铜冶炼和精炼投资大幅增长

　　上周Macquarie 举办了一次中国商品之行，并发布了一份简短的报告。报告指出，中国铜冶炼和精炼产量强劲增长。在今后的5年里预期精炼年产量将增加300万吨以上。虽然这不足以使中国转向精铜的净出口，但是足以表明中国的精铜进口在今后的3年里不会显著地增长，实际上所有增加的需求将通过进口精铜矿和废杂铜来补充。

　　从矿的供应看来，中国铜矿的投资增长可能会对今后2~3年全球的铜产量造成严重的 制约,我们不认为中国冶炼和精炼产能的增长对潜在的铜价是一个负面因素，但是它指出了收入从冶炼商转向矿产商的重新定位，铜矿的加工费可能会再度降低到极低的水平。