[机构看盘]倍特期货：期铝遭遇恐慌性抛盘

　　文华财经（编辑 林晓丽）--伦敦金属交易所(LME)基本金属上周五涨跌互现。随着金价攀涨逾3%以及油价回升至70美元上方,商品市场盘初走高,但在中国人民银行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点后,商品价格回落。中国人民银行决定从7月5日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以防止货币信贷总量过快增长。

　　基本金属较好地经受住了上述消息的冲击，三个月期铜晚场综合交易收高70美元至每吨 7,060美元。但是三个月期铝自2,570美元走软至2,550美元。

　　受此影响，周一国内沪铝全线低开，在经历了上午的震荡盘落以后，受整个期货市场弱性尤其沪铜的感染，下午盘面多头突然平仓，主力609合约以19710当天次低价格收盘。整个日线形态再度走坏。目前距离前低19520已经不远。

　　周一上海铝现货报19965，较上周五跌360元；期货当月收19680，明显低于现货。

　　宏观方面

　　近几日来美元走低为LME市场的上涨提供了一些动力，且近期除了经济的不确定性及升息等因素外还没有出现更多的利空消息，市场牛市的性质暂时还不会改变。

　　基本面消息

　　智利Antofagasta矿业公司表示今年1-4月铜产量同比减少9%，并预计价格维持震荡走势。公司认为产量下滑主要是由于铜储量下降引起的。世纪铝业表示，同意美国钢铁工人联合会关于延长Ravenswood铝冶炼厂劳资协议到7月10日的决定，协议中涉及到580名工会工人，该冶炼厂位于西弗吉尼亚，年产能为168,000吨。当前合约于5月31日到期，之前曾延长至6月14日。世界第三大铝生产商--俄罗斯铝业公司一官员称，2006年公司将较去年多生产15万吨铝。中国海关总署公布，中国1-5月铜进口较去年同期减少38.8%，为380,805吨。1-5月铝出口同比减少22.2%，为508,411吨。

　　最近机构方面评述

　　巴克莱：我们仍然认为基本金属的整个市场基本面利好，库存下降、供应受限以及需求强劲。近期公布的宏观指标(如OECD领先指标、中国工业生产以及固定资产投资)也显示经济增长强劲。目前基本金属市场的振荡及紧张的交投气氛更多的是由通胀担忧和货币政策引起。

　　麦格里银行： 由于有强劲的OECD领先指标的背景，西方经济的整体经济环境没有重大的改变。中国仍然保持强劲，当前市场的价格下跌不是基本面因素引起的。

　　大铝业公司（Alcan Inc.）首席执行官埃文斯（Richard Evans）表示，由于铝矿产量的增加，5月反弹成为至少1987年以来最高值的铝价格，07年将可能下跌20%。 埃文斯称，尽管需求能保持价格不至于进一步跌落，但价格由每公吨2500美元下跌至2000美元不是不切实际的。

　　Bache FInancial的矿产分析师麦克米兰称,“铝正在寻求新的交投方向。技术面看来趋疲,且基本面亦未表明应该上涨。”“有一些逢低买兴存在,这并不奇怪,但生产商的预先出售活动限制了价格上行。”

　　消息面上：国家统计局今日对外发布了5月份的中国氧化铝产量统计。数据显示5月份中国生产氧化铝107万吨，同比增长52％，4月份的产量是103万吨。今年前五个月的产量累计达到490万吨，比去年同期增加49％。

　　据国外媒体6月15日报道，

乌克兰Mykolaiv氧化铝厂今年前4个月产量同比增加3.3%。

　　最近虽然氧化铝成本连续下跌到5600元/吨，上海期铝和现货铝也一度跌破20000整数关口，但是广东现货价格始终维持在20150元/吨之上。

　　长线来看，伦敦铝仍然运行在牛市之中，本次的下跌暂时定位为大一级别的调整。如果后市跌破2250以后仍然下跌的话，将视为牛市的完结。目前最大的可能是是演化3310-2425第一段调整以后的反弹修复确认。在波浪理论上定位为A浪，未来B浪将有望反弹至2880一线。伦敦铝上周周线收出止跌回稳的带上下影线的小阳线，其中下影线较长，由于连续下跌6周，也初步抵达理论的第一调整目标。目前已经初步具备局部“星辰反转”的雏形，后市能否成立需要对上方2680的阻力进行测试和上破才能确认。在时间规模上，自3310以来已经运行6周跨两个月份，本次的调整极有可能三到五个月份，我们密切关注6月28日、7月3日和8月4日的时间之窗。

　　由于中国

人民银行宣布上调存款类金融机构人民币存款

准备金率0.5个百分点带有明显的利空成分，国内各品种走出弱市行情，加上盘中坊间传闻氧化铝还将下调价格，周一沪铝盘面下午的跳水行情明显带有恐慌成分，价格距离前低已经不远。目前，厂家用国产氧化铝生产的电解铝成本在19500左右，而用进口氧化铝的成本在20000左右，所以，周一盘面再度挑战“成本神经”。笔者以为，在伦敦铝没有下破2500和2425以前，国内所表现的是一种来自多头自己的恐慌情绪，在19500-20000一线的成本区间可能是一种好的短线买进机遇。

　　

　　（倍特分析师：高野）