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LME期铝价格持续回落 沪铝期货价格破位下行http://www.sina.com.cn 2006年07月27日 00:15 上海中期
一、铝市周报
二、一周现货动态
一周现货评述：国内的铝现货价格本周出现下跌，同期南方地区的价格表现较为坚挺，期货的下跌(受有色金属市场整体下跌影响)带来现货价格的下移，且期货价格相对与现货价格出现了超跌，现货供应状况基本维持先前水平，下周由于近期时常关于中国利率问题的进一步明朗化，金属市场会出现止跌，从而期货价格恢复到正常水平。预计现货价格仍将于19000构成有力支撑。 三、信息摘要 Sual铝业上半年铝土矿和原铝产量均有所上涨 俄罗斯Sual铝业今年上半年铝土矿和原铝产量均有所上涨，但氧化铝产量出现些许回落。 该公司06年上半年铝土矿产量为290万吨，较去年同期的250万吨增长了17.7%；原铝为525,900吨，涨幅1.6%；而氧化铝产量同比却下降了3%，为113万吨。 与此同时，因对下游加工的重新重视令Sual铝业压延和半成品产量同比激增26.5%；铝箔和铝带材上升5.9%；耗材上涨4.2%；线材同比大幅增长22.7%。 俄Krasnoyarsk厂1-6月原铝产量同比增至47.0929万吨 俄罗斯铝业公司(RusAl)17日宣布旗下克拉斯诺亚尔斯克(Krasnoyarsk)铝厂1至6月原铝产量较05年同期增长1.6%达47.0929万吨。 宣布旗下克拉斯诺亚尔斯克(Krasnoyarsk)铝厂1至6月原铝产量较05年同期增长1.6%达47.0929万吨。 俄铝1至6月投资4000万美元对克拉斯诺亚尔斯克铝厂进行改造，06年全年计划投资9000万美元，到08年该厂改造项目总投资将达3亿美元。 尼古拉耶夫氧化铝厂2008年产量有望达170万吨 俄罗斯媒体周一(7月17日)援引工厂官员的话称，俄罗斯铝业公司(Russian Aluminum)旗下的乌克兰尼古拉耶夫氧化铝厂(Nikolaev)计划2008年将其氧化铝年产量由之前的160万吨增加到170万吨。 该铝厂目前氧化铝年产量为130万吨。到2008年俄罗斯铝业公司用于该厂扩产的投资额将达到2亿美元。2006年上半年该厂氧化铝产量为69.66万吨，同比增长4.16%。 Ormet集团俄亥俄州铝加工厂工会接受新合同条款 上周日铝生产商Ormet集团位于俄亥俄州一东南部地区的加工厂工会代表批准了一份合同，结束了为期一年半的罢工。 合同的具体条款未立即宣布。 上月该公司劳资双方达成了一暂时性协议，该协议中包括奖金、工资提升幅度以及利润共享等条款，到期时间为2009年。 该公司在能重启该工厂前，需要同电力服务机构达成一新协议。该工厂主要是将矿石生产成用于加工的铝。 美国钢铁工会当地分会副主席Jim Markus说：“现在主要障碍已经得到解决，下一要解决的主要问题就是令该工厂重新启用运作。 氧化铝和铝价上涨使印度铝生产商业绩大幅提升 氧化铝价格的不断上涨使电解铝的生产成本持续增加。但是氧化铝和铝价的上涨也使印度铝生产商的业绩大幅提升。 印度国家铝业公司(Nalco) 2004-05年度共生产150万吨氧化铝，除满足自身需求和出口之外还在印度国内市场销售了2.2万吨。Nalco从1991年开始向国际市场出口电解铝和氧化铝，2000年，Nalco的一期氧化铝扩建完工之后，氧化铝的出口进一步增加，在国际氧化铝市场的地位日前显赫，占据了8%的市场份额。Nalco正在进行当中的第二期扩建将使其氧化铝和电解铝产能分别增至210万吨和46万吨／年，两类产品的出口量也将进一步增加。 