苏物期货：铜市已经酝酿着大幅回落的动能

　　文华财经（编辑 林晓丽）--近期铜市表现出大幅振荡的格局，市场的焦点似乎在智利Escondida铜矿的罢工上，而对其它的潜在变化并不在意，市场仍旧沉浸于牛市之中。其实，空头的条件已经具备，只是时机而已--罢工的妥善解决！

　　在供给紧张与旺盛需求的推动下，全球铜价的高涨是导致事故和劳工动荡的根本原因；同时也表明市场进入了一个极端的状态。2日晚些时候，Escondida铜矿工人拒绝了公司提出的最新合约条件，即实际工资上涨3%、810万比索（合14,960美元）红利以及额外的健康教育和住房福利。其实，这个方案离工人的要求并不太远，只要双方都向前迈一步就可妥善解决。另外，铜矿发言人表示，公司已准备好实施罢工应对方案以维持矿产量。

　　罢工会造成供应的中断，但一般不会长久，终究会得到解决。因此，它能否提供持久的上涨动力，是值得怀疑的，更何况这一因素可能大部分反应在市场价格中了。如果Escondida铜矿工人得到满意的解决，那么也将为其它地区的劳资纠纷提供样板。

　　从LME3月铜的情况看：LME铜的库存近期略有回升，在10万吨水平，持仓维持在21.8万手；但现货与LME3月铜的升水出现下降，至52美元/吨。这说明：基金并没有推高市场的意图，并且现货紧张程度有所缓解。

　　本周，欧洲央行(ECB)和英国央行均升息25个基点，令市场担心全球经济可能放缓。美国供应管理协会周四公布：7月非制造业指数为54.8，低于6月时的57.0，这可能使得8月8日的Fed会议降低加息的可能。一般而言，

　　因此，长时间大幅振荡的后面已经酝酿着大幅回落的动能，只是条件尚没成熟。

　　 （投资研究部 吉明）