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文华财经（编辑 何丽丽）--短短的一周时间铜价从高位下跌超过了20% ，在大家仍比较看涨的时候铜价连续跌破了7250、6800的支撑位，国内连续的几个跌停板使得市场一度陷入恐慌之中。难道市场开始转势了吗？“转势”的在销声匿迹很长一段时间之后，如今又被许多人提出来。其实我们应该认真地来考虑这个问题，目前市场是否已经具备了转势的条件了呢？首先从宏观面的情况来看：在本次铜价下跌的过程中，黄金、白银、原油也出现了大幅度的调整，从我个人的观点来判断，笔者认为铜市受相关市场的影响比较大。特别是欧美的
股票在从高位大幅回落，资金从资本市场暂时撤离的迹象比较明显。但是我们认为这仅是暂时的调整：从全球的经济来看虽然美国的经济暂时出现了回落，但是欧洲、日本的经济指标仍表现强劲，OECD领先指标可能再度走强。另外从采购经理人指数、ISM制造业指数等跟金属市场密切相关的指数来看，整体金属市场并没有出现转势的局面，总体的经济形势仍对铜价形成支撑，高铜价的本质仍没有发生改变。
而对价格产生比较大制约的仍然是中国的消费。今年三、四月份电力电缆的增幅都只有5%左右的增长量，而这是处在中国的消费旺季，在以往看来简直是不可想象的。在国储抛铜的压力下，国内现货市场表现一直比较差劲，沪伦的比价最低曾达到8.4的位置。虽然说中国未来铜消费的潜力是存在，但是目前消费的低迷的确对铜价继续上涨产生了很大的制约作用。未来中国消费的放缓可能会成为本次牛市的一个的绊脚石，其实我们认为中国消费的下降引发的价格调整已经部分体现到行情之中了。在面临第三季度消费淡季的情况下，基金继续拉高铜价的意愿并不强烈。宏观经济数据良好和微观消费的偏差需要值得我们进一步谨慎。笔者认为国内在经过前一段时间的超跌之后，短期面临反弹的局面，但是总体仍处于弱势之中。从市场结构的情况来看，近期LME持仓出现了较为明显的下降，尤其是当月合约。在大量减仓的情况下，市场下跌的动能并没有得到有效释放。因此笔者对铜价的判断中短期仍是震荡的格局，后市如果需要进一步上涨则需要低库存的刺激。如果LME库存减少至10万吨以下，不派出未来价格还有创新高的可能，但本次调整的时间可能会延长。
（个人观点，仅供参考）
金瑞期货 黄守峰
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