国际铜不断走出新高 延续其历史最大的牛市运动

　　差不多从04年初开始以来，在供求短缺与过剩，库存增加和减少(包括隐性和显性)，基金仓位净多与净空，现货升水与贴水等的分析和猜测中，国际铜不断走出新高，延续其历史最大的牛市运动。LME 从05年5月17日后脱离3000美圆位置，愈行愈远，30年箱顶被远远的踩在脚下，显然展示的是超级循环中的大多头运动了。相对来说，强大的经济增长基础引发的需求增长和现实的库存难以大增以及美圆的强势基础的不稳定性是市场运动的中流支柱。目前世界大的经济环境仍在繁荣增长中；而伦敦库存在增加到14万吨后持续下降，前期市场关注的是国储被迫交割所为，而基本上不为所动。

　　03年来世界经济增长在4%以上。05年发达国家增长2.5%，其中在90年代停滞萧条的欧洲和日本复苏增长；亚洲发展中国家达到7.8%；其他在90年带动荡和停滞的如前独连体国家达到6%；中东欧达到4.3%；拉美达到4.1%；就连非洲也达到4.5%。世界经济呈现的是百年不见的全面成长状态。

　　作为在大的基本经济背景下，铜的牛市也不是个别的。而作为相互的印证，其它金属的走势状态能说明铜当前的环境状态。

　　如图

　　黄金 01年后到04年上行，走出10多年来的带弧形底形态，05年6月后再起，走出连续上推动作，06年2月展开大的三波平台调整，目前上破新高后整理，显然波动上看无论目前处在哪一级别波动中，其中线再向上开拓已经展开。

　　

黄金走势图（来源：美尔雅期货）

　　白银 在脱离长期箱形后经过大型三角形态整理后向上展开中长线运动，波动形态看后即使出现一次中线调整也仍将向上不断开拓空间.

　　

白银走势图（来源：美尔雅期货）

　　看基本金属在05年5-7月后的本次急行先锋锌，倘若把 “B ”点视为整个牛市的大五浪展开，则目前还在五-3之中，后即使调整也仍将向上开拓；而如果把“A”点视为大三浪起点，则整个牛市演变将还更远。因此从波动上看锌牛市未来还将向上开拓。

　　

LME锌走势图（来源：美尔雅期货）

　　回头看三月铜连续上行，波动形态上05年5月17日3000美圆历史箱顶位置启动后，成逐级延长推动，逐波加速上行状态；目前看处在此轮大级别上行的第7波段，显然未来波动上看即使调整，总体上后仍会向上开拓(除非类失败波动出现)；而主观的看波动上看上到6000基本不可避免。

　　

LME铜走势图（来源：美尔雅期货）

　　国内铜较之外盘波动节奏基本一致，被动追随，一般成跳跃涨追随。操作上隔夜老多设置止赢续持；隔夜空暂时不做；资金允许的新参与的应以低找短多的短线手法寻机参与，在当日获得相对有利部位后在控制有限风险的前提下考虑隔夜持仓，稳健的可等待调整后的机会。

　　美尔雅期货 鱼勇