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周五金属普遍上涨，其中铝因罢工因素而大幅上涨，铜则冲高回落，较前日上涨仅25美元。周五需要注意的有两点，一是持仓量继续减少，LME总持仓降到23万手之下还在继续减少，昨天持仓再次下降了近2毛手。二是上海库存大降5千余吨，由于上周的大部分时间现货价格低于当月价格，库存的大幅下降出人意料，加上又有关于国储将在伦敦抛铜的传言，库存的操作行为令人产生联想。不管怎样，库存大幅减少毕竟减轻了国内现货压力，有助于现货的相对走强。应该说上周是利空出尽的一周，尽管美联储并未表示停止加息(将视通胀及经
济表现而定)，但由于这一结果早已在前面的下跌中体现出来，因此市场展开压抑已久的反弹。但是从反弹的性质来看，空头主动回补引导市场，由于上涨时持仓持续减少，说明还缺乏规模性的主动买入力量。空头回补本身缺乏持续的推动力，技术上看，铜价突破7200美元之后昨日回试7200得到确认，其上一压力位在头部高点连线压力处，目前在7700。目前铜价距离最低点的时间也不过三周，无论从市场心理还是从技术上看短时间内价格重返8000高价位的可能性很小。
今日沪铜高开高走，拉动伦铜电子盘大幅上涨，并封于涨停板，比价也较上周有所提高，这一方面体现了库存大幅减少的影响，另一方面也说明沪铜对伦铜继续反弹的预期。由于笔者对伦铜的看法是反弹还有一定高度，因此操作上，中线多单持有，短多滚动交易不追高。
邓宏
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