一德期货：小麦市场高开走低 追随玉米走势

　　小麦市场：高开走低，追随玉米走势

　　CBOT市场：CBOT小麦期货周五大多收涨，投资者担心干热天气会威胁美国春季小麦的生长，为市场提供支撑。7月小麦期货收低2-1/2美分，至每蒲式耳3.71-1/2美元。9月期约上涨1美分至3.96美元。

　　综合评述：近日CBOT小麦在天气因素影响下走高。周五来自冬小麦收割的季节性压力限制了小麦的涨势，同时美国农业部公布的作物面积报告和季度库存报告对小麦走势有一定利空影响。

　　国内小麦丰收，产区小麦玉米价格发生倒挂，饲料厂商开始用小麦替代玉米，因此玉米价格对小麦起到支撑。小麦与玉米价格的联动性加强。同时国家对小麦的保护价收购也有指导意义。预计国内小麦近期会继续震荡。操作上小麦可参照玉米，对于WS0611可在1560—1580进行区间操作。鉴于小麦成交清淡没有合适价位不要贸然进场。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　玉米市场:高开低走，动能不足

　　CBOT市场：6月30日受面积报告略低于预期以及潜在天气担忧支撑，周五CBOT玉米期货市场在投机买盘作用下，期价高开高走，最终各合约以上涨5-7美分收盘。7月合约收盘235 1/2美分，上涨7美分；12月合约收盘260 1/4美分，上涨5 3/4美分。

　　大连市场：今日受外盘影响大连玉米如期高开，然而由于国内市场没有利多支撑逐步走低。具体来看，C0703开盘1488，最高1490，开盘后很快回落至1481，而后在1481到1483之间窄幅震荡。尾市多头平仓盘导致价格滑落最低1477，收盘1478。

　　综合评述：近期CBOT玉米利多因素较为集中，小麦走势强劲带动玉米价格回升，

美联储加息预期减弱，

能源价格接连走强。上周五美国农业部公布的作物面积报告显示玉米实际播种面积小于市场预期，直接引发了周五玉米大幅高开。

　　尽管玉米长期牛市的基本面没有动摇。然而近期玉米供求面正在发生微妙变化。供给方面：农民余粮见底，商户手中玉米不多对玉米价格形成支撑。然而由于近期期货价格震荡，部分玉米商开始担心玉米价格下跌，出货开始积极。同时近年7，8月都是陈化玉米较为集中的处理月份，有消息显示黑龙江国储粮轮换将于7月6日正式启动，将通过邀标方式销售部分轮出的玉米(约3万吨)，对市场形成压力。

　　需求方面：养殖业恢复较为缓慢，需求疲软。同时由于新麦丰收，部分地区出现小麦玉米价格倒挂，以致部分地区饲料厂开始用小麦替代玉米，生猪等养殖业的亏损加速了这种替代效应。近年玉米加工业对玉米的需求的影响逐渐加大。目前玉米加工厂库存较高，采购意愿不积极，对玉米价格上涨形成压力

　　天气方面：7，8月份玉米进入关键的授粉生长期，天气影响越发引人关注，尽管目前天气仍然良好，但是对于天气的不确定使玉米期货价格保持一定升水。

　　综上所述，目前玉米价格大幅上扬的可能性不高，除非玉米产区出现持续干旱。如果贸易商开始大量出货，加上陈化粮处理，后期玉米价格不容乐观。从技术分析上来看主力合约C0703在1460和1485的支撑阻力较强，今日玉米价格仍然没有效突破1485。近期保持震荡可能性较大。操作上可保持1460附近买入，1485附近卖出的区间操作手法。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　大连豆类：反弹无力，震荡走低

　　CBOT大豆期货周五升幅超过2%,基金买盘和利多的种植面积报告提振市场.CBOT大豆期货收高7至13美分不等,其中7月期约收高13美分至每蒲式耳5.94-3/4美元.新作11月合约亦升13美分至6.22-1/2美元.

　　美国农业部(USDA)在6月种植报告中称,今年美国大豆种植面积预计为7,790万英亩,低于市场预估的7,510万英亩,亦低于USDA在3月时估计的7,690万英亩.

　　在昨晚CBOT大豆大幅上涨以及远东电子盘高开下，国内豆类期货跳空高开，但很快在空头打压下价格震荡下跌。当大豆在弥补完当天跳空缺口后，价格遇到支撑，整个豆类期货开始企稳。但市场依然缺少投机资金跟风，外围资金继续观望，最终价格在多头平仓下小幅下滑。当天豆粕表现最强，市场总持仓变化不大，主力合约A0609、M0611、Y0609分别以2600、2329、5222收盘。

　　早盘电子盘继续大幅上涨，证明上周末美国中西部已经出现干旱天气，并且上周的两个报告可以说增加了市场信心，库存减少和种植面积比预期减少，这些原先压制市场的利空因素得到释放，将为后期大豆上涨奠定基础。而且从上周公布的持仓来看，基金在6月27日却大幅增加净空头寸，而CBOT大豆价格却是最低点。那么自27日以来的上涨，基金的平仓起了很大作用。如果后期天气继续保持干燥，基金将继续平空建多，有望推动价格逐步上涨。

　　但鉴于CBOT大豆反弹至前期高点附近，短期内天气对大豆的生长还并没有构成严重威胁，而前两次超作天气都是无功而反，这次连续两天大幅上涨，价格很容易出现获利回吐，因此等待调整后考虑建多。

　　肖锋波

　　一德期货研发部

　　白糖：震荡整理

　　周五NYBOT糖市原糖期货价格全线反弹。由于0607期约摘牌前的最后时刻空方进行平仓，当日收盘前0607期约糖价瞬间即攀升到5周来的最高点。

　　当日0607期约糖价上涨16个点，收于15.79美分/磅，0610期约糖价则上涨11个点，以16.34美分/磅报收。

　　消息方面：

　　现货市场：孟加拉国将在6月28日-7月10日期间分4次招标购买75,000吨白糖；估计不久后

墨西哥方面也将招标买糖。

　　美国：按照美国农业部(USDA)周五的预测，估计新制糖年美国的甜菜种植面积达不到3月份预期的数量，仅能达到136.19英亩，不过，该种植面积仍高于05-06制糖年129.98英亩的总种植量。

　　受纽约糖小幅上涨影响，国内糖跳空高开。早上在多头拉升下价格迅速上涨，但市场观望情绪比较浓，在受到20日线压力后，价格迅速回落。但在5日线附近遇到支撑后，价格又开始反弹。当日行情以小幅整理震荡为主，但持仓却小幅增加，成交量有所萎缩，主力合约SR0703以4255收盘。

　　国内糖在前期表现一直比较弱，现货价格难以看见反弹迹象，因此价格的上涨受到空头的坚决打压。但因为糖现货价格仍然维持在4500元/吨以上，远月价格已经有很大幅度贴水，引来许多多头的买盘。多空在糖上的对峙使糖持仓不断增加，短期内仍然分胜负。后期打破僵局只有依靠纽约糖指引。

　　从纽约糖来看，在技术上将形成突破行情，但市场却继续保持震荡整理。从上周五公布的基金持仓来看，基金在糖上的净多头寸下降至少6.6万手左右，和其最高峰的12多万手相比，几乎减少了一半，说明基金在逐步撤离糖市场。那么糖在后期即使上涨至18 美分以上，也是最后的挣扎。

　　在后期糖的操作思路上，仍然建议保持空头思维，如果价格能反弹至4500以上，成为建空单的好时机。

　　肖锋波

　　一德期货研发部