[机构看盘]北方期货：沪铜低开震荡收低，等待LME铜市方向指引

　　文华财经（编辑 刘娜）--昨日国内铜价大幅高开并维持强势，而今天国内铜市场的表现却恰恰相反。时隔一日，却有如此大的反差，使得今天国内铜价走弱的原因应该是多方面的。首先是投资者的预期，昨日市场预期LME三个月价将冲击8000美元关口，从而使得铜价较大幅度的偏离现货价格而持坚。但是LME三个月铜价在周三交易日并没有站上8000美元，冲高回落与投资者的预期产生强烈反差，从而势必导致部分获利盘选择平仓离场，国内铜价因而低开走低。另外一方面，国内过热的经济增长又引起市场关于央行可能选择加息的猜测，国 内证券市场价格大跌也对商品市场产生影响。在综合因素影响之下，铜价比值再度跌进9.00，而LME三个月铜价当晚的表现将是至关重要的，如果冲击8000美元继续失败，那么对国内铜市场将产生负面的心理影响。不过从技术特征来观察，LME铜价上涨的似乎是意犹未尽，因此判断反弹结束仍未时尚早。LME市场操作建议，持有多头头寸，止损在7650美元。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　SH ￥ 70500 70500 71200 71230

　　LME$ 8094 8056.5 8015 7951.5

　　比值 8.710 8.751 8.883 8.958

　　前值 8.878 9.027 9.149 9.223

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜低开震荡收低，铜价比值大幅回落

　　操作意见：可以持有反向套利头寸

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-7-13

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　价格 70500 70500 71200 71230

　　1月价差 0 -700 -30 　

　　2月价差 -700 -730 　 　

　　3月价差 -730 　 　 　

　　2006-7-12

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　价格 71800 72700 73300 73350

　　1月价差 -900 -600 -50 　

　　2月价差 -1500 -650 　 　

　　3月价差 -1550 　 　 　

　　

　　投机操作建议，持有多头头寸

　　

　　杨文虎