首创期货：伦铜收敛震荡 沪铜高开低走

　　文华财经（编辑 何丽丽）--昨晚，LME三月期铜价格受供应忧虑激励尾盘震荡收高，盘中成交量有所扩大，但持仓状态小幅下滑，报7520点。与之配合，COMEX期铜价格也出现小幅收高，明显放量上行，表现了价格此波反弹的主导力量仍属空头获利在技术下档支撑区的主动回吐。受其影响，今日亚洲盘走势因持续追涨买兴不足，短线投机多头纷纷离场以及不甚明朗的周边市场环境等因素，震荡走软。

　　 其中，就铜本身供给状况来看，近日第二季度的生产数据较为乐观，主要厂商皆有提升，特别是中国、印度的铜矿产量增长显著，证明了处于历史高位的铜价、铜资源的需求旺盛仍能吸引更多的投资赚取较高的回报。罢工方面，今日没有最新进展，市场仍在淡静关注并且消化可能出现的Escondida铜矿罢工。题材的敏感度可能随着时间的推移有所下降，事件最终的结果可能对期铜的影响较为短暂。最新的伦铜库存大幅增加2925吨，虽然总存量仍在10万吨以下，详细情况也需要继续跟踪，但从短期看，连续的增仓趋势，配合较前期为低的升水状态，已经体现出欧洲淡季消费的特点。因此从当前的现货、库存角度来看并不支持伦铜价格大举反弹。而且远期迁仓明显、持仓继续下滑的投资状况也不支持。

　　 周边市场，紧张的以黎冲突吸引着全球的焦点，且战事存在升级的可能。受其影响，

石油价格近期有所提振，引发了新一轮对于高油价可能对经济造成严重伤害的忧虑，特别是其对亚洲新兴经济体的打击力度。因此笔者简单来看，中东问题所引发的油价高涨对基金属市场的利多影响相对短暂。市场总在患得患失，油价的天平骤然倾向哪方都是不利的。黄金走势下档抗跌较为明显，昨晚并未明显受到美元因消费者信心指数好于预期而有所提振的影响。宏观经济，对于中国下半年的紧缩形势出现了不同的声音。尽管紧缩政策预期备受认同，但中国是否会继续采取加息紧缩的方式受到怀疑。有质疑的声音认为，如果美国停止加息，中国再加息，这无疑加大了

人民币升值的压力。中国正面临汇率与利率调整的两难选择。日本方面今日央行委员透露的消息依旧可以理解为根据经济发展状况、通胀水平的相机加息。美国方面，多数机构都继续维持6%的加息终点观念。因此目前来看，宏观流动性预期阴影有所减弱，且市场对其不停地进行消化。预期伦铜走势仍将以收敛震荡为主。

　　 沪铜方面，价格涨跌有些过度，多空双方各不相让，今日走势又呈高开低走局面。盘中成交量有所放大，并伴随着空头的短线入场与多头的获利平仓。操作模式多以区间震荡为主，交易难度较大。最值得关注的是国内现货消费状况是否出现了转机，今日上海华通与广东的现货报价继续保持了一定程度的升水。大胆猜测：一来国内现货市场上半年一直受到国储抛铜的打压走势不振；二来我们从国外投行的价格预期可以看到，他们大都认为第三季度价格走势将以震荡为主，但却普遍对第四季度持乐观态度；国内企业是否持同样观点趁机备货？总之现货状态值得关注。

　　

　　 首创期货 肖静