最近一轮的氧化铝涨势始于2003年初，到2004年3月突破500美元／吨高位，但由于国际氧化铝市场的最大买家――中国在政府的宏观调控下，对氧化铝的需求有所降低，国际氧化铝价格随即在当年5月跌至270美元／吨，当时由于世界上主要的氧化铝生产商都在扩建产能，市场普遍预计，氧化铝价格将进一步下跌，但是氧化铝供应短缺的状况并没有因中国政府的宏观调控而发生实质性的改变，扩建的产能也不可能立即投产，从2004年7月开始，国际氧化铝价格很快开始回升，并在2005年9月开始超过2004年的最高点。 总结全球氧化铝市场有以下主要特点： 在电解铝生产成本中，氧化铝成本占到38%； 全球市场容量约5800万吨，贸易量占到其中45%； 在国际氧化铝市场，供应量的18%为自由市场贸易， 中国对氧化铝有巨大需求； 世纪80年代之后投产的氧化铝产能有限； 新的氧化铝项目投产所需时间延长，环保的限制也更为严格； 不断上涨的氧化铝和电解铝价格使印度的铝生产商的财务状况趋于改善，Nalco的利润从上年的1560万美元大幅增加到1.275亿美元，印度最大的有色金属生产商、私营的Hindalco公司截至到2005年9月的上半财年的净利润为1.359亿美元。和Nalco有所不同，Hindalco及Vedanta等其它印度的铝业公司所生产的氧化铝大都用于自身的电解铝生产，既不出口也不在国内市场销售。 Nalco和Hindalco都拥有从火力发电厂到铝土矿、氧化铝厂和电解铝厂的煤电铝一体的产业链，并且Hindalco拥有一定的铝加工能力，有一半的产品是通过铝板带箔、铝挤压材等铝材形式出售的，Nalco在铝加工方面也在迎头赶上。通常来说，电力成本在电解铝生产成本中占40%。目前，Nalco的发电能力达到960MW，拥有全印度最大的火力发电厂，Hindalco的发电能力也高达950MW。 煤炭短缺是困扰综合性电解铝厂的主要问题，目前，印度还需进口一部分煤炭。Nalco通过长期的努力已经从政府方面争取到奥里萨邦Talcher煤矿的开采权，这将使Nalco进一步更为有效地控制电解铝生产成本。Hindalco也计划在奥里萨邦新建一个铝电联合项目，包括26万吨／年电解铝厂和650MW发电厂，同时，Hindalco还计划在Jharkhand建一个32.5万吨／年的电解铝厂和750MW的发电厂，如果两个新建项目都能够完工的话，那么Hindalco的电解铝产能将达到100万吨／年而跻身全球10大电解铝生产商之列，当然前提是必须有充足的煤炭供应。所幸的是印度政府已经开始对电解铝生产商采取较为积极灵活的煤炭开采政策。 印度拥有25亿吨的铝土矿储量，在全球排名第五位，其中，四分之三的铝土矿储量位于奥里萨邦。Nalco正计划投入9.3亿美元对整个生产链进行产能扩建，其中，将铝土矿产能提高到630万吨／年，氧化铝和电解铝产能分别提高到210和46万吨／年，发电容量提高到1200MW。Hindalco也计划其Hirakud电解铝厂产能从目前的6.5万吨提高到14.6万吨／年，将Muri和Belgaum氧化铝厂产能分别从目前的11万吨和35万吨提高到45万吨和65万吨。 印度铝需求的年均增长率约8%。 06-08年俄铝将投资2亿美元扩建Nikolaye氧化铝厂 俄罗斯铝业公司(Rusal)计划06至08年通过旗下乌克兰铝业公司(Aluminium of Ukraine)投资2亿美元提高乌克兰尼古拉耶夫氧化铝精炼厂(Nikolayev Alumina Refinery，NGZ)产能。 尼古拉耶夫氧化铝精炼厂董事长奥夫奇尼科夫(Yury Ovchinnikov)14日在尼古拉耶夫举行的新闻发布会上表示公司将总计投入2亿美元提高氧化铝厂产能至170万吨，并建造二号泥浆场。他表示06年将投资6900万美元。