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震荡筑底过程周五伦铜在探底后出现反弹，期价上涨190美元收于7815美元，成交量仅5万余手，持仓增加2千余手。现货升水维持在100美元左右。周五对市场形成支撑的是库存的减少，LME库存减少了1300吨，注销仓单增加到2.1万吨，其它两市库存也小减。基本面，美国公布的4月耐用品订单较上月减少较多，而就业数据也逊于预期。但由于美元加息的可能性也相应减少，美元下跌，导致贵金属的反弹。此外，伊朗对核问题态度强硬的表态引发原油大涨。墨西哥集团旗下罢工继续，也对铜价利好。目前铜市库存消费比不足两周，在库存极
端低水平的情况下库存成为价格的主要影响因素，而在主要经济体的经济增长依然保持强势的情况下，价格上涨消费需求仍然旺盛，因此尽管有加息等不利因素，这可能导致基金买入更为谨慎，价格泡沫较小，但基本的上涨趋势不会改变。技术上看，目前铜价处于大幅上涨后的震荡调整过程中，基本面的利多有望支撑技术面维持强势调整形态。在过去的一周中，铜价完成对7300一线的二次探底，展开新的反弹。图形上看8000美元一线成为短线压力，由于市场盛传本周中国国储拍卖2万余吨铜的消息，可能给价格带来额外的压力。调整的时间和方式还会比较复杂。沪铜今日低开高走，由于伦敦电子盘的走强，午盘后沪铜收于涨停板上，但现货贴水幅度加大。沪铜今日的上涨可能源于对外盘反弹的预期，比价则维持在9左右的近期低水平，并无提前走强的意味。沪铜反弹受制于75000，加上国储放货的不确定性，仍然属于震荡筑底区域，短线不建议追高，以防期价回落
（倍特分析师：邓宏）
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