[机构看盘]北方期货：伦铜受阻8000，引发国内平仓抛盘

　　文华财经（编辑 刘娜）--临近周末，LME三个月铜价于8000美元下方徘徊。在周三交易日，LME三个月铜价曾冲上8000美元，但未能成功站上8000，因而对国内投资者的心理预期产生较大影响。同时，国内现货月合约也面临交割，由于此前现货铜价上涨幅度小于期货市场，因而在LME铜价没有实现突破性上涨的前提下，期货铜价开始回归于现货价格。当然其中影响最为重要的还是投资者的心理预期，虽然铜价比值曾走高至9.20附近，但从贸易条件来看仍然不能够满足进口条件，而国内市场进口潜力仍未有有效的发挥，因此说铜价比值还有 回升的空间。国内铜价走弱，我想此前大涨之后累计的获利盘对当日铜价走低也有一定的影响。总的来说，今晚LME铜价表现是十分重要的，如果能够站上8000美元，则将有继续上涨的空间，不然则又将回落于宽幅区间震荡。LME市场操作建议，持有多头头寸，止损在7700美元。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　SH ￥ 70000 70350 70750 70740

　　LME$ 8062.5 8024.5 7982.5 7924.5

　　比值 8.682 8.767 8.863 8.927

　　前值 8.710 8.751 8.883 8.958

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜表现再低迷，铜价比值又有回落

　　操作意见：可以持有反向套利头寸

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-7-14

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　价格 70000 70350 70750 70740

　　1月价差 -350 -400 10 　

　　2月价差 -750 -390 　 　

　　3月价差 -740 　 　 　

　　2006-7-13

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　价格 70500 70500 71200 71230

　　1月价差 0 -700 -30 　

　　2月价差 -700 -730 　 　

　　3月价差 -730 　 　 　

　　

　　投机操作建议，持有多头头寸

　　

　　杨文虎