不过06年上半年的投资额略低于05年同期，对此奥夫奇尼科夫列举霜冻天气等客观原因，此外在未来泥浆场工地发现149颗炸弹需要进行清除和销毁。 奥夫奇尼科夫稍早表示尼古拉耶夫氧化铝精炼厂改造计划需要将氧化铝年产能提高至170万吨，而不是原计划的160万吨。尼古拉耶夫氧化铝精炼厂04年3月氧化铝产量达130万吨，这是2000年向俄铝出售30%股份协议中规定的主要义务。该厂计划06年将氧化铝产量提高2.5%至140万吨。 尼古拉耶夫氧化铝精炼厂拥有一座年吞吐量为500万吨的港口、一座装卸容量在200万吨以上的火车站以及一座联合热电厂。该厂由俄铝通过旗下乌克兰铝业公司控股经营。 中国铝业购华宇铝电55%股权 在进行了一系列国内的整合后，中国铝业股份有限公司(2600。HK，下称”中国铝业“)又有新目标。公司已同意收购山东华宇铝电有限公司(下称”华宇铝电“)55%的股权，继续扩展公司的下游业务。 中国铝业此次将出资4.12亿元。截至2005年12月31日，华宇铝电的净资产为8.99亿元。资产主要包括年产能为10万吨的电解铝生产线及两台装机容量各为13.5兆瓦的发电机组。 作为国内最大的氧化铝生产商和最大的电解铝生产商，中国铝业的业务范围包括铝土矿的开采、氧化铝的提炼和原铝的精炼，在2005年的氧化铝产量已经排名世界第二。有分析师称，为了继续扩大在氧化铝方面的优势，中国铝业急需氧化铝的原料电解铝生产的保障，而这种保障，主要通过不断收购国内经营不善的电解铝企业来实现。 上月，中国铝业刚刚把贵州省遵义铝业股份有限公司纳入旗下，并与电解铝生产商四川广元启明星铝业有限责任公司签订合作意向书，收购后者26%的股份。在日前上海举行的2006年中国国际铝加工技术与装备论坛上，中国铝业总经理助理丁海燕明确表示，中国铝业将继续加快国内铝业企业的并购。继2005年产能扩大29%，达到833万吨之后，计划在3年内将氧化铝产能提高到1200万吨。2006年将把原铝产能从2005年的150万吨提高到约300万吨。 中国铝业上半年利润同比增50% 中国铝业公司获悉，今年上半年，中国铝业公司实现工业总产值578亿元，营业收入447.8亿元，同比增长48%，实现利税162亿元，同比增长57.3%，其中实现利润115亿元，同比增长50.1%。 据悉，中铝公司上半年生产电解铝125万吨，同比增长86.7%，铝加工材料26万吨，同比增长34.3%，预计全年氧化铝产量将达到900万吨以上。中铝公司的资产总额也从2005年底的1100亿元增长到1280亿元。净资产 收益率为24.6%，比去年同期提高2.47个百分点。公司上半年实现利润在中央企业中排名第七。 上半年，中铝公司加大了对电解铝企业整合重组的力度。与连城铝业、白银红鹭等电解铝企业达成合作意向，与抚顺铝业、焦作万方等企业正式联盟。在铝板块中，中铝公司遵义80万吨、南川80万吨等氧化铝项目开工；山西80万吨、河南70万吨等氧化铝项目达产；贵州120万吨提产改造、广西氧化铝三期、青岛再生铝合金等项目建设进展顺利，西南铝冷连轧项目顺利开工建设。 在铜冶炼业务上，中铝公司大冶10万吨高精度电子铜板带项目正在按计划推进，洛铜20万吨高精度电子铜板带项目建设已经启动。 在海外资源拓展上，中铝公司成功竞标澳洲奥鲁昆项目；获得了几内亚1万平方公里的勘探区块；越南多农氧化铝项目、巴西ABC氧化铝项目进展顺利；海外铜矿开发项目按计划推进。 截至目前，公司已经形成氧化铝产能833万吨，排名世界第二；电解铝产能350万吨，位居世界第三。 氧化铝与电解铝产能分列世界二、三名。 中国铝业公司上半年业绩大幅提高 中国铝业公司通过持续做强做大铝业、强化管理，深化改革、大力发展循环经济和推进科技创新打造核心竞争力，今年上半年生产经营各方面实现了跨越式发展。 