北方期货：沪铜震荡收高 短期维持震荡局面

　　文华财经(编辑 林晓丽)--今天国内铜价在早盘一度下挫，盘中震荡收升，全日价格表现为小幅上涨。国内铜价的震荡局面与LME铜价波动相对应，LME三个月铜价周二交易日位于6500-6800美元区间内波动。考虑到LME铜持仓在过去一个月大幅下降，多头平仓能量趋向显著衰减，但是市场缺乏一致性意见，主动性买卖盘均不足，因而短期铜价维持震荡格局的可能为高。从美国债券市场的表现来分析，下周FED继续提高联邦基准利率的可能性已经非常大，不过市场对加息的充分预期也意味着对商品市场以及证券市场的冲击将十分有限。国内方 面，今天近月铜价对远月的贴水有所收敛，因为国内进口铜严重短缺，因而后市铜价的抗跌特性当会有所体现。LME市场操作建议，尝试逢低买进。

　　套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　SH ￥ 59200 59200 59280 59200

　　LME$ 6931.5 6889.5 6835 6773

　　比值 8.541 8.593 8.673 8.741

　　前值 8.536 8.611 8.700 8.799

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　变动特点：铜价震荡收高，铜价比值较上一交易日无显著变化

　　操作意见：可以持有正向套利头寸

　　2、跨月价差结构

　　2006-6-21

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　价格 59200 59200 59280 59200

　　1月价差 0 -80 80 　

　　2月价差 -80 0 　

　　3月价差 0 　

　　2006-6-20

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　价格 58670 58800 58940 58990

　　1月价差 -130 -140 -50 　

　　2月价差 -270 -190 　

　　3月价差 -320 　

　　　

　　投机操作建议，可尝试逢低买进

　　杨文虎