|
本报记者 李俊 发自上海
一向供需偏紧的国内铜市场在春节前呈现出宽松状态。昨天，期铜价格上涨，现货铜价反跌，上海现货铜价格相比现货月期货价格已出现每吨100元左右的贴水。
受伦敦金属交易所(LME)期铜价格上涨影响，昨天上海期货交易所期铜各合约每吨小
幅上涨了300元左右，其中2月合约上涨340元，至44960元。与期铜价格走势相反，上海现货铜价却出现了一定的下跌。当日收盘，上海现货市场国内平水铜对上海期铜2月合约已经出现了一定幅度的贴水，各主要市场贴水在90元~150元不等。
昨日，上海物贸有色市场平水铜每吨报44810元，较上海期铜2月合约贴水150元；上海长江有色现货铜报44870元，贴水90元；上海有色金属网现货铜报44850元，贴水110元。近一个月以来，现货铜对现货月期铜首次出现贴水状况。
新华期货信息部分析师陈里对《第一财经日报》指出：“由于近期一直有铜进口到港，对现货市场形成了一定的压力。另外，在春节前最后一周，用铜企业采购的热情不大，需求量相对较少。这两方面的情况导致了国内铜现货市场相对疲软。”
市场人士指出，受现货疲软的带动，上海期铜也要弱于LME期铜。周一，LME3个月期铜价格每吨上涨了60美元，至4610美元,周二,上海期铜仅上涨了300多元。“现货市场近期到货压力和购买兴趣的低迷也使期货市场中投机买盘积极性下降，市场中主动性炒作的力量不足。现在离春节长假只有3个交易日，上海期铜跟随LME期铜变化的可能性很大。总体来看，节前市场主要体现为内弱外强的格局。”鑫国联期货分析师江洋指出。
虽然，国内现货铜价对上海期铜现货月合约出现了贴水的状况，但有趣的是，上海期铜合约间的差价却出现了一定的放大。昨日，上海期铜2月合约与3月合约差价为640元，扩大100元；3月合约与4月合约差价为510元,扩大40元；4月与5月差价为590元，扩大60元。
据介绍，期货合约之间的差价与现货升水基本是保持一致的。在现货紧张的市场中，当现货升水增加时，各合约的差价相应扩大(近高远低)，从而反映现货的紧张状态；反之，合约之间的差价将缩小。在现货宽松的市场中，当现货贴水增加时，各合约差价也会扩大(近低远高)，从而体现资金的时间价值。
“现货升水大幅缩小但期货隔月价差扩大是一个悖论，只能用资金在各合约上的强弱不同来解释。”实达期货金属研究员程雄飞分析，“现货转变为贴水是符合现货市场状况的，期货隔月价差的扩大应该只是暂时的现象，后市隔月价差将会缩小。”
| 