中铝公司副总经理吕友清日前在此间举行的新闻发布会上透露，今年上半年，公司资产总额已从2005年底的1100亿元增长到1280亿元，实现工业总产值578亿元，营业收入447.8亿元，实现利税162亿元，同比增长57.3%，成为我国冶金行业实现利润最多的企业。 目前，中铝公司已形成以铝为主的轻金属、以铜为主的重金属和以钼、钛为主的稀有金属三大有色金属业务板块。公司氧化铝产能目前已达833万吨，位居世界第二；电解铝产能350万吨，排名世界第三。 据介绍，公司上半年共生产电解铝125万吨，比去年同期增长86.7%，铝加工材26万吨，同比增长34.3%。公司今年全年氧化铝产量有望达到900万吨以上。 按照”坚持做强做大铝业，加快创办一流铜业，积极发展稀有稀土，有选择地发展其它产业“的发展方针，公司的铜板块和稀有稀土板块建设也取得了新的进展和突破。目前，公司下属大冶有色10万吨高精度电子铜板带项目建设正在按计划推进，洛铜20万吨高精度电子铜板带项目建设已经启动。 充足的矿产资源是公司”创建世界一流企业，打造百年老店“的基础。吕友清表示，公司今年以来继续积极实施”走出去“发展战略，在海外资源开发方面取得重大突破：成功竞标澳大利亚奥鲁昆项目；获得了几内亚1万平方公里的勘探区块；越南多农氧化铝项目、巴西ABC氧化铝项目进展顺利；海外铜矿开发项目按计划推进。 同时，公司成功进行了一系列资本运作，为今后持续快速发展提供了资金保障。继2004年1月增发H股后，公司今年5月再次增发H股成功，募集资金约6亿美元。在内地资本市场，公司下属宝鸡钛业增发成功，包头铝业股改工作也顺利完成。 中铝公司还大力推进了产业结构调整，今年上半年完成资本性支出49.5亿元，比去年减少了3亿元。 吕友清表示，为加快重大关键技术的研发和产业化，推进产业结构优化升级和提升企业核心竞争力，中铝公司近期将部署实施”十一五“科技发展规划，力争到2010年，公司研发投入占到销售收入的3%。 中国铝业公司加快海内外资源整合 今年以来，作为中国最大的氧化铝、原铝生产商、全球第二大氧化铝生产企业，中国铝业公司加大对海内外电解铝企业和资源的整合重组力度，资产总额从2005年底的1100亿元增长到1280亿元。 记者18日从中国铝业公司获悉，今年上半年，中铝公司实现工业总产值578亿元，营业收入447.8亿元，利税162亿元。上半年实现利润再次居我国冶金行业首位，在中央企业中排名第七；销售收入增长率在中央企业位居第三。 据中铝公司负责人介绍，近年来，中铝持续做强做大铝业，不断增强公司实力。与连城铝业、白银红鹭等电解铝企业达成合作意向，与抚顺铝业、焦作万方等企业正式联盟。 在铝板块，遵义80万吨、南川80万吨等氧化铝项目开工建设。山西80万吨、河南70万吨等氧化铝项目达产；一批挖潜改造项目已发挥效益；贵州120万吨提产改造、广西氧化铝三期、青岛再生铝合金等项目建设进展顺利，西南铝冷连轧项目顺利开工建设。 氧化铝、电解铝和铝加工的协调发展，使公司主业更加突出，产业链更加完整，配套更趋合理，抗经营风险能力显著增强。 按照”坚持做强做大铝业，加快创办一流铜业，积极发展稀有稀土，有选择地发展其它产业“的发展方针，公司的铜板块和稀有稀土板块建设也取得了新的进展和突破。 海外方面，中铝公司海外资源开发也取得重大突破。成功竞标澳洲奥鲁昆项目；获得了几内亚1万平方公里的勘探区块；越南多农氧化铝项目、巴西ABC氧化铝项目进展顺利；海外铜矿开发项目按计划推进。 截至目前，中铝已形成了以铝为主的轻金属、以铜为主的重金属和以钼、钛为主的稀有金属三大有色金属业务板块，氧化铝产能达833万吨，排名世界第二；电解铝产能达350万吨，位居世界第三；综合实力跻身于世界三大铝业公司。 