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铜价继续高位震荡为主 有效突破后将继续上行http://www.sina.com.cn 2006年07月18日 00:15 汇鑫期货
一. 国内外铜市行情 1。 国内铜价格 单位：人民币 资料来源：长江有色每日报价，，物贸有色每日报价，华通有色每日报价 2。LME铜价变化以及库存变化 单位：美元 单位：吨 资料来源：LME每日库存报告 二.美国CFTC 基金持仓报告 美国CFTC铜市场持仓结构表
三。 综合分析及预测 上周伦铜依然延续上涨走势，周末较前一周上涨355美元，达到8085美元／吨，库存也较之前有所增加，达到94100吨。国内方面沪铜也随伦铜上扬，但与伦铜相比走势相对较弱，上周主力0609合约较前一周仅上涨1750元，达到70750元／吨，国内现货价较前一周上涨1300元左右，达到约70300元／吨，上海库存较前一周减少2954吨，达到61120吨。 上周影响铜价的几个主要因素包括，罢工因素、相关品种走强(金属镍上周表现相当强劲)、地缘政治因素。 近期会有新的因素对铜价产生影响，包括日本央行加息、欧洲央行委员会表示通货膨胀风险加大、中国因素不容忽视以及全球铜的供给忧虑。但是在看到利多因素的同时，也要考虑到利空因素的存在，包括美国经济增速放缓，从美国近期公布的一系列数据可以看出最终公布的数据都低于预期，人们对后市的经济增长信心不大；供应增长的潜在利空因素，美国、澳大利亚都有公司宣称近期建造新的铜矿，但新铜矿对近期铜的供给不会有太大的影响。 综上所述，中期来看铜的上涨趋势不会改变，目前依然会以高位震荡为主，国内沪铜0609合约73860为第一阻力位，有效突破后铜价将继续上行。 四、国内外新闻 1、国储局低调售铜 4万吨铜准备出库(7.10) 去年曾大张旗鼓拍卖铜的中国国家物资储备局，近期可能正不动声色地出售部分年代较久的库存铜，以期降低总库存水平。消息人士称，市场传言国储局在过去几周出售了62400吨在1970年和1980年收储的铜，并将在近期出售更多的铜。据悉，该机构在上海一仓库存有约40000吨铜，可能准备立即卖掉。 2、发改委：中国上半年GDP料增长10.4% 全年增10.2%(7.12) 上海7月11日消息：中国国家发展和改革委员会宏观经济研究院周二发布报告预计，中国上半年国内生产总值(GDP)增幅将达10.4%，全年增速为10.2%。而若已出台的金融政策效果仍不理想，则建议同步升息。 宏观经济研究院经济形势分析课题组刊登在中国证券报的报告并认为，中国今年居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格(PPI)将分别增长1.5%和3%左右，顺差不会少于1,000亿美元。 报告指出，要密切关注已出台金融政策的效果，如果政策效果仍不理想，建议同步提高存贷款利率，一次升息0.25个百分点，直到取得达到预期的调控目标。此外，要加大公开市场操作力度，可根据情况继续定向对商业银行发行票据，有针对性的收缩流动性。 报告认为，总体来看，中国经济继续保持“高增长低通胀”的良好态势，但信贷增长过猛、投资在相对高位上再次加速增长表明，新一轮投资过热的苗头显现。 报告还谈到，投资增幅大大高于消费增幅、房价偏高而CPI偏低等表明，经济增长的结构性矛盾又有加剧趋势，与2003-2004年经济过热相比，当前宏观经济运行再次处于十字路口，宏观经济面临再次过热的风险，对此必须要引起高度警惕。 发改委宏观院的报告指出，当前宏观调控面临三大挑战：一是地方政府的内在投资冲动过强；二是流动性过剩和产能过剩问题突出；三是房地产局部过热的蔓延。 报告认为，短期要加大货币政策调控力度，更多地发挥货币政策的灵活作用，继续紧缩货币流动性和信贷扩张，并辅之以更加严格有效的土地政策，以抑制投资、货币信贷的过快增长，促进经济适度降温。 长期则要发挥财政政策的作用，重点调整结构，加强和完善房地产的宏观调控，着力推进产能过剩行业的结构调整，增强消费对经济增长的拉动力。 报告还建议，应深化财税体制改革，将增值税全部化为中央税，使地方政府与投资上项目脱离直接的利益关系，加快推进内外资企业所得税的统一，有计划地下调出口退税率，逐步缓解内外经济失衡问题；此外应继续完善房地产税，尽快征收以市场价值为基础的财产税(物业税)。 3、海关：中国上半年铜进口994,254吨同比下降24.6%(7.13) 北京7月12日消息：中国海关周三称，上半年进口的未锻造的铜及铜材994,254吨，同比下降24.6%。其中6月为172,794吨。 海关并称，上半年未锻造的铝及铝材进口602,301吨，同比增长0.4%。其中6月为117,583吨。 4、中国已公布2006年铜铝消费量一览表(7.14) 上海7月14日消息：中国是世界上主要的铜铝消费国，其消费量变化对世界铜铝的现货和期货市场都有着较大的影响力。 