铜铝下跌中出现反弹 密切关注市场能否出现共振(4)

　　图表 13

　　

伦敦三月铝周线走势图（来源：新浪财经）

　　图表 14

　　

伦敦三月铜周线走势图（来源：新浪财经）

　　图表 15

　　

LME铜60分短期走势图（来源：新浪财经）

　　六、后市展望

　　利率恐慌使得商品出现了整体性的回落，流动性过剩的局面导致了商品的大幅上涨，而美联储的紧缩政策取向令投资者对于这种格局的改变产生忧虑，但难以改变的美国经常项巨大的赤字也是在紧缩政策下难以解决的顽症，恰恰是这种赤字导致了全球性的流动性过剩。对此，一些主要机构认为基本面不会由于目前的状况而发生改变，同时也难以对商品产生持久的压力。当然，也有部分机构认为压力难以消除。摩根大通就认为基本金属的需求放缓，联储的紧缩政策将给商品带来长期的运行风险。对此，全球矿业巨擘力拓公司则认为近期金属的价格下跌属于修正性的，不代表长期的走势发生了逆转。瑞士银行通过上调全年的金属价格预估来说明对金属的价格看好。较为谨慎的欧洲央行认为全球经济很好的消化了商品的上涨，但同时经济决策者应当保持警惕。标准银行认为中国的铜精矿以及精铜的产量增加，但仍然有短缺，这种需求将推动铜价的上涨。巴克莱资本提出库存的下降，供应的短缺以及需求的旺盛对基本金属仍然利好。一直走在市场前端的麦格里银行继续看好金属的运行，该银行认为目前的市场下跌不是由于基本面的变化引起的，整体的经济环境仍然强劲。对于铝市场而言，通常认为与铜价的运行保持同步。加拿大铝业认为铝产量的增加，使得铝价可能在07年出现下跌20%，但不至于进一步下跌。可见，全球各大机构对于金属市场的价格总体并不是很悲观，基本面没有发生大的变化，而美联储的政策取向使得投资者产生了利率恐慌，打击了商品的价格。而同时，难以解决的国际收支的严重不平衡也使得联储的紧缩政策不会走的太远。出现经济衰退的可能性不大。

　　我们仍然从周边市场以及相关品种的运行中观察铜铝市场的运行环境。在此次利率恐慌中，道琼斯工业指数也出现了明显的下跌，但显然其下跌没有改变市场总体上升的基调，从图中我们可以看出起上升管道仍然保持完好，提示市场的总体经济环境没有发生逆转。从美国十债的运行看，长期收益率上升，价格下跌的格局没有发生改变，显示此次联储加息对微观经济的影响有限，经济运行仍然健康。备受市场关注的美圆运行是此次商品回落的主要原因之一，本周美圆指数运行在反弹高位，但没有进一步上涨，其大级别上涨的格局没有形成，对商品的压力也有所减轻。商品的总体运行自然是投资者关注的重点，我们看到全球商品综合指数在经过了几周的回落后，本周也初步探明了低部，同时其几周来的回落没有破坏市场长期形成的上升趋势。贵金属是此次利率恐慌的重灾区，黄金的大幅下跌的局面在本周也受到了一定的限制。同样长下影线提示价格短期内的下跌告一段落。原油的高位运行也提示其没有改变其运行轨迹。商品的调整明显属于修复性质的，其逆转没有出现的迹象。

　　相关品种中，铅价仍然是最为疲弱的品种，此次调整在前期高点附近遇到了支撑，没有对金属的运行产生指引作用。而上周开始改变了收敛运行的锌价在本周出现了明显的下跌，其前期的上升通道继续对锌价提供支持，短期内其仍然有回落的可能，但没有看到行情的逆转。镍价的回落使得镍价在突破了两年以来的整理区间后，有机会出现一次回抽确认，交替原则也提示镍价此次深幅回落是合理的。这些相关品种无一例外的都出现了一定的下跌，但显然我们无法从中得出已然逆转的结论。

　　铜铝市场自身看，纽约市场本周同样经历了前低后高后运行态势，市场在连续下跌之后，本周初步止住了下跌的脚步，但显然看不到市场恢复上涨的迹象，市场的反弹级别尚且需要确定。较为疲弱的上海市场显然在此次下跌中幅度最大，在周末的回升中其由于受到停板的限制而于国际市场的差距继续拉大，目前仅仅看到其反弹的运行，尚且不能定位为调整结束。伦敦铝价的下跌提示市场的中级回落仍然在运行当中，三波段的回落态势非常明显，而周末的反弹仍然无法定位，市场将面临2680美圆的短线甄别位，后市一旦触及该位则确定3308美圆的回落宣告结束，市场将进入另一波段的上升行情中。同样地，伦敦铜价在周末的回升仅仅说明市场自8450美圆的下跌结束，而后市的关键在7230美圆，后市一点触及该位，则市场自8800美圆以来的下跌宣告波段性结束，市场的反弹级别将得到提高，而市场如若不触及该位，那么铜价的下跌空间将再度被放大。时间周期的临近，使得我们对于6月20日是否出现共振加以关注。

　　综上所述，国际铜铝价格在全球经济环境健康的情况下，受到利率恐慌的影响出现了中级回落商情，本周在下跌中出现反弹，目前尚且无法对此次的反弹进行定位，铝价在2680美圆，铜价在7230美圆将对于市场反弹的级别进行甄别，一旦触及该位，则市场的反弹级别得到提升，反之其下方的空间将再度被放大。时间之窗将近，我们密切关注市场能否出现共振。

　　景川

[上一页]　[1]　[2]　[3]　[4]