[机构看盘]北方期货：沪铜低开后宽幅震荡，买盘人气有所恢复

　　文华财经（编辑 刘娜）--今天国内铜价震荡剧烈，早盘一度走高，中盘大幅跌落，尾盘又收复日内大部分跌幅。从持仓增减变化来看，尾盘买气有所巩固。在昨天铜价比值跌落9.0之后，今天国内主要铜合约比值稍有回升。但目前国际金属价格普遍处于调整行情当中，因而铜价回升的幅度暂不乐观。从LME铜市场的持仓结构来看，长线头寸依然没有显著变化，而三个月内持仓在过去一段时间持续下降，商品投资资金在8000美元上方获利了结行为比较显著，不过商品投资基金在铜上进出频繁，铜价3000美元以上的趋势构建过程中商品投资基 金所起到的作用并非主流，因而铜市场的趋势未必就此打住。LME市场操作建议，坚持持有远期多头头寸。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 6月 7月 8月 9月

　　SH ￥ 69990 69990 70200 70090

　　LME$ 7794.5 7762 7714.5 7668

　　比值 8.979 9.017 9.100 9.141

　　前值 8.869 8.879 8.959 8.978

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜低开收高，铜价比值稍有回升

　　操作意见：可以持有正向套利头寸

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-6-2

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 69990 69990 70200 70090

　　1月价差 0 -210 110 　

　　2月价差 -210 -100 　 　

　　3月价差 -100 　 　 　

　　2006-6-1

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 70430 70190 70380 70100

　　1月价差 240 -190 280 　

　　2月价差 50 90 　 　

　　3月价差 330 　

　　　 　

　　投机操作建议，少量持有多头头寸

　　

　　杨文虎