景川铜话：石激悬流飘满湾 空涵无影水浮岸

　　国际铜市场在昨晚的交易中探低回升,市场明显受到全球最大的铜矿智利Escondida合同谈判即将截止的提振,一旦谈判不能达成一致,罢工可能带来现货的再度紧张.市场因此而出现了基金抛盘的枯竭,铜价因此从低位上升.而早盘由于对中国宏观调空的担忧而出现了下跌也被市场忽略.市场注意到中国国家主席胡锦涛指出将继续加强和改善宏观调控. 从信贷、土地、环境等方面采取有效措施抑制产能过剩等行业盲目扩张。显然,短期内可能出现的供应情况在昨晚占据了上风,铜价出现了此次铜价回落中的明显反弹.

　　笔者对于国际铜市场运行C浪回落的观点继续坚持,在市场抵达此次调整的第二个主要目标位7100美圆之后,铜价获得了一定的支持,使得目前市场在该位难以拓展空间.智利铜矿的谈判为铜价反弹提供了契机.但在C浪没有破坏之前,总体上出现收敛型的可能仍然不大.

　　市场相关消息:

　　中国一些主要铜冶炼商7月已经开始减产以希望自国际矿业商那里获得较高的铜精矿加工精炼费(TC/RC)。 该报纸援引中国冶炼商采购团体主席Yang Jun的话报道称，减产并不是假象，八家主要冶炼商中的三、四家已经开始放缓生产。杨军没有提供减产的具体公司。 该团体由中国的8家最大的冶炼商组成，主要是为了同国际矿业商进行现货铜精矿加工精炼费的谈判。 7月中旬，8大主要铜冶炼商已经同意在2006年后期前将产量减少10%，如果国际矿业商不上调铜精矿加工精炼费。 中国大多铜冶炼商获得的铜精矿加工费为90美元/吨，精炼费为9美分/磅，但是国际矿业商正寻求大幅下调铜精矿加工精炼费的报价。 2005年中国8大铜冶炼商生产了170万吨阴极铜，占到中国铜总产量的67%。

　　继出台一系列规定整顿钢铁行业后，发改委又开始出拳整治铜冶炼行业。上周五，发改委公布了《铜冶炼行业准入条件》，从投资条件、工艺装备、能源消耗、环境保护等方面做出了具体规定，以规范铜冶炼行业的投资行为，制止盲目投资和低水平重复建设。 在高铜价的刺激下，目前国内正在掀起新一轮的铜冶炼产能扩张浪潮。除行业龙头企业外，一些从来没有做过铜冶炼的企业也纷纷涉足其间，前两年电解铝行业盲目投资热似乎又在铜冶炼领域显现。一些业内人士对此颇为忧虑，他们担心如果任其发展，过不了多久，我国铜冶炼也将重蹈电解铝行业整体亏损的覆辙。《铜冶炼行业准入条件》最值得注意的就是对铜冶炼企业的资质做出了明确的规定，规定铜冶炼必须符合自有矿山原料比例达到25%以上(或者自有矿山原料和通过合资合作方式取得5年以上矿山长期合同的原料达到总需求的40%以上)，项目资本金比例达到35%及以上等条件。

　　作为全球最大的铜消费国,中国的消费在经济稳定健康的运行基础上,铜的消费在不断的增长中.但是,资源的匮乏是制约中国精铜生产的主要瓶径,因此,精铜加工费(TC/RC)就成了能否保持生产的主要焦点.随着加工费的不断降低,中国多数冶炼企业难以维持生产,因此难以避免的出现减产,因此笔者也认为减产不是假象,并且随之而出现的现货紧张也将在不久的将来显现.但是导致目前这种现象的一个重要的原因就是冶炼投资过大,产能严重过剩,而严重缺乏铜精矿的问题不能得到真正的解决,反而加剧了这种紧张.据此,笔者认为国家发改委《铜冶炼行业准入条件》，从投资条件、工艺装备、能源消耗、环境保护等方面做出了具体规定，以规范铜冶炼行业的投资行为，制止盲目投资和低水平重复建设的出台非常及时,铝加工以及氧化率的盲目投资已经令中国在牺牲环境,破坏资源的代价下,效益得不到提高.铜行业的这种状况也开始出现,并且已经导致产能的大量闲置.因此,国家发改委的举措相信能够遏制这种破坏性的投资膨胀,有利于冶炼行业的健康发展.目前,在全球消费淡季,显然供需的矛盾并没有出现紧张,中国上半年的过剩仍然可以满足目前的消费,而铜价也在不断的回落当中.市场在周末大幅下跌的基础上,短期内在主要目标位7100美圆做测试,显然该位仍然对铜价提供了一些支持.但就目前而言,对于C浪的定位还没有从锯齿形C浪的雏形中改变.但由于目前的位置一旦告守,则作为收敛型C浪出现,市场总体的调整幅度将大为缩减.目前看,均线系统仍然对铜价有所研制,60日均线在上方对铜价施加压力.趋势系统继续收敛,表明铜价没有形成新的上升趋势,摆动系统继续回落,提示上升动力没有聚集.交易系统在连续发出空头持仓信号之后,昨晚发出了空头适当减仓信号,表明在一段时间的下跌之后,铜价有减缓的可能.但在C浪结构没有破坏之前,只能定位为C浪中的反弹.7100美圆能否突破仍然是关键.

　　景川