四、一周走势评述 回落寻求支撑 本周，LME期铝价格持续回落。沪铝价格破位下行。 LME期铝价格本周持续回落，价格延续了上周末形成的回落态势而继续下跌，本周的价格最低回落到2452.5美圆／吨，也就是周五所创出来的，从这样的走势所表现出来的是价格较为疲弱的一面。本周的价格压力最大的是总持仓量的持续减少所带来的对价格的冲击，总持仓量又重新回落到54.9万手，其下一步会否减仓也将会对价格形成巨大的冲击。而使价格在连续性下跌也还没达到前期低位2410美圆／吨的主要因素则是库存在这周还是减少的，本周的库存又减少了接近8千吨。这使价格的回落速度并没有其它金属的迅速。但总体的本周价格确实处于低迷的交易态势，三个月期铝最终收盘报2470美圆／吨，较上周同期下跌了177.5美圆／吨。 沪铝市场价格在伦铝持续回落的冲击下也打开了下跌的缺口，价格得以破位下行。价格已经跌破19000元／吨的整数支撑关口，而氧化铝价格的持续回落是沪铝价格突破下行的最大原因。但目前市场中对价格稍为有利的是现货价格的稳定支撑着价格的回落速度，库存在本周的继续减少可能会对未来价格的稳定构成支持。主力合约AL0610最低回落到18620元／吨，其短期有进一步回落的趋势，最终AL0610收盘报18850元／吨，较上周同期下跌了770元／吨。 市场的焦点依然是前期的那些：1。氧化铝价格继续低迷并可能走低。港口的氧化铝价格并不能在5000元／吨守住，并回落到4800-4900元／吨一带，这带来了与中铝现货报价5650元／吨的差距拉大，也带动了投资者对中铝下调氧化铝的担忧。氧化铝价格的回落已经打开了沪铝下跌的部分空间，而中铝的可能调价继续成为市场的压力。2。本周的铁路运输的中断以及可能的出口继续有利于沪铝价格的稳定。由于台风的影响已经中断了部分铝锭的达到广东消费市场，进而使广东的消费现货价格一直稳定在19500元／吨左右。而上海市场也由于库存的持续减少带来了现货的升水，价格也基本稳定在19000元／吨以上，种种这些显示了消费市场的需求依然稳定。这可能会限制价格的进一步回落空间。3。国际宏观经济形势依然动荡。原油价格在政治形势的不稳中波动，进而增加了其未来走势的难以确定，从而也影响着铝价走势的不确定。并且美圆的反复所带来的金属价格的冲击也是巨大的，因为美圆的波动可以直接影响到资金参与巨大的铝市场价格的波动。总体的铝锭价格预计在这样的局势中依然会有较大的反复。4。市场的买入心理正在受到考验。本周的交易市场中是减仓带动的价格下行，而在目前总持仓量依然巨大的情况下我们仍然会担忧继续的减仓所带来的价格的担忧，而其它金属的下跌会继续拖累伦铝价格的走出新低，目前的市场交易心理是脆弱的，任何的其它市场的波动都会构成对金属价格心理的影响，短期的影响则主要是对价格下跌的担忧。这一点也会构成价格的压力。总结在一起的基本面依然是使价格存在着巨大的压制作用，但也有部分的利好隐性因素的存在支撑着价格的稳定。基本面对价格的预期是短期依然可能会振荡回落寻求支撑。 技术走势中我们已经看到了沪铝价格的破位下行，其走势预期也将会是进一步走低，而伦铝从本周的走势看也在回落过程，并没有看到太多的支撑出现，目前的价格有下跌到前期低位2410美圆／吨支撑位的趋势。伦铝的技术图形也显示价格有进一步回落的要求。 综上所述，基本面虽然对价格的影响是矛盾的，但空头依然占据主导优势，而技术图形也显示了价格有进一步回落的要求。预计伦铝价格下周继续回落寻求支撑。沪铝则逐步体现出抵抗下跌的一面。关注国内外持仓资金的变化将有利于判断下一步价格走势的关键。 上海中期 (林煜晖)
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