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周二大连大豆中幅下跌，豆一605合约短线反弹有结束的迹象，预计连豆后市继续下跌可能较大。
美盘方面，阿根廷有持续的降雨预报，巴西受干旱困扰的地区也出现降雨，旱情得到一定的缓解，近来禽流感又有频繁发生的迹象，美国农业部预计，由于夏季大豆收获面积增加，而且单产也有所提高，２００５－２００６年度的大豆产量将达到８４００万吨。大豆
出口量将达到２５９０万吨。农业部说，近几个月来与南美洲之间的竞争异常激烈，这是因为２００４－２００５年度南美的收成达到创纪录水平，使供货量大幅上升。美国大豆库存量预计将达到１３７０万吨；据巴西植物油行业协会（巴西最大的大豆压榨者协会）最新评估，巴西２００５－２００６年度的大豆产量将达到５７４０万吨，２００６－２００７年度的大豆出口量将达到２４５０万吨，而且大豆的丰收可能会导致豆粕产量上升。据压榨企业预计，豆粕产量将达到２２９０万吨，豆粕出口量将达到１３４０万吨。２００５－２００６年度的豆油产量据信将达到５６５万吨，出口量预计将达到２４０万吨。
美盘的长期趋势仍为跌势，经过2005年11月28日至今年1月4日的中期反弹，目前有重归跌势的迹象，根据我们的分析，美盘自2004年4月以来的长期跌势的终点应在500美分以下。
套利定价分析，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，明年5月巴西大豆的到港成本在2585元/吨上下，豆一605合约的价格与之相比偏高，后市有相对美盘补跌的要求。
技术分析，我们倾向于大连大豆长期趋势为自2005年6月20日以来的长期下跌走势，中期趋势为自11月28日开始的中期调整走势，如果中期调整为波浪理论的简单调整形态的话，目前调整已经介绍并运行于新一轮中期跌势之中，如果中期调整为复杂形态的话则还有继续振荡的可能；短线为1月5日开始的下跌走势，豆一605合约可持有空单并逢高加码，短线目标位2620一线。
（王晓光）
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