首创期货：周边市场起暖 空头回补促反弹

　　文华财经（编辑 何丽丽）--周一LME期铜受智利铜矿塌方及罢工忧虑加重影响，走势震荡，场内交易下触关键支撑位，价格探底回升，暂时起稳。伦铜电子盘全天收涨165点，报7370美元/吨。盘中成交仍显清淡，持仓量略有增加。今日，基金属市场供应紧张的凝重气氛得到延续，短线投机空头趁势回吐，外盘亚洲时段呈反弹局面，内盘封停。

　　昨日增加的九百余吨库存全部来自亚洲仓库，受淡季消费影响，现货升水徘徊在相对低位。而最新的库存报告虽然下滑1000吨，但也恐难对升水状况产生影响。欧洲夏季假期的到来，可能会继续影响现货升水水平。持仓结构方面，近日来伦铜迁仓现象明显，第四季度筹码值得关注。技术方面，当前铜价走出收敛三角形态，均线组合也并不明朗，操作上，建议观望。

　　供给方面，突发事件、罢工危机对于已经面临技术反弹的铜价起到了敏感的助推作用。智利Escondida劳资事件如何解决成为市场关注的焦点。如果罢工再现铜价此次的反弹力度可能加深。另外，昨晚周边市场都出现起暖迹象。原油在供应中断、地缘政治危机引领下有所收高，而黄金也出现企稳迹象。回暖的周边环境、值得炒作的罢工题材为市场营造了良好的技术反弹气氛。特别是昨晚价格一度触发到收敛三角下档关键点位，引发投机空头主动回补，并吸引短线买兴入场，使得价格在持仓量上得到一定的支撑。但尽管目前反弹走势较为强劲，加息疑虑有所缓解，笔者仍认为淡季消费以及相对低迷的买兴并不支持价格的持续走高，震荡调整还将成为中期市场的主旋律。

　　沪铜方面，反弹较外盘更为强烈，上午交易时段即现涨停，并以封停收盘。但持仓呈减仓下行状态，空头回补的动力更为明显。国内近日来消息不断，发改委《铜冶炼行业准入条件》的发布无益于促进了铜冶炼行业更为良性的发展，对于内盘铜价起着良好的激励作用。而对于TC/RC精炼费的谈判也现出有利局面，削减产量可能已经成为现实。尽管如此，我国宏观经济的紧缩形势不容乐观，虽然前期市场对该题材已经进行了较长时间的消化，但仍可能对

资本市场造成震荡影响。国内进口方面，最新数据显示上半年净进口量较去年同期大幅缩减60%以上。笔者认为造成这一现象的原因主要有：1、内外比价过低，进口亏损严重；2、国储从去年年底陆陆续续的抛铜行为及传言，令国内现货市场屡屡承压；3、中国铜产量产能的大幅提振。受此诸多因素影响，国内表观供应量很难精准测算。但需求来看，笔者持乐观态度，毕竟

中国经济今年以来的良好发展势头必将为基金属消费提供支撑。

　　现货方面，广东由于涨停板限制，出现的升水幅度较大，一定程度也反映出华南现货供应更为紧张的状态。