北方期货：供应忧虑引发沪铜走出补涨行情

　　文华财经（编辑 林晓丽）--近期国内铜市场的脾气可谓变幻莫测，今天沪铜市场在午后走出一轮暴涨行情，并使得铜价比值恢复至两周来高点。对于铜市场的状况，周内并不会有新的变化，市场的焦点都集中在Escondida铜矿的薪资谈判上，预计一次谈判成功的可能性不大，罢工有可能继续推动铜价上涨。不过投资者对罢工题材的操作可能仅限于短线思维，因此LME铜价后市行情仍可能是复杂的过程。国内方面，如果国储释放库存的能力下降，那么下半年铜价比值恢复走高将是必然的趋势，现阶段市场预期对国内铜价涨跌影响较为显著。由于铜价在一段时期内震荡幅度会比较剧烈，因此追涨杀跌是比较忌讳的。LME市场操作建议，持有多头头寸，退出位控制于7700美元。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 8月 9月 10月 11月

　　SH ￥ 70000 70180 70260 70200

　　LME$ 7954 7936.5 7905 7863.5

　　比值 8.801 8.843 8.888 8.927

　　前值 8.560 8.637 8.687 8.737

　　以

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜大幅收高，铜价比值上扬

　　操作意见：可以持有反向套利头寸

　　2、跨月价差结构

　　2006-8-3

　　月份 8月 9月 10月 11月

　　价格 70000 70180 70260 70200

　　1月价差 -180 -80 60 　

　　2月价差 -260 -20 　 　

　　3月价差 -200 　 　 　

　　2006-8-2

　　月份 8月 9月 10月 11月

　　价格 67100 67500 67560 67560

　　1月价差 -400 -60 0 　

　　2月价差 -460 -60 　 　

　　3月价差 -460 　 　 　

　　国内操作建议，继续观望

　　杨文虎