5月份的1.75亿公升增至4.55亿公升。

　　尽管昨晚纽约糖小幅上涨，但国内糖在昨天已经上涨，消化部分利多因素。因此价格小幅低开，在没有新鲜消息刺激下，糖大部分时间以震荡整理为主。当天成交量有所萎缩，持仓变化不大，主力合约SR0703以4135收盘。

　　今天批发市场的行情和郑州白糖几乎相似，价格波动不大，市场在前期在纽约糖大幅上涨下，却价格走弱，已经显示出国内压力重重。但同时也受到现货价格平稳定、纽约糖在16美分以上的支撑，处于进退两难境地，后期需要纽约糖来指引方向。但我们仍然坚持看空的观点，纽约糖的反弹也只能为国内抛空提供更好的机会。在操作上，建议空单可继续持有。

　　肖锋波

　　一德期货研发部