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文华财经（编辑 林晓丽）--近两日内外盘期铜走势皆出现了小幅反弹。昨日LME三月期铜价格盘中走势震荡，市场开盘因宏观紧缩承压，延续了周一跌势，弱势低开；盘中曾一度受库存下降、空头回补及短线投机买盘影响，价格出现反弹回升；直至午盘前后，美国公布房屋开工率数据利多美元，才使得基金属价格再次回落；尾盘，价格有所回升。全天成交量较周一持平，持仓量小幅下滑，价格最终收涨50美元，报6770美元。受昨日尾盘价格回升影响，今日伦铜亚洲盘走势暂时平稳，但由于市场缺乏更为积极坚定的多头买兴，投资者们也
对宏观紧缩及经济放缓继续保持忧虑态度，导致多头人气难以凝聚；因此短期价格走势仍将以弱势调整为主。近期价量关系较为脆弱，操作上更应采取谨慎态度，特别是在等待方向进一步突破的状态下，盲目追涨杀跌不宜，观望为上。
今日LME库存再次小幅下滑450吨，使得总存量降至98575吨。而昨日库存的大幅减少，并未对价格走势及敏感的LME现货升水产生明显的提振作用，后者反倒出现回落，其最新报价仍徘徊在100美元附近的较高位置，与交割前升水状况基本持平。
昨日我们看到，期铜价格的走势，与美元指数、及美国经济指标的运行状态高度相关，再次验证了此番下跌的驱动力乃是宏观方面充满不确定性的通胀、经济滞后等利空因素，且当前整个市场的气氛仍在其掌控之中；反观基本面，不断的利多消息继续被市场淡化、搁置。反映到信息表观上，越来越多的宏观评论充斥着整个金融市场，全球重要的几个经济体都有利空题材可以令市场承压：美国，虽然房地产数据利好，暂时冲淡了经济可能出现“滞胀”的怀疑；但另一方面，政策有其自身的滞后性，经济增长也会保持其惯性，因此对于美国经济我们还需要等待更多的明确数据来加以判断。至于其今后的加息力度，也将围绕经济发展的态势来定。日本，多数经济学家认为，在股市止跌回稳、经济继续保持良好状态的基础上，其七月升息的可能性较大。欧洲，诸多官员也已就加息与经济强劲的关系表过态，相较美国利率水平来说，欧洲的利率仍然偏低，后期加息的可能性也比较大。而中国作为全球需求增长最为强劲的国家，其下半年将笼罩在紧缩的气氛中，政策的滞后性将充分反映在下半年中国经济的运行里。因此，宏观方面难以乐观，而市场还将用多长的时间来消化宏观方面的诸多不利，值得我们观察、值得我们等待。当利空完全释放，市场得到充分修正后，那些前期被遗漏、被淡忘了的诸多利好才能浮出水面。
沪铜市场今日再次小幅回升，合约间迁仓现象明显。主力合约0609今日收涨1320元。技术上看，整数关口以及短期均线对其压制作用明显，多空分歧依然较大。随着比价走势持续处于低位，沪铜价格较伦铜低，我们需要关注卖伦铜买沪铜的套利活动。事实上，随着中国冶炼产能产量的不断提升，配合比价低位，今年精炼铜的出口量已较去年有所增加。
首创期货 肖静
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