北京中期：坚定思路 耐心等待铜市买点出现

　　文华财经（编辑 李志伟）--19日，贝南克出人意料的态度，使美元走跌，黄金与期铜价格均由阴转阳。沪铜20日持续了前一交易日的弱势，高开后大幅走弱，尾盘收低。沪现货报价在65600元/吨附近。沪铜10月/LME3月比值收于8.53，处于8.5的底部区域。

　　由于近期市场的热点仍在美元利率的政策，预期不断在变化，铜价因此维持震荡。其实对于铜的基本面，近期热点的因素也不少。Escondida铜矿有望达成新协议，罢工的风险有所下降，同时墨西哥集团的两个受罢工困扰的铜矿，也有望被解决。ICSG与WBMS两大机构同时报出，全球1-4月与1-5月，铜供给过剩的数据。不过WBMS的数据，较前一月有所下调，由过剩15万吨，降至过剩8.1万吨。这些似乎都对铜价存在压力。不过我们仍需要关注的一些事实，首先是Xstrata提高了对鹰桥公司的出价，这笔矿业收购从某种角度来看，是对金属高价的认同，也是对后期走势看好的一种表现。

　　另外，近期沪铜的走势出现一定的自主行情，自主的弱势与前期有所不同。我们认为，一方面现货方面的压力仍然存在，目前现铜货源充足，需求相对疲弱，所以在前期上涨的过程中，基本维持期现贴水的格局。这也是我们前期不看好内外盘比值的原因。虽然比值一度上冲至9.1以上，但维持时间较短。二是投机力量方向有所转变。这主要是指日内的短线投机力量的方向由多转空。因为在我们跟踪的上海会员的持仓数据中，近几日，多空主力持仓基本没有出现大幅的变动。在目前现货的进出口机制并不通畅的时候，比值主要由投机力量决定，波动幅度也比较大。不过我们仍然认同8.5是近期比值的极限低点，所以沪铜主动的弱势会较为有限。

　　后市展望

　　虽然贝南克讲话使投资者降低了对8月8月，

　　操作建议

　　中短线多单在前期已经建议离场观望， 7600的支撑位已经被下破，跌幅超过我们预期，我们认为7200美元会存在较强的支撑。对铜长线看多的态度没有变化，目前仍在积极等待买点出现。

　　北京中期 金正男