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文华财经（编辑 那娜）--进入新的一周，宏观方面最大的焦点转移到日本央行于本周五即将召开的货币政策会议上，此外，在同一天日本央行也将发布日本经济月报。日本是否借此宣布结束其长达五年的零利率政策，再次成为投资者们瞩目的焦点。回首逝去的两周，我们发现临近周末的美欧央行利率会议皆成了此轮低位区间反弹的分水岭。行情在会议召开前保持淡静整理，人气欠佳；但在决议明朗之后，就会引起一波相当强劲的冲高上涨，节奏式的渐突阻力位。具体来看，FED会议之前，市场区间走势相当平稳，但决议发表之后，价格
发力成功突破了7200点阻力位，并经过上周的蓄势调整，于ECB决议当晚再次反弹上扬至7800美元附近压力位，目前从两天来的LME亚洲盘走势，我们可以看到，价格似乎在较为平淡的气氛中窄幅震荡，试图再次有效消化阻力位的突破。
是巧合吗？我们两相比较，分析后市：首先，FED加息几无悬念，其会后“纠紧人心”的温和决议，表明了联储升息可能接近尾声的态度，美元应声持跌。基金属市场随后以正确的反应报以上涨，但在持仓量的配合上，空头回补成了反弹的主力，是缺乏市场参与的价格上涨。再来看ECB货币会议，虽然欧洲央行并未宣布马上加息，但其对于通胀的警告态度，应会加深市场对于利率预期的忧心，然而该宣言也将引领欧元/美元走跌。因此两相博弈,期铜市场选择了美元贬值的更为敏感的反应，价格再次报以大幅收高。持仓量配合上，仅较前期调整出现了微幅增仓，无论从空间、时间的角度，都不足以确定投机资金持续回流。因此综上，两次央行决议因不同的通胀态度，成就了相同的结果，但在持仓量上均未得到有力支撑。
再来展望本周日本央行会议前可能发生的状况。笔者认为，在周五到来前价格可能会持续交投淡静的区间调整状态。目前来看，基本面形势相当利好。智利最大铜矿的潜在罢工威胁；最新库存虽有两千余吨上涨，但仍处低位的库存；因朝鲜、伊朗强硬态度引发的地缘危机引致周边市场向好的利好环境；期镍走势的屡创新高都会为期铜提供良好的支撑。尽管期镍短期可能存在超买的迹象。因此在周五之前价格起码会得到向上的有力支撑，只要持仓量不出现加速下滑。而周五这个时点可能变得相当重要，虽然宏观流动性状况仍不十分明朗，但笔者认为欧洲、日本的加息预期自今年三月起就已经开始消化了，题材缺乏足够的新鲜性，况且市场在回落一月有余的这段时间内，很可能对加息因素产生一定程度上的“反叛”心理。因此即使日本此次结束零利率，利空因素终于得到兑现，那么市场的反应可能会更偏向于疲弱的美元。从美国上周五公布的经济数据来看，就业状况不如预期，前期的通膨手段可能收到了一定的效果，美元走强的根本因素---美国加息周期很可能在八月终结。综上，对于外盘，周内这段等待的时间，依旧把焦点放在持仓量上，至于周五之前做些什么，笔者倾向可尝试短线做多。
再来看内盘，周一价格如笔者所料，以小幅补涨为主，但比价已快速回升至8.9之上，短期比价回升的空间越发有限。加之主力多头减仓明显，现货价格淡季贴水并不支持价格大举突破，因此走势终将回归伦铜。操作上，建议日内短线。
首创期货 肖静
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