|
昨日伦铜继续在清淡的交易中窄幅波动，电子盘一度在墨西哥集团旗下铜矿宣布延长罢工的消息影响下上涨，但最终由于缺乏跟进买盘而小幅回落，收于7755美元，盘面缺乏方向，成交仅4.5万手，持仓小幅减少。我们注意到LME铜的持仓在最近的震荡过程中出现明显减少，目前稳定在24万手之上。与本次上涨行情具有可比性的是铜价从2000美元到3000美元的那一波上涨，当时铜持仓经历了明显的减仓过程，持仓由25万手减到出现拐点时的19万手，之后在铜价震荡筑顶过程中持仓大幅减少，说明当资金大规模撤离后引发价格的大幅调整
，而目前我们还没有看到这样的迹象，关注持仓(资金流动)是我们对后市判断的一个重要佐证。
基本面看，目前市场在加息担忧和供应紧张的矛盾中左右为难，一方面，美联储表示关注可能出现的通胀，市场对6月加息的预期在增强，而耐用品订单和就业数据以及5月消费者信心指数等走弱令市场担心经济增长可能放缓，另一方面，现货供应紧张的局面仍然继续，不仅库存消费比处于极端紧张的两周以下，现货维持高升水，库存持续流出(近两万吨的注销仓单暗示库存还将继续流出)，罢工威胁也近在眼前，6月智利埃斯孔帝达面临劳工谈判，新的罢工随时可能出现。
正是基本面的多空参半，造成铜价的上下两难。技术上看，铜价维持着7500-8000美元的窄幅波动，只要前低不破，就可能维持横档调整，目前正处于震荡筑底过程中，短线波动无序。其中期强势调整的格局不变。沪铜面临国储可能放货的压力，导致盘面明显弱于外盘，但盘面看，逢低买入盘开始逐步进场，给盘面一些支撑，使沪铜的波动被压缩。现货目前表现疲弱，贴水较多，如果国储有较大的集中放货可能导致现货的进一步走弱并拖累期价创出新的低点。
操作上，目前处于震荡筑底过程中，由于国储的不确定性，沪铜还有进一步下探低点的可能，多单不急于进场。投资者可待本周国储放货事件过去，同时外盘在7500一线得到进一步确认之后重新开始建立中线多单。近日以日内短线为宜。
(倍特分析师：邓宏)
2006-6-6
| 
