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[机构看盘]北方期货:沪铜继续大幅下跌,受人民币汇率升值预期影响


http://finance.sina.com.cn 2006年06月01日 15:39 文华财经

  文华财经(编辑 刘娜)--今天国内商品商品价格大多经历了大幅下跌的过程,沪铜更是一度跌至停板。在上海铜价大幅下跌的过程中,LME铜价并无异动,纵观商品价格齐跌来看,影响国内商品价格大幅下跌可能来自人民币汇率升值预期的影响,因为在周二人民币汇率兑美元曾出现大幅度的反弹。笔者认为,只要人民币汇率不是持续性大幅上升,那么对商品价格的影响应该十分有限,事实上货币因素不会对商品价格趋势的影响力是微不足道的,但短期影响也客观存在。由此来看,今天商品价格大幅下跌与投资者心态恐慌有一定关系,这
也必然导致超跌的现象。在铜市场来看,国内前4个月铜进口量很低,下半年潜在进口缺口比较大,因而铜价比值也将会有一个恢复的过程,但很难保证国内铜价在短期继续保持低迷的态势。LME市场操作建议,坚持持有远期多头头寸。

  

   套利机会分析

  1、 跨市套利分析

  月份 6月 7月 8月 9月

  SH ¥ 70430 70190 70380 70100

  LME$ 7941 7905.5 7856 7808

  比值 8.869 8.879 8.959 8.978

  前值 9.019 9.108 9.191 9.245

  以

人民币汇率8.08计算,中值参考9.35

  远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

  远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

  

  变动特点:沪铜继续大幅下挫,铜价比值继续走低

  操作意见:可以建立正向套利头寸

  

  2、跨月价差结构

  2006-6-1

  月份 5月 6月 7月 8月

  价格 70430 70190 70380 70100

  1月价差 240 -190 280  

  2月价差 50 90    

  3月价差 330      

  2006-5-31

  月份 5月 6月 7月 8月

  价格 72870 73270 73440 73330

  1月价差 -400 -170 110  

  2月价差 -570 -60    

  3月价差 -460  

      

  投机操作建议,少量持有多头头寸

  

  杨文虎


爱问(iAsk.com)


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