北方期货：沪铜震荡收高 等待LME铜市方向指引

　　文华财经（编辑 何丽丽）--国内铜市在今天震荡收高，铜价比值有所回升。从交易情况来看，国内铜价暂未脱离时强时弱的局面，主要原因是LME铜市并未给出明确的方向指引。从未来阶段的消息面来分析，铜矿罢工危机将支持铜价上涨，但在技术上LME三个月铜价在7500美元以上压力重重，因为投资者在高位买进意愿并不强。国内方面，铜价比值持续在低位徘徊，应该说国内铜价的下跌空间是比较有限的。但最近铜价调整国内铜市表现更为积极，因此国内铜价下跌可能蕴涵着某些政策预期，但实质上这样的预期对铜价比值的影响力是有限的，因此国内铜价当属于超跌的范畴。当然国内铜价能不能恢复走强需要LME铜市坚挺的配合。LME市场操作建议，持有多头头寸，止损7300美元。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 8月 9月 10月 11月

　　SH ￥ 64600 64850 64980 65000

　　LME$ 7582 7552.5 7509 7448

　　比值 8.520 8.587 8.654 8.727

　　前值 8.365 8.431 8.506 8.586

　　以

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜震荡收高，铜价比值回升

　　操作意见：可以持有反向套利头寸

　　2、跨月价差结构

　　2006-7-27

　　月份 8月 9月 10月 11月

　　价格 64600 64850 64980 65000

　　1月价差 -250 -130 -20 　

　　2月价差 -380 -150 　 　

　　3月价差 -400 　 　 　

　　2006-7-26

　　月份 8月 9月 10月 11月

　　价格 63000 63240 63420 63500

　　1月价差 -240 -180 -80 　

　　2月价差 -420 -260 　 　

　　3月价差 -500

　　投机操作建议，观望

　　 （杨文虎）