以下是中国近一年来每月的铜铝产量，进出口量和表观消费量数据(单位：万吨)： 06年／5月 4月 3月 1-2月05年／12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 精炼铜产量 24.37 24.25 23.27 45.52 25.15 24.76 22.61 21.53 20.31 20.53 21.24 22.20 净进口量 3.0 4.96 4.99 8.98 2.02 4.99 5.55 9.46 10.85 9.42 12.73 11.79 表观消费量 27.37 29.21 28.26 54.50 27.17 29.75 28.16 30.99 31.16 29.95 33.97 33.99 -------------------------------------------------------------------------------- 原铝产量 74.51 72.16 70.34 134.07 67.06 65.94 63.88 63.44 76.04 62.63 60.11 59.92 净出口量 4.18 4.74 7.02 8.16 1.93 4.79 4.43 2.5 1.67 5.38 8.85 11.45 表观消费量 70.33 67.42 63.32 125.91 65.13 61.15 59.45 60.94 74.37 57.25 51.26 48.47 ----------------------------------------------------------------------- 氧化铝产量 106.94 103.58 100.96 176.86 80.78 80.93 71.28 67.95 73.43 72.75 68.00 70.13 净进口量 56.61 50.86 54.02 115.82 57.43 67.87 41.42 58.99 50.86 52.52 66.01 52.08 表观消费量 163.55 154.44 154.98 292.68 138.21 148.80 112.70 126.94 124.29 125.27 134.01 122.21 注：1。本表中表观消费量是指产量加上净进口量或减去净出口量计算得出。 2。进出口量数据来自中国海关总署；产量数据来自中国国家统计局每月数据。 3。若国家统计局修正上月发布的数据，路透也将随之更新。 5、有色金属出口退税率下调方案仍在博弈之中(7.11) 据最初方案，大部分产品退税率降到5%、8%，少数降低到11%，将对相关产业产生极大影响。 金属半成品出口退税率下调方案可能於今年9月到10月间出台。 这一消息是7月10日出版的最新一期《财经》杂志披露的。该报导称，由於来自行业内的强大阻力，这一本来可能在7月1日实行的调整方案并未如期兑现。但调整方案只是推迟出台，并未搁置；可能的出台时间，则已延至今年9月到10月。目前，相关协会和企业仍在“积极行动”，试图影响最後的方案决策。 中国有色金属协会一位元负责人告诉《财经》记者，此次出口退税政策的调整是“一次结构性调整”，涵盖了有色金属、黑色金属、机械等多各行业，有色金属行业将是一个重要方面。“铜、铝、镁等大部分半成品的出口退税率全面下降。新政策并不是针对某一类产品，而是对於‘两高一资’产品(高能耗、高污染和低附加值产品及资源性产品)的全线调整，以达到限制这些产品出口的目的。” 近年来，中国已陆续调整了一系列产品出口退税政策。经过数轮“整顿”之後，部分高耗能、高污染、资源性产品出口增长之势锐减，但新的问题又冒出来。 钢铁行业一位业内资深分析师称，为规避国家的出口退税政策调整，很多企业选择将被调控产品稍做加工之後再行出口，即所谓出口的“主力军”，已逐渐由资源性产品转向初级加工产品、半成品。这一变化，正是新一轮出口退税政策调整的主要动因。财政部税政司一位官员说，酝酿之中的出口退税政策与之前的一系列调整政策一脉相承，主要的考虑就是限制高能耗。 一位接近前述调整方案起草工作的业内人士告诉《财经》记者，“在上报的出口退税率方案之中，主要按照海关的税号进行分类。高污染、高能耗、资源型的半成品的退税率都有不同程度下降。据最初的方案，大部分产品的退税率降到5%、8%，少数降低到11%。”根据原定计划，这一方案将在2007年年初实施。 如果照此办理，此次出口退税的调整将对相关产业产生极大影响，因此在行业中引起了不小的震动。国泰君安有色金属分析师周明认为，这次出口退税政策实施，将对有色金属行业的结构调整带来一定影响，尤其是出口数量较大的大型企业受影响最大。 一位民营电解铝企业的负责人告诉《财经》记者，调整出口退税率不仅影响以出口为主的企业，对国内市场的价格也会产生影响。“如果出口收到抑制，产品集中在国内销售，有可能进一步打压铝产品的价格，从而对行业造成一定影响。” 在这种情况下，新方案遭到了来自主要生产商的强烈反对，相关企业亦纷纷对新政策开始了集中“游说”。中国有色金属协会一位相关负责人告诉《财经》记者，对於铜制品出口退税方案反应强烈的，主要是国内管材企业，因为铜管制造业的销售对象是海外市场，且在国际市场上具有一定的竞争优势；而“国内已经过剩，为了生存，他们也会继续出口的。” 瑞士嘉能可公司一位资深人士指出，企业出口的冲动仍然存在，他们可以通过延伸产业链，将出口产品继续转移成下游制品进行出口。事实上，在中国严格限制原铝出口之後，生产商已从原铝出口转向高附加值的半成品，如平轧、压铸、冲压等产品的出口，最终导致铝半成品出口大幅增加。据中国海关的统计，今年前五个月，铝半成品的出口量达到40万吨，同比增幅高达57%。 汇鑫期货 安杨
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