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文华财经(编辑 纪方)--伦敦金属交易所(LME)上周五期铜脱离稍早高点,在晚场综合交易中下滑, 其它金属多数收高。三个月期铝收报2630美元,涨75美元,并创下6月初以来的最高水准。
美国联邦储备理事会(FED)淡化了未来可能需要进一步升息的必要性,增强了投资者的信心。周四FED升息25个基点至5.25%,符合市场的广泛预期。美元周五挫跌至三周新低,温和的
美国通膨数据巩固有关美国联邦储备理事会(FED)可能很快结束长达两年升息进程的预期。当天公布的美国5月核心个人消费支出(PCE)物价指数较前月温和上涨0.2%,和预期相符。这使原本已经走软的美元进一步承压。
受伦敦铝上涨影响，国内沪铝跳高开盘，主力合约609全天维持了震荡盘落行情。早盘有空头在20000一线进行拦截，而多头在周一交易中显得犹豫不决，尾盘的平仓盘进一步加剧了回落，最终609收19910。
周一上海铝现货报19765，较上周五上涨150元，期货当月收19720。
广东有色现货市场上，上周末广东铝价开始上涨，周一铝价维持在上周末水平，成交区间处于19690－19850元/吨，市场成交状况一般。
伦敦铝上周五收2630，成功站在阻力位2595上方，这在一定程度上吹响反弹的号角，当天持仓大减14939手，说明价格上破2595以后触发了大量空头部位的停损。
上周五铝基本面上利多和利空并存。上海期货交易所铝库存再次大减9003吨至116509吨，上周发改委宣布调高国内电价，作为耗能大户，原铝行业的冶炼成本相应增加；但与氧化铝价格的下滑幅度相比，能耗成本的变化影响明显偏小，中长期国内原铝的成本区间仍将继续下移。
综观最近的国内沪铝交易，价格在19500一线，多空显得迷茫，最初保值空头鉴于成本因素而放弃打压，投机多头面对伦敦铝的走低而选择平仓出局，主力合约609从6月15日的最高持仓56604手到上周四减仓至47544手，同时最近的价格区间是20610-15250，我们可以大致估算多头的减仓成本在19930，在上周五盘面再度增仓6784手，当天结算价19849，周一由于盘后增仓不多，可以忽略不计，从目前的成本上讲，投机多头目前尽管“逢低”没有加码，但是目前总成本并没有损失。相反，保值空头原本拦截价格应该在20500以上开始，但是由于氧化铝下跌，成本下降800元，这样拦截位置也相对下移800-1000点，刚好是19700，最近的14个交易日密集成交在19700也说明了这一点。
伦敦铝目前所表现的是有进一步上涨的欲望，那么国内跟涨，保值空头的拦截力度能保持多大？多久？我们观察沪铝从2005年11月以来，价格上涨和调整一直伴随着保值空头的身影，从趋势上讲，保值空头最终没有“拦截”着价格的上涨，但是每次调整，保值空头也能及时胜出，这说明了国内铝企业的操盘的技巧已经达到一定水平。这次面对价格的反弹，保值空头能“拦”多高？多远？我们将拭目以待，而最大的可能是伦敦铝对它进行宣判。就沪铝走势上讲，反映出了铝市成本和趋势、投机和保值的既矛盾又统一的辨证关系，说明沪铝在2005年开始，在逐渐走向成熟。
单就技术角度，笔者预期这次的反弹极限位置是上次调整的1/2位置左右，亦即伦敦2880、国内22200，之前伦敦铝将面对2680、沪铝将面对20500的技术压力。也许，保值空头这次还是最后胜出，但是目前有争议的是：切入点。一旦真的反弹发生，保值空头付出的是：时间成本。
从周一交易中，我们可以看出，盘面压力再次显现，国内明显弱于伦敦。由于伦敦铝上周五走出“双底”形态上破颈线的行情， 而国内距离同期所谓颈线位置20610还相距甚远。短期，这种格局还将延伸，但是就伦敦铝来讲，中短期反弹趋势已经形成。
（倍特分析师：高野）
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