如何正确地看待近期钢材价格下跌的现象

　　兰格钢铁信息研究中心 徐向春

　　六月上旬以来，国内钢材市场主要品种先后下跌，尽管许多钢厂继续调高出厂价格，力图稳定价格，但市场不为所动，跌势依旧。兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，到六月底，全国中心城市平均价格：Ф6.5mm高线3453元/吨，与上旬最高价位相比，下跌193元；Ф25mm螺纹钢3148元，下跌198元；20mm中板4289元，下跌183元；3mm热轧卷4508元，下跌 162元。市场不安情绪在蔓延，下跌要持续多长时间、下跌幅度如何，一时成为市场热议的话题。

　　其实当我们把时间尺度放大一些，对市场则有别样感觉。从整个六月份看，国内钢材市场表现为冲高回落的震荡走势；如果再从二月至六月这一时间跨度来看，近期下跌又可理解为上半年上涨行情的回调整理。

　　具体分析，本次下跌是对前期

钢材价格过快上涨的理性反应。自五月下旬，钢厂轮番上调出厂价格：热卷价格上调300～500元，中板上调200～450元，建筑钢材上调200～330元/吨。钢厂调价行为刺激了市场价格大幅上扬。在短短半个月时间里，各品种涨幅为(六月中上旬与5月22日相比)：中板564元，热卷526元，螺纹钢134元，高线197元。而春节后至5月22日的三个多月里，各品种涨幅为：中板985元，热卷1004元，螺纹钢304元，高线446元。也就是说在前期钢材已经大幅上涨的基础上，半个月涨幅相当于前面三个多月累计涨幅的44～57%，涨幅不可谓不大。但是好景不长，在市场供应并不紧张情况下，如此大幅上涨缺乏坚实基础，市场并不认可，用户采购意愿减弱，观望气氛浓厚，成交陷入低迷，迫于市场压力，经销商不得不一再下调价格。

　　今年国内钢材价格上涨的路径是：国际市场刺激钢厂出口价格上扬，出口价格带动钢厂出厂价格，出厂价格拉动市场价格。本轮钢厂上调价格的主要理由仍是国内价格与国际市场差距较大，比如六月份国际市场热卷价格超过600美元/吨，中国出口价格550美元/吨；即使六月份钢厂出厂价格上调500元左右，达到4500元后，仍比出口价格低三百多元。如此看来，似乎还有上调空间。

　　国内价格能否向国际市场看齐？答案是否定的。中国钢材进出总量连续三年超过5000万吨，两个市场互相影响越来越大，国际价格变化牵动国内价格。但是，中国钢铁产业集中度低，钢铁产能过剩，导致市场竞争激烈，钢材价格低于国际市场，这是中国钢材市场不同于国际市场之处。

　　六月份钢材价格冲高回落也是市场向钢厂发出信号：在制定出厂价格时应当充分考虑国内价格与国际价格、出口价格之间的合理差距，如果人为缩小这一差距，市场是不按受的。退一步讲，即使暂时地实现了向国际价格看齐，其后果可能是钢材出口减少，进口增加，加剧供大于求局面，重蹈2005年国内价格大起大落的覆辙。

　　本次下跌亦掺杂了经销商与钢厂之间博弈成分。六月下旬，部分品种市场价格开始低于出厂价格，出现价格倒挂，挫伤了经销商积极性，在无望获得利情况下，经销商不会强撑价格，顺势向下打压价格，为要求钢厂下调价格和给予补差创造条件。

　　市场心理预期发生变化是本次下跌的另一主要原因。今年国内市场上涨的主导因素是国际市场需求强劲，价格一路攀升，拉动了国内价格上涨。自去年四季度以来，国际市场经过半年多的上涨，目前市场价格达到历史顶点，市场回调压力逐渐显现，加之欧美市场即将进入淡季，预计三季度国际市场价格高位盘整、小幅回落可能性较大，国内市场也因此失去了上升牵引力。

　　多项调控政策出台，预期对钢材市场产生负面影响。由于上半年国内经济出现过热苗头，多项调控政策先后出台，如提国六条出台，提高贷款利率、存款准备金，严查土地违法案件等，从严控制新开工项目，降低

出口退税等。市场预期下半年钢材需求不如上半年旺盛，市场压力加大。

　　由于预计对国际、国内市场未来可能转弱，经销商和用户高位进货的意愿减弱，影响到市场销售，成交转淡。当价格下跌时，这种预期更加强烈，反过来又进一步加剧价格下跌。

　　从社会库存分析。以作为全国建筑钢材风向标的北京市场为例，六月三十日建筑钢材库存35万吨，比前一周增加6.9万吨，为今年库存增加最快的一周。库存快速上升也加重了经销商对市场的担忧。

　　本次下跌是否意味着下半年市场进入下跌走势？基本面情况并不支持这一观点。从国内钢材资源情况看。今年国内钢材资源增长速度从一月份的18.5%，逐步走低到五月份的13.1%。根据笔者统计，2002年以来57个月份，增长速度最高为2002年5月36.8%，最低为2004年11月1.4%。月度钢材资源增长速度低于13.1% 的有12个月份，高于19.5%的有30个月份。从历史情况看，今年上半年的增长速度属中等偏低；比2005年下半年27%～31%增长速度也要低很多。从资源绝对量来看，五月份钢材资源量为3316万吨(折合粗钢)，比历史最高的2005年10月高出了98万吨。如果放在钢材消费每年增长15%左右的背景下比较，五月份的钢材资源量也是市场能够受的。因此说，在钢材进出口贸易的调节下，尽管钢铁产量快速增长，资源供应量却保持了合理增长水平，尚未对市场构成沉重的压力。

　　从需求情况看，一季度GDP增长10.2%，城镇固定资产投资增长30.3%，均超过去年指标。尽管近期出台了一系列

宏观调控措施，但是我们应当认识到，这些调控措施并非全面紧缩，而是针对经济发展出现的结构性矛盾开出的药方，因此可以预计下半年国民经济有望呈现又快又好的发展态势，钢材消费仍将保持较快增长。

　　综上所述，在目前基本面尚无重大变化的前提下，本次价格下跌，可以理解为对前期过度上涨的修正，同时又是市场参与者对下半年市场预期的提前反应，并带有一定情绪性下跌，预计后市下跌空间有限。对下半年钢材市场形势，应保持审慎而不悲观的态度，密切关注国际钢材市场变化，注意钢材进口形势变化。如果欧美市场价格保持强劲势头，钢材出口继续保持目前水平；钢厂在下半年应当能够适当控制产量增长，制定出合理价格政策，贸易商能够谨慎运作，国内钢材市场有望保持比较稳定的局面。