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文华财经(编辑 纪方)--周三COMEX期铜在连续两日闭市之后，受沪铜反弹、伦铜整固影响小幅收高，但市场人气并未出现强烈的回暖意愿。LME三月期电子盘走势依旧持窄幅震荡局面，交投区间仍集中在7250-7550美元之间。盘中亚洲交易时段，因受沪铜比价补涨影响，最高触7530美元；上海收市后伦铜价格再次出现震荡回落；尾盘价格略有拉升，全天微幅收涨20点，报7410美元；而值得关注的持仓量数据未扭缓慢下滑趋势，随着第三个星期三的临近，当月合约减仓明显。观望气氛仍主导市场，多空谨慎的操作状态使得价格胶着难改。
今日伦铜库存继续下滑，一举下降1575吨，目前总存量已至91575吨。但可能受消费淡季影响，现货升水尚未出现提升，反而略有下滑，最新报价区间在99-109美元，依旧徘徊在100点附近。相对于一个月以来期货行情的大起大落，现货升水表现稳定，一定程度反映了铜消费紧张状态还未出现转折性的缓和。
基本面上，智利铜矿工人罢工的可能性依旧对市场提供支撑。然而，近日来不平静的周边市场表现、突发政治危机与当前“波澜不惊”的期铜市场形成了对比。昨晚美原油指数受朝导发射、伊朗核问题双重影响，报收长阳再创新高，价格尾盘报76.54美元。黄金走势也因不稳定的地缘政治影响，呈良好的上行状态。而对基金属市场影响最为直接的美元，昨日确出现了反弹行情。笔者认为，周三美元的反弹，一是受到良好的制造业数据、以及美国民间就业数据均好于预期的刺激；二则是受到亚洲货币因朝鲜试发导弹影响纷现抛售所致，特别是美元兑日元的走势影响较大。可见，库存以及罢工消息，甚至黄金原油利好因素，未能吸引多头动能推高铜价；而这段时间以来市场人气比较关注的最为直接的因素是美元的起落。
宏观方面，日本八月是否加息猜测重重，政界内部也并不一致。市场把更多的焦点放在即将召开的欧洲央行会议上。投资者们普遍认为此次ECB会议料将利率水平保持不变，但市场希望能够通过其后的新闻发布会推敲到8月是否升息的蛛丝马迹。欧元区当前经济增长状况相当乐观。而能源成本高昂，流动性过剩以及就业人数增长，都推高了通膨压力，使得ECB存在相机升息的可能性。如果央行行长特谢理发表的言论较预期温和，那么美元可能进一步得到支撑，但如果其言论强硬，周四交易时段美元可能举步维艰。综上所述，就我们关心的期铜走势来说，笔者认为在即将到来的重要时点面前，谨慎观望的态度不会改变；但不排除欧洲央行会后声明发表后，市场会出些敏感起伏（就像刚刚过去的六月FED会议那样）。然而，在没有持仓量配合的状态下，即使短期内走出大的波幅，也仅限在短线进出，投资者交易难度较大，建议观望。
沪铜方面，全天交投高开低走，多空分歧在小幅增仓的状态下仍有体现。内外盘比价受沪铜回落影响，较前两日有所下滑。现货方面，上海华通下午收盘价格与沪铜现货月价格出现升水值得进一步关注。我们看到沪铜在LME窄幅整理的情况下，已经走出了四天的阳线，比价状态确有修复。但面临消费淡季、以及中国连连下挫的进口状态，比价到底需要多高，其回升的空间还有多大？沪铜走势终将向伦铜靠拢。
首创期货 肖静
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