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文华财经（编辑 纪方）--基本金属本周大起大落，令投资者有些无所适从。与其说市场担忧美国经济下半年可能放缓，不如说是8800美元/吨这样的高位有些过分。从基本面看，支持涨势的主要因素没有改变；但是过快过高的市场存在大幅度回落的可能。也许铜正处于这种情况，即使是下滑50%，也不能说明牛市已经结束，但这足以重创不当的投资。
当前市场人气极为不稳定，今后一个时期可能仍是这样。现在还不能断定后市的趋向，
但我们倾向于出现回落。
LME期铜升水小幅上升,现为142美元，铜库存略有减少为10.5万吨，铝库存量为77万吨。COMEX期铜库存量在10，671短吨。极低的库存，庞大的持仓，以及供应中断的担忧，这些一直是过去基金至胜的法宝。市场传说一些大的空头机构已经被迫离场，尽管铜基本情况依然良好，但宏观基金应当是退出的好时机了。
新公布的数据表明，美国第一季度GDP环比年率修正值为成长5.3%，初值为4.8%；截至5月20日美国当周初请失业金人数减少至32.9万人。这些都说明美国的经济相当不错，6月份FED加息的可能性减少了，这实际上有利于金属市场。
近年，由于全球范围内利率处于低端，造成资本过剩，在经济繁荣的大背景下，商品、地产与股票成为热门的投资品种。在全球经济中，以中国、印度、巴西、俄罗斯为代表的“金砖四国”，其持续增长令人瞩目。金属的大牛市只是其一，也许将波及到农产品了！
（投资研究部 吉